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顺络电子(002138)
研报日期：2018-10-16 顺络电子(002138) 片感龙头向解决方案供应者升级，践行品类扩张喜迎 5G 时代 顺络以片式电感器和片式压敏电阻器产品起家， 2013 年起大力推进产品线的多元化、终端应用的多元化、市场区域的多元化，现已实现从元件供应商向解决方案提供者的升级。 我们认为在中美贸易摩擦日趋激烈的背景下，已具备较完整产业基础的被动元件行业有望成为推进国产替代的前沿阵地，而顺络作为国际一线的片感品牌，受益于 5G 时代基站的建设、终端的升级以及 IoT 的加速渗透，有望通过长期的技术积累实现产品品类的扩张、公司业绩的增长。我们预计顺络 2018-20 年的 EPS 分别为 0.62、 0.77、0.99 元，目标价 15.6-17.47 元，首次覆盖给予增持评级。 品牌集中度提升背景下，国产替代在缺货涨价行情中加速推进 一方面，我们认为国内智能手机市场正向头部品牌集中， 对类似顺络这样的优质供应商的需求偏好更强， 16Q1、 17Q1、 18Q1 国内前 5 大智能机品牌的合计市占率分别为 67%、 71.7%、 82.1%。 另一方面， 在持续近 2 年的被动件缺货涨价的行情中，下游企业的供应链安全一度受到威胁，纷纷开始寻找替代性供应商，原本稳定的供应链格局被打破，给企业实现客户突破提供了机遇，根据调研反馈， 2017 年顺络的片感产品在小米、 OPPO、
网友回复
花眼老枪：
最怕见到研报。
一甲骨文一：
这股票没怎么回调啊！
小王子MIKE：
每次研报大部分都是会变绿
GZ恒大：
比较看好无线充电