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锦江股份(600754)
研报日期：2018-09-07 锦江股份(600754) 公司发布中报：18年H1公司实现营业收入69.39亿元/+10.34%，归母净利润5.03亿元/+22.05%，扣非净利润3.16亿元/+58.22%，扣非增速超出市场预期。业绩增长较快的原因：1）铂涛和维也纳营收快速增长（铂涛+32.8%，维也纳+26.5%）2）费用把控效果显著，销售费用率同比减少4.3pct。本期非经常性损益同比有所下降，使得扣非增速较归母净利增速更高，也体现公司主营业务盈利能力更加强劲。 从开店来看：中端扩张提速，轻资产结构持续优化：1）分等级来看，18H1经济型净新开20家，中端酒店净新开321家，中端扩张提速，存量开店规模占比已达28.22%，公司大力发展中高端结构步伐明确。2）分运营模式来看，18H1公司共新开酒店548家，关店207家，净开业341家；其中直营酒店减少30家，加盟酒店增加371家，公司继续通过轻资产加盟来扩大市场份额（加盟店占存量开业酒店比例达到85.4%/+2.5pct），轻资产结构持续优化。 从经营数据来看：入住率略有波动，房价提升带动整体RevPAR继续增长。1）从同店数据看，经济型酒店上半年Revpar达到122.57元/+1.15%，其中房价为159.66/+4.16%，对业绩增长的贡献明显；入住率为76.77%/-2.28pct有所下滑，预计是受改造升级及7
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股友QQjGaC：
天天出研报有鸟用