网友提问：
中国国旅(601888)
研报日期：2018-09-12 中国国旅(601888) 半年报符合预期，毛利率大幅提升：公司公布半年报，营收210.85亿/+67.77%,归母净利为19.19亿/+47.60%,符合预期。营收增长主要来自于免税业务的贡献，公司免税营收149.47亿/+126.31%，主要是收购日上上海、巩固优化现有离岛免税业务和开展首都机场及香港机场免税业务所致。日上上海Q2并表，Q2公司整体营收为122.36亿/+80.29%,归母净利为7.59亿元/+30.47%。1H18公司整体毛利率为41.22%/+11.69pct,主要因并购整合日上之后，免税业务整体毛利率大幅提升，免税商品销售毛利率为52.49%/+8.0pct；销售费用率为23.05%/+12.17pct，销售费用率增加主因合并日上上海、开展首都机场及香港机场免税业务增加租赁费及薪酬所致；管理费用率为2.71%/-0.43pct,财务费用率为-0.06%/-0.16pct，变动主要因利息收入及汇兑损失与手续费增加所致。 各免税业务高速增长，香港机场过渡期影响短期利润：从各分部来看，中免公司上半年营收154.77亿/+120.01%,归母净利为18.60亿/+45.06%；其中三亚市内店营收41.40亿/+28.23%,首都机场免税店营收39.73亿/+191.74%,主要因去年首都机场运营商日上中国二季度并表导致，日上上海
网友回复
东北虎1158：
去年所谓价值投资白马涨一年，熊市这几天所有白马照样杀跌！！！
流星划过黑夜：
放屁
一叽咕啊：
真做假时假亦真，假做真是真亦假