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航天电器(002025)
研报日期：2018-08-22 航天电器(002025) 投资要点 公司发布2018年中报：营收11.69亿元，同比下滑8.15%；归母净利润1.57亿元，同比增长5.43%；扣非后归母净利润1.47亿元，同比增长6.09%。 上半年订单稳步增长，但受产能储备等因素影响，公司营收未能实现同步增长。分产品看，连接器、继电器和光器件营收同比分别下滑19.74%、22.47%、13.66%；电机业务未受影响，同比大增22.98%。我们认为随着公司产能扩充完毕，订单将逐季转化为产值，继而提升业绩。 二季度营收、利润环比大增。2018Q2实现营收6.87亿元，同比增长4.02%，环比增长42.66%；归母净利润9224万元，同比增长16.63%，环比增长42.41%。公司2018H1存货达4.2亿，为历史第二高，仅次于2013年Q1，同比2017年报数据大增28%，同比2016、2017年报及中报算术平均值大增32%。其中库存商品1.04亿，同比2017年报数据大增54.9%。库存商品+发出商品1.04亿，同比2017年报数据增19.2%。库存商品+发出商品创2015年报以来新高。 我们在中期策略报告中提出，2017年Q4军队体制编制调整基本完成后，武器装备采购需求持续加速，但从需求释放到企业订单增加，再到企业财务报表兑现，产业链传导需要2~3季度的时间，公司处于产业链上游，业绩
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华瑞网络：
这股研报都吹牛皮一周了，真不知道怎么想，配合机构出货