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片仔癀(600436)
研报日期:2018-08-30 片仔癀(600436) 报告摘要: 片仔癀发布2018年半年度报告:2018H1公司营收24.04亿元,同比增长37.14%;归母净利润6.18亿元、扣非后归母净利润6.05亿元,分别同比增长42.55%、45.15%。 主导产品量价齐升,高增长持续。公司二季度单季度实现营业收入11.82亿元,同比增长32.40%,相比一季度42.06%的增速略有放缓;但单季度归母净利润2.91亿元,同比增长40.90%,与一季度44.06%的增速相比差别不大。上半年工业收入10.37%亿元,同比增长40.79%;商业收入11.35亿元,同比增长34.94%,收入端放缓主要是商业收入增速有所降低,主导肝病产品片仔癀收入10.01亿元,同比增长45.95%,仍然维持高增长。 三费控制得宜,受原材料价格影响毛利略有降低。公司上半年销售费用2.21亿元,同比增长31.81%,主要是化妆品、食品等子公司加大广告、业务宣传投入及员工薪酬增加所致;管理费用1.33亿元,同比增长24.69%,管理费用率5.52%,比去年同期下降0.55pct;财务费用-440万元万元。公司上半年期间费用率14.53%,比去年同期下降1.00pct,费用控制良好。上半年公司整体毛利率44.59%,相比去年同期44.10%的毛利率基本保持稳定,但相比于一季度46.49%的毛利率有所下降,主
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