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银轮股份(002126)
研报日期：2018-08-28 银轮股份(002126) Q2盈利能力下滑， 业绩低预期。 公司上半年实现营收26.26亿元，同比+30.82%， 扣非归母净利润1.85亿元，同比+16.48%。 单季度来看， Q2营收同比+31.94%， Q2扣非归母净利润同比+4.17%， 原材料价格上涨及用工成本提升等原因导致公司Q2毛利率同/环比变动-2.55pct/-1.79pct。 现金流方面，公司Q2经营活动现金流净额为+0.56亿元， 维持净流入。 营收维持高增长，得益于商用车及工程机械较快增长。 上半年汽车行业整体销量增速为5.57%， 其中乘用车销量同比+4.64%，商用车同比+10.58%。 H1热交换器营收占70.6%，同比+18.72%，毛利率为25.5%，同比变动-0.73pct； 尾气处理业务占10.78%， 营收同比+77.33%，毛利率为10.13%，同比变动-17.1pct； 空调业务营收占8.82%，同比+22.57%，毛利率为24.34%，同比变化+0.96pct。 国内营收占比77.18%，营收同比+37.62%，毛利率为23.14%，同比变动-1.98pct； 国外营收同比+12.11%，毛利率同比变动+0.55pct。 在优质客户基础之上，继续开拓新客户、新项目。 乘用车客户包括福特、通用、吉利、上汽等， 商用车领域包括戴姆勒、一汽、东风、 潍
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股友2FrcoF：
每天吹，现在怎么不吹啦！