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富瀚微(300613)
研报日期：2018-08-28 富瀚微(300613) 公司发布半年度报告：上半年公司实现营收2.04亿元，同比增长5.4%；归母净利润3846万元，同比下滑33.5%。扣除1580万元股权激励费用后，实际归母净利润5426万元，同比下滑6.1%，符合预期。 IPC芯片放量导致毛利率继续承压，期间费用受激励摊销影响大幅提升。报告期内，公司核心业务视频芯片营收1.94亿元，同比增长15.9%。但毛利率下滑8.3pct至39.4%，主要由于低毛利的IPC芯片占比提升。我们认为IPC芯片仍然处于高度竞争的洗牌阶段，低价抢占市场份额仍然是主流策略，短期无法有效提升毛利率。但公司凭借与海康威视的紧密合作，有望在行业洗牌过程中脱颖而出，在行业进入良性发展轨道后恢复合理的利润水平。另外，股权激励摊销是导致销售费用（416万元，+91.0%）、管理费用（6332万元，+63.8%）同比大幅增长的原因之一。 研发投入进一步加强，视频监控芯片产品线不断出新。上半年公司研发投入5596万元，同比增长109.9%，进一步巩固和加强产品技术竞争力；并对其中开发支出853万元（包括车规认证项目、视频信号处理模块及神经网络硬件加速器模块项目）进行了资本化，显示出商业化落地在即。在ISP芯片产品线，公司推出了低照度、超高清新产品，对图像效果进行持续优化、巩固和提升了细分市场份额。在IPC芯片产品线，公司推
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造假套现变脸低迷：
发表于 2018-08-2814:33:18航天机电→航天晨光→航天发展→航天通信，轮翻涨停，估计有大资金进军工股！估计下个中国卫星?航天科技?四创电子?
华东电脑卫士通太极股份杰赛科技四创电子国睿科技，杰赛科技最差！
航天晨光参股航天云网，航天云网借壳上市?
四创电子，电科博微！
神州信息，量子通信！
飞腾芯片:中国长城！快，抄，抄，底:，底……
价值投资，央企重组，航天军工，国产芯片，大国重器，量子通信，国产软件，北斗导航，国家核心资产！
抄底全换国家核心资产：
中国卫星，航天五院整合平台？
最高股价80.00增发价30.00股价跌到12.00破发70%了！
中电科5个研究所整合预期，军用5G，杰赛科技，中电通信上市平台！
芯片...