网友提问：
恩捷股份(002812)恩捷股份收购江西通瑞新能源科技发展有限公司之我见
2018.11.1云南恩捷新材料股份有限公司 发布关于控股子公司收购江西省通瑞新能源科技发展有限公司100%股权的公告为了进一步提升湿法锂电池隔离膜的生产规模，云南恩捷新材料股份有限公司（以下简称“公司”）之控股子公司上海恩捷新材料科技有限公司（以下简称“上海恩捷”）于2018年10月31日与尚濠有限公司、高安市科威投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“交易对手”）签订《尚濠有限公司、高安市科威投资合伙企业（有限合伙）与上海恩捷新材料科技有限公司关于江西省通瑞新能源科技发展有限公司之股权转让协议》（以下简称“协议”），约定上海恩捷拟以其自有资金及自筹资金收购交易对手合计持有的江西省通瑞新能源科技发展有限公司（以下简称“江西通瑞”或“标的公司”）100.00%股权，股权转让价款为人民币20,000.00万元，具体收购对价将按照上海恩捷对标的公司尽职调查的结果最终确定。
网友回复
a玉戈：
江西省通瑞新能源科技发展有限公司锂电隔膜项目（一期）建设项目
1.2项目概况
据研究机构预测，我国动力锂电池产能远未满足当前新能源汽车发展需求，发展空间巨大。若仅考虑动力电池和消费型电池的需求，2018年锂电池需求将达54GWh，2020年有望达到72GWh。未来动力电池可能将爆发式增长，锂电池关键材料隔膜也随之增长。因此，江西省通瑞新能源科技发展有限公司拟投资35亿元在高安市工业园区新建16条锂离子电池隔膜生产线和16条涂覆膜生产线。形成年产高端锂电池隔膜8亿平方米的生产能力。主要建设内容包括包括购置建设用地；新建电池隔膜生产车间、涂布生产线车间、仓库（包括原料仓库、辅料仓库、危险品仓库、成品仓库）、生活办公区（职工宿舍、员工活动区、食堂、门卫室、综合楼、锅炉房），总建筑面积117460平方米。
a玉戈：
根据公司披露的公告显示，截至到9月30日江西通瑞知产总额88873.55万元，负债总额75752.14万元，净资产12131.41万元，营业利润-760.35万元，净利润-1169.99万元，经营活动产生的现金流量净额-10422.50万元。
a玉戈：
高发改备字[2017]53号关于江西省通瑞新能源科技发展有限公司锂电隔膜项目（一期）建设备案的通知一、 项目名称：锂电隔膜项目（一期）建设。 二、主要建设内容和建设规模：购置建设用地；新建电池隔膜生产车间、涂布生产线车间、仓库（包括原料仓库、辅料仓库、危险品仓库、成品仓库）、生活办公区（职工宿舍、员工活动区、食堂、门卫室、综合楼、锅炉房），总建筑面积117460平方米；给排水、厂区道路、绿化等配套设施建设及生产设备的购置和安装等。新建16条锂离子电池隔膜生产线和16条涂覆膜生产线。形成年产高端锂电池隔膜8亿平方米的生产能力。 三、总投资及资金来源：项目总投资350000万元；资金来源：银行贷款210000万元，企业自筹资金140000万元。 四、建设地点及建设期限：建设地点在高安市工业园，建设期限为2017-2019年。
a玉戈：
2018-360983-29-03-012505江西省通瑞新能源科技发展有限公司年产2亿平方米锂离子电池隔膜项目（一期）扩建江西省通瑞新能源科技发展有限公司年产2亿平方米锂离子电池隔膜项目 项目名称 （一期）扩建 统一项目代码 2018-360983-29-03-012505 项目单位名称 江西省通瑞新能源科技发展 法人代码 91360983MA35UJKY8F 有限公司 企 业 单位地址 江西省宜春市高安市高新技 邮政编码 330800 基 术产业园 本 情 企业登记注册类型 中外合资企业 注册资金（万元） 120000 况 法人代表 尚菲 联系电话 18179588566 项目拟建地址 江...
a玉戈：
02389854对外贸易备案登记017年05月08日-2030年12月12日，高安市外经贸局，允许备案。
股友lpXePN：
从公告看，工程已经完成一大段了。
a玉戈：
2018-09-28，2018高市监动抵登字第130号，江西省通瑞78214.5012万元(人民币)不动产在高安市市场和质量监督管理局抵押
山椒魚：
地是买的，自建厂房抵押了七亿多元，恩捷需要拿出十亿现金全部收购。进口设备合同应该有，第一批4条线，明年上半年可以全部建成，各种投资合计现金13亿。
a玉戈：
这是该公司的招工信息：1000-9999人加工制造（原料加工、模具）、能源、矿产、采掘、冶炼公司基本情况
江西省通瑞新能源科技发展有限公司成立于2017年4月，位于江西省宜春市高安市新世纪工业园。公司注册资金2亿元人民币，投资总额60亿元人民币、占地约700亩，一期规划用地307亩，规划员工人数1500人。
主要经营范围为纳米材料、铝塑复合材料、高分子复合材料、陶瓷膜材料的研发、生产、销售，以及自营和代理各类商品及技术的进出口业务。公司拥有世界范围内专业的研发团队，有超过25年以上的聚合物相关研究和开发的实战经验，并拥有相关产品的产业化生产工艺、技术。所生产...
皖YC：
2亿买个时间价值
a玉戈：
综合恩捷和江西通瑞各方面的公开信息显示，个人判断如下：江西省通瑞遇到了以下困难：1、资金，这个从恩捷公布的江西通瑞财务报表可以看出来，资产总额8亿多，负债7亿多。而高安市发改局的文件中显示公司需要自筹14亿。2、人才，公司经营范围决定了，公司需要化学和高分子材料研究方面的顶尖人才，但公司缺少同时不具备。3、市场，根据公开信息公司计划18年投入生产，而财务报表显示至9月底无生产经营活动。隔膜市场早已让几家上市公司瓜分完毕，利润率逐步下降。4、如果公司不尽早出手，公司今后会出现严重的资不抵债。5、从目前的全国隔膜生产厂家和市场占有率、利润率、产销量、技术储备来看，只有恩捷能够收购这家公司，其他任何一家厂家收购都会成为一个包袱。恩捷是一个什么公司，以前在另一个帖子里说过，如果收购顺利，江西通瑞的收益应该在19年半年报中有所表述，它应该比无锡恩捷早出利润。个人观点，仅供参考，欢迎参加讨论，同时请文明发言。
a玉戈：
净资产12131.41万元，营业利润-760.35万元，净利润-1169.99万元，经营活动产生的现金流量净额-10422.50万元。
基本上是花2亿买了一个公司，买了一个手续和时间。
a玉戈：
哈哈，你了解得够多的啊。
我少读书你别骗我：
不错的样子，公司应考虑继续十送十 利于后面发债。
种菜养鱼：
玉兄弟分析收购是强项.希望上上下下很快搞上60.70.基本面是棒棒...唯一担心是毛衣斗
a玉戈：
俺最担心的是产能过剩，虽然恩捷各方面都领跑全行业，但目前全国生产隔膜的企业89家，应该说产能都在进一步施放。价格战应是今后抢占市场的主流方法，如果出口这块不能在明年上半年之前形成优势，利润率可能会向下调整5个点，只有这样以增加市场分额来充抵利润率的下调，市占率达到65一70，一举击溃90%以上的公司。
a玉戈：
宁德时代的上市扩产，对恩捷是大利好，宁德的湿法隔膜使用的是恩捷，长园中锂，还有日韩各一家，涂覆使用的东莞卓高，如果价格再次下调，产能跟上，可能外供的两家和中锂的分额都会缩小，涂覆也会挤靠些份额。
种菜养鱼：
今年..敢于攻城略地的企业...不多..产能过剩..李家团队雄心满满..我还搞了100股.兆易创新,也是攻城先锋,,
a玉戈：
中锂的湿法是和恩捷有一拼的，一个价格战把中锂干亏损，星源三季才175万的利润，靠补贴刷业绩，再来一下，都快趴下啦。
山椒魚：
沧州明珠新上的湿膜通过了宁德的验证，至今没有下文，现在半停产，市面上已经不缺产能，缺的是低价优质。
长远来看宁德不会让恩捷一家独大，中锂捷力价高质低，照样得采购。现在回到核心竞争力，护城河理论，恩捷低成本优势还能保持几年？
股友lpXePN：
尚濠出资42.31获90的股权,科威出资57.69却只获得10%的古权,而这次转让却是按古权比例支付.科威要亏掉6450万,有点说不通.
a玉戈：
是的，大企业在各方面都有预案，以防突变，记得去年查过中锂设备是国产的，有产能没质量，捷力不清楚，但再好的设备还是由人去掌握，去年查过日钢所的订单早排满啦。
a玉戈：
计划出资和实际出资是有区别的，同时还有企业负债，这个钱又是谁出的，所以这方面没毛病，公司同时也表示要尽责调查，都是民企，都是自己的血汗钱
a玉戈：
发债代款，毕竞无锡和通瑞都要钱，10送10怎么说呢，从每股利润、公积金、净资产才说都具备，如果不能填权，公司没有发展就一个数字游戏，去年高送最大贴权一样50多点，当然大盘不好也是大因素。