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汇川技术(300124)
研报日期：2018-10-16 汇川技术(300124) 事件描述 汇川技术发布前三季度业绩预告，前三季度实现营收 37.56-40.69 亿元，同比增长 20%-30%；实现归母净利润 7.59-8.32 亿元，同比增长 5%-15%。 其中，第三季度实现营收 14.31-15.50 亿元，同比增长 20%-30%；实现归母净利润 2.80-3.09 亿元，同比变动-5%-5%。 事件评论 根据中报与公司披露的单三季度营收及归母净利润的范围加总，我们可以得到，汇川技术前三季度营收增速为 24.74%-28.55%，归母净利润增速为 7.28%-11.35%。前三季度收入增长的主要原因系通用自动化、轨道交通等业务收入取得较快增长。9 月制造业 PMI 为 50.8%，比上月回落 0.5 个百分点，制造业增长速度放缓。但 2010-2015 年持续拓品类，16 年开始针对行业化的多产品营销逐渐取得成效，近两年公司通用自动化业务增速连续大幅超越行业增速。 前三季度（特别是第三季度）利润增速低于收入增速，主要系：1）产品结构有所变化， 估计第三季度轨交收入确认较多， 带动综合毛利率下降；2）上半年三费控制的相对较好，费用率下降，单三季度管理费用及销售费用有所提升；3）去年上半年确认了伊士通少数股东业绩承诺补偿、 房地产拆迁补贴而本期非经常性收益减少，非经常性收益影响前两个季度
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阿忠掌柜：
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