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五粮液(000858)
研报日期：2018-08-30 五粮液(000858) 事件：公布2018年半年报，实现营收214.21亿元，同增37.13%，实现归母净利润71.1亿元，同增43.02%，EPS1.86元/股。其中，Q2实现营收75.24亿元，同增37.73%，实现归母净利润21.39亿元，同增55.2%，EPS0.55元/股 投资要点 营收净利润均加速增长，经营质量略下降。公司Q2营收、净利润同比增速分别为37.73%、55.2%，均较Q1加速增长。公司淡季表观加速部分原因系预收款释放所致，报告期内公司预收款项环比减少13.53亿元，如剔除预收款影响因素，公司实际收入（收入+预收款项增量/1.17）同增22%。报告期内公司现金流状况表现欠佳，公司Q2收到现金回款67.96亿元，较去年同期持平微增，主要系公司为缓解经销商资金压力允许经销商利用票据代替现金打款，报告期内公司营收票据为169.78亿元，同增47.27%继续维持高位。渠道跟踪显示，部分经销商已经打完全年计划量，整体打款进度约90%，渠道打款积极性很高，公司强势品牌力及硬通货属性可窥一斑。 费用管控抵消税率影响，净利润率再提升。受益于提价，报告期内公司酒类产品毛利率较去年同期同增1.29%至76.53%，公司整体毛利率较去年同增1.19%至72.84%。报告期内公司税金及附加占营收比14.13%，较去年同期提升5pct主要系公
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刀子大叔：
天天利好天天跌
飞哥奋斗吧：
那么好的利，为何股票天天跌，涨停一次行不行…