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海螺水泥(600585)
研报日期：2018-08-23 海螺水泥(600585) 投资要点 事件：公司披露2018年半年报，报告期内实现营业总收入457.42亿元，同比增长43.4%，实现归母净利润129.42亿元，同比增长92.7%，实现扣非后归母净利润127.45亿元，同比增长148.8%。 点评： 重点市场景气持续上行，上半年量价齐升，吨盈利超越2011年同期。上半年公司实现水泥和熟料合计净销量为1.43亿吨，同比增长6.87%，其中自产品销量1.37亿吨（贸易量约600万吨，占比4%左右），剔除海外销量预计国内自产品销量仍有小幅增长，而同期全国水泥产量下滑0.3%，显示公司市占率稳步提升。我们测算上半年公司水泥及熟料综合销售均价为311元，较去年同期提升82元/吨。其中公司核心市场华东地区今年以来需求表现稳健、产能持续受限，在“旺季涨幅超预期+淡季不淡”的市场走势下，水泥价格中枢继续提升，释放盈利弹性。我们测算上半年水泥及熟料综合吨毛利、吨净利分别为139元、93元（含贸易量），同比增加64元、41元，考虑到贸易量的影响，预计实际自产品的吨盈利更高。吨盈利水平已经超越2011年同期的134元和86元。 经营效率保持优异表现：费用端维持平稳，财务费用转负，负债率持续下降。公司上半年水泥及熟料吨期间费用（含研发费用）为22.6元，同比基本持平，其中单吨销售、管理（含研发）及财务费用分别为1
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天之凤：
四维图新002405的汽车电子芯片是中国独一无二的芯片技术上的重大突破 理论上股价的价值至少在50元以上才合理