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牧原股份(002714)
研报日期：2018-10-23 牧原股份(002714) 事件：10月22日，公司公布2018年3季报。报告期内，公司实现营业收入91.81亿元，同比增长28.28%，归属上市公司股东净利润3.5亿元，同比下降80.68%，EPS0.171元。其中，三季度公司实现净利润4.29亿元，同比下降29.92%。同时，公司预计2018年全年净利润区间为7-10亿元，同比下降57.73%-70.41%。我们认为： 1、猪价反弹，三季报扭亏为盈 根据公告，1-9月份，公司共销售生猪764.60万头，其中商品猪684.82万头，仔猪76.47万头，种猪3.31万头，出栏量同比增长45.92%，是公司收入增长的主要原因。但是，1-9月份，公司生猪销售均价仅11.84元/公斤，去年同期为14.56元/公斤，猪价的下跌是公司净利润同比下降的主要原因。尤其是上半年，持续低迷的猪价使得公司业绩在上半年一度出现亏损。 但是随着三季度猪价的反弹，公司盈利实现扭亏为盈。根据公司销售月报，3季度，公司共出栏生猪290.2万头，实现销售收入35.33亿元，销售均价12.98元/公斤，环比二季度提高2.4元/公斤，实现头均盈利147.78元，完全成本约为11.4元/公斤。 2、产能建设略有放缓，资金压力小 受资金收紧以及非洲猪瘟疫情影响下，公司产能扩张速度略有放缓。截止9月30日，公司生产性生物资产14
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股海踏浪追风：
疫苗龙头康泰生物(300601) 业绩大幅预增152%(在长生生物事件影响整个疫苗行业的情况下仍然保持高增长)，受长生事件的误伤股价大幅腰斩近60%，风险已大幅释放至低点。如果你是老股民都应该还记得，当年塑化济事件后买入贵州茅台，三聚氰胺事件后买入伊利股份的投资者都获得了非常丰厚的回报。现在长生事件已尘埃落定，是不是也应该买入疫苗龙头康泰生物了？它们有一共同点，塑化剂事件主角不悬贵州茅台、三聚氰胺事件主角不是伊利股份、疫苗造假事件主角不是康泰生物，股价却被大幅腰斩，这三家公司都是业绩优良的优质公司。