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帝欧家居(002798)
研报日期：2018-08-27 帝欧家居(002798) 事件：公司披露2018年半年报：报告期内实现营业收入19.2亿元，同比增长762%，实现归属净利润1.58亿元，同比增长553%，扣非归属净利1.54亿元，同比增长789%。 点评： 业绩贴近预告上限，高增长动力不减。此次中报业绩预告贴近上限，其中卫生洁具业务（母公司）实现营业收入2.16亿元，同比增长20.68%，建筑陶瓷业务（欧神诺）实现营业收入16.34亿元，同比增长80.05%；欧神诺扣除合并摊销费用约1100万元后实现净利润1.53亿元，同比增长85.84%。我们认为欧神诺的高速增长主要来自其工程客户的放量，预计主要客户如碧桂园、恒大等地产商的采购量翻倍有余，带动欧神诺工程业务上半年增长超过100%。 工程比例提升，不改高质量增长。公司上半年应收账款11.53亿元（其中母公司3900万元，欧神诺约11亿元），经测算，其中欧神诺应收账款较上年底增加约2亿元，占本期营业收入不足15%，销售回款率85%以上，收入质量良好。合并报表应收账款周转天数58天，经营性净现金流9200W，虽上半年工程业务订单大幅增长，公司现金流情况仍十分健康。 规模效应持续凸显，盈利能力逐步提升。上半年帝欧家居毛利率34.31%，净利率受股权激励费用（母公司计提2154.9万元）影响，为8.09%。其中欧神诺陶瓷墙地砖产品毛利率35.
网友回复
股友WnjOK8：
不错，社保基金都进来了，还不快进。