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扬农化工(600486)
研报日期：2018-08-21 扬农化工(600486) 维持增持评级。 考虑中间体趋紧下菊酯价格稳固， 咪唑醚菌酯 Q3 有望投产， 维持盈利预测，预计 2018-20 年 EPS 为 3.28/3.82/4.47 元，维持目标价 64.99 元不变，对应 18 年估值 19.81 倍，维持增持评级。 净利润上半年增 122%，二季度增 134%： 2018年上半年公司实现营收 30.95 亿元，同比增 54.63%，实现归母净利润 5.63 亿元，同比增122.28%。上半年业绩增长因：（1）国际农化需求景气， 2 万吨麦草畏、 2600 吨卫生菊酯放量， 产品结构优化；（2）环保高压下产品价格上涨，公司产业链配套完整充分受益；（3）采取差异化的产品组合销售方式，带动薄弱产品销量提升；（4）孟山都双抗种子顺利推广。2018Q2 公司实现归母净利润 2.88 亿元，同比增 134.15%， 环比增5.25%，环比增长主要因为汇兑收益导致 Q2 财务费用较 Q1 大幅减少。同时预计 2018Q3 归母净利润 1.70-3.73 亿元，同比增 10%-143%。 菊酯高位稳固, 咪唑醚菌酯 Q3投产。菊酯受益苏北环保供给趋紧价格稳固；吡唑醚菌酯有望在 18Q3 投产；麦草畏全球需求增 1 万吨/年下持续放量，孟山都预期 18/19年耐麦草畏大豆在美面积达 4000/5500万
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股友Mky4h7：
哪个王八蛋出研报