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上汽集团(600104)
研报日期：2018-08-31 上汽集团(600104) 事件 上汽发布2018年半年报：上半年实现营收4,649亿元，同比+17%；归母净利润190亿元，同比+19%；扣非净利173亿元，同比+10%；实现每股收益1.63元，同比+18%；加权平均净资产收益率（ROE）8.13%，增加0.54个百分点。2018年上半年集团汽车总销量352万辆，同比+11%。 点评 汽车小年整车龙头经营稳健，各方面承压能力较好。营收增速（+17%）高于销量增速（+11%），主要受益于公司经济运行高质量发展，整车整体产品组合（自主+合资）结构性升级，叠加衍生业务（零部件华域业绩增长48%、汽车金融等）高速发展；归母净利增速（+19%）大超行业平均，主要系一季度控股公司华域汽车旗下小糸车灯完成股权收购，并表后确认一次性溢价计入当期投资收益所致，排除小糸因素，上半年扣非净利增速10%，符合市场预期；二季度扣非增速（+12%）超预期，单季归母净利93亿，同比+21%，扣非净利84亿，同比+12%，主要源于上汽大众净利润同比+17%，及自主品牌规模效应下大幅扭亏为盈；经营现金流净额为-331亿元（去年同期+146亿元），主要是因为去年开始汽车金融业务规模快速增长，导致发放贷款金额增加，以及财务公司回购业绩减少，整体制造板块的现金流同比与销量增幅匹配。 自主品牌“新能源+互联网”战略收效显著，合资
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韭黄97531：
请伸出第二只脚，看好你。