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恒通股份(603223)
研报日期：2018-07-26 恒通股份(603223) 从传统物流公司转型 ＃ LNG 分销商。 恒通物流股份有限公司成立于 2001年，成立之初主营货物运输、物流服务、仓储理货、汽车修理等， 2011年开始从事 LNG 业务， 经过几年的发展，公司已成为全国重要的 LNG 分销商之一，销售布局覆盖华北、华东、华南以及西南区域。 天然气为清洁能源， 长期需求前景良好。 LNG 是液态的天然气， 产业链上游主要为沿海 LNG 进口接收站，下游主要为 LNG 加气站、燃气公司以及工厂。 环保的需求、 LNG 汽车保有量的增长以及“煤改气”等政策的支持多因素共同加速天然气消费增长，而自产天然气及管道进口天然气受到产能约束，短期无法提供较大的供给增量， LNG 海上进口运输较为灵活，未来几年将是天然气增量贡献的重要来源。 携手中石化，公司有望步入快速成长期。 公司 LNG 分销业务主要由控股子公司华恒能源经营（中石化参股 27%）， 中石化是公司重要的上游供气商。 供应端： 中石化 2017 年接收站已投入产能 600 万吨， 2018-2020 年预计新增 1400 万吨。公司依托中石化青岛、天津、北海接收站， 同时也在积极与中石油、中海油、及国内液化天然气工厂合作，多路径保障上游供应。 需求端： 国家环保要求趋严，北方地区“煤改气”持续推进，以及十三五能源规划的有序施行，将
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n14011746603019e：
狗屁
永远de太阳：
好臭！！！
一品茗轩：
都跌这样了，还出研报，不让这股活了？