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关于加权平均资本成本的问题?!股票高手进!

2016年11月3日  9:23:13   来源:网友   编辑:168炒股学习网    阅读:3052人次
网友提问:关于加权平均资本成本的问题?!股票高手进!

WACC=资产负债率×债务资本成本×(1-所得税税率)+股东权益比×股权成本请问这里的股权成本是什么意思怎么计算?是不是这个企业所在行业的平均净资产受益率?另外不变增长的自由现金流贴现模型中,企业价值V=FCFF×(1+现金流增长率)/ (WACC-g)在这里现金流增长率g由于企业报表公开量的问题,很难算出,能不能用企业的净利润增长率替代?如果这里的WACC小于g,算出来的是负值怎么办?!急求高人指点!!!

专家回答:

这里的成本就是你融资得到这些权益所要支付的代价,也可以说是你所需要达到的最低回报率。如果是借来的,那就是债务成本,即你要支付的利息,那相应的如果是股东投资的权益,就是他们相对要获得收益,在某些情况下不排除运用行业平均净资产收益率,但主要根据实际情况,这是一个参数,它的选择反映了你对于一个特定项目或公司盈利能力的估计。如果一个项目,它跟以前的项目有很多相似点,那你也可以直接用原来项目的融资成本模型来计算这个项目的WACC。g就是一个增长率,但是他有很大的一个问题是,你所能计算出来的g都是根据过去的历史数据,而你要算的企业价值是通过未来的盈利能力,所以,通常不是用一个确切的数值来替代,而是参考过去的增长率,假设一个或几个未来的增长率,然后看哪个更为符合现实情况。你现在用的公式g不可以小于WACC。这一点应该紧跟公式严正声明的。

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