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金圆股份(000546)
研报日期：2018-08-21 金圆股份(000546) 事件： 我们近期对公司进行了调研跟踪。 主要观点： 上半年投运危废项目5个，无害化项目盈利能力较强 公司凭借自身水泥行业的基础，16年开始以水泥窑协同处理为切口，布局资源化和综合处置中心项目，进军环保领域。公司17年完成定增，目前危废项目已经取得阶段性进展，首个资源化项目新金叶和首个水泥窑项目格尔木于去年正式投运并贡献利润。截至今年上半年，公司投运项目5个，处置产能达到40万吨/年左右。 公司上半年环保板块业绩贡献营收25.05亿元，占到总营收的7成。其中危废资源化项目（主要由新金叶项目贡献）实现营收24.02亿元，但毛利率仅为2.93%，其原因是新金叶项目地处江西，危废收储价值低于沿海发达地区，叠加资源化上下游价格相对透明，利润空间不大。危废无害化项目（主要由格尔木、埠源环保贡献）实现营收1.03亿元，毛利率52.01%，盈利能力较强。 获批、通过评审会项目合计14个，看好项目投运带来业绩增量 截至目前，公司已经获批的项目9个，合计处置产能100万吨/年左右，其中水泥窑处置产能75万吨/年左右；已通过专家评审会的项目3个，合计处置产能23万吨/年左右，其中水泥窑处置产能12.6万吨/年左右。公司在手订单正在逐渐推进。三明南方、徐州鸿誉、潜江东园等项目已经进入建设尾声，部分项目已经拿到环评或者正在申请危废许
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村长鬼吾旨：
只要出现增持评级金园必大跌，这是金园近几年的规律
longken：
每次猜硬币正反面都猜错，那么下次猜对的概率越来越大