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上市公司发行的可转债是一种什么金融产品

2015年12月31日  14:20:27   来源:网友   编辑:168炒股学习网    阅读:3072人次
网友提问:上市公司发行的可转债是一种什么金融产品

不知道可转债是一种怎样的金融产品。请帮忙解答一下。

专家回答:

兼具股票和债券双重特性的特殊企业债

可转债是指一种允许持有人在规定的时间内,按照规定的价格转换成发债公司确定数量的普通股股票的特殊的企业债,目前一般由上市公司发行。由此可见,可转债兼有债券和股票双重特性,一方面,它具有面值、期限、利率等一般债券的特征,按期支付利息,到期偿还本金;另一方面,它可以按照一定比率转换为对应公司的股票,因此可转债的价格变动与公司的股价变化密切相关。在证券市场上,可转债因其独特的优势正日益被投资者所认同。

“下跌风险有界,上涨收益无限”的独特优势

由于兼具股票和债券的双重特性,可转债将风险和收益有效地结合起来,既能够在牛市的时候转换成股票享受高收益,又可以在熊市的时候选择债券来保证本金安全,从而避免了股票风险大和债券收益低的缺点。这对于既注重投资本金的安全又不放弃获取较高投资回报机会的投资者而言无疑是非常合适的选择。

具体而言,可转债的价值由两部分构成:债券价值和选择权价值。前者更强调本金安全,后者则注重收益回报。

债券价值是指可转债每年支付的利息和期满时获得的本金按一定的贴现率折算的当前价值。通常,可转债的价格是不会跌破其债券部分的价值的,也就是说可转债具有“下跌有界”的特点,“界”指债券价值构筑的保底线。对投资者而言,在任何一个价位购买的可转债都可以明确地知晓最低可回收的投资本金。我国可转债的发行条件决定了所有可转债的信用等级可以等同于中央企业债券、金融债,这就进一步提高可转债的下方风险保护能力。

选择权价值主要是指可转债转换为股票的转股权价值。转股权价值相当于一个看涨股票期权,可转债持有人可以通过支付少量成本获得转股权,来享受未来公司股价上涨所带来的转股收益。理论上,在基础股票价格超过转股价后,可转债与基础股票价格同步上涨,从这个意义上说,可转债具有“上涨无限”的特点。

不难看出,如果在股市处于熊市期间,基础股票价格下跌,但由于可转债有债券价值保底,可转债的下跌幅度将远小于基础股票,表现出强于股票的抗跌性;而在股市处于牛市期间,可转债与基础股票同步上涨,同样能够享受到基础股票上涨带来的高收益,因此,可转债是一种攻守兼备的投资品种,具有较低风险、中高收益的特征.

还可以参考http://www.mfzq.com.cn/Blog/Diary.aspx?cid=1154&Data=S&Tid=156914
上面有可转债的定价等各方面比较详细的介绍,希望对你有用。

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