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万向钱潮(000559)
研报日期：2018-10-22 万向钱潮(000559) 投资要点 业绩总结：2018Q1~3实现营收86亿元，同比增长6.6%，实现归母净利润5.80亿元，同比下降6.8%，实现扣非净利润5.14亿元，同比下降14.5%。其中，第三季度实现营收、归母净利润、扣非净利润分别为27亿元、1.30亿元、1.15亿元，同比变化分别为+7.3%、-27.2%、-31.3%。 营收稳健增长，毛利率下行，致使利润承压。中国2018年1~9月份汽车实现累计产量2049万辆，同比增长0.9%，总体承压，公司营收增速略好于行业平均水平。公司轮毂单元、万向节、驱动轴等产品主要原材料为钢材，价格上涨对毛利率构成负面影响，近三年毛利率持续承压，2016年、2017年毛利率分别为22.0%、20.7%，2018年前三季度毛利率为18.7%，同比下降2.5个百分点，致使公司净利润承压，增速低于营收增速。 细分龙头，稳健发展，积极分红。公司主打产品轮毂单元、万向节、驱动轴等处于国内领先水平，2017年公司万向节、轮毂轴承单元、等速驱动轴销量分别为4300万套、1800万套、620万支，其中万向节国内市占率超过60%，已成为国内标准制定者。公司凭借主导产品的龙头地位以及不断研发新品，开拓海外市场，实现稳健发展，2008年~2017年公司营收、归母净利润复合增长率分别达到9.7%和16.6%。同时，公司积
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leowang1212：
几乎每次有研报，过后都是大跌。真想不通的是写研报的人无耻可以理解，但反复这么忽悠难道就不是一种诈骗行为吗？没有人管？
leowang1212：
几乎每次有研报，过后都是大跌。真想不通的是写研报的人无耻可以理解，但反复这么忽悠难道就不是一种诈骗行为吗？没有人管？