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金圆股份(000546)
研报日期:2018-07-19 金圆股份(000546) 金圆水泥业务聚焦青藏地区,深刻受益西藏水泥旺盛需求: 2018年后煤炭去产能的“进程及力度”将有所放缓,预计煤炭价格将企稳或有所回落,水泥生产中的煤价及电价有望稳中趋降。金圆股份的格尔木水泥生产线销售半径可覆盖西藏地区。西藏城镇化率低,战略地位显著,基建需求旺盛,金圆股份深刻受益西藏水泥旺盛需求。 危废行业景气度高,水泥窑协同处置危废优势显著: 危废行业景气度高,水泥窑协同处置产能投放周期短(环评批复后建设周期仅8-9个月),产能扩充快,易在行业跑马圈地中获胜,预计水泥窑协同处置危废的潜在产能在1250万吨/年。水泥窑协同处置建设及运营成本远低于传统危废处置项目,即使危废行业竞争格局恶化,水泥窑凭借突出的成本优势,亦将在行业洗牌中获胜。 金圆股份的危废业务竞争优势强,2018年后进入快速产能释放期: 金圆股份民企高效灵活的激励机制,将抢占水泥窑协同处置市场份额。此外,金圆股份同时布局“水泥窑协同处置、资源综合利用、一体化综合处置”,危废业务之间协同效应明显,改善成本效益。金圆股份较早布局水泥窑协同处置,先发优势及运营优势明显。目前,金圆股份在手的危废项目共计22个,在手危废产能合计219.67万吨/年。2018年后,公司危废业务将进入快速产能投放周期,业绩有望高速增长。 未来三年复合增速49%,首次覆盖给予“
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qzlbld:
这么好的预期,大股东还不停的减持,期间又多次不兑现减持承诺,为什么证监会不削他,大股东之间玩的什么猫腻?