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推荐艾华集团(603989) 目标价:47.00

2019年1月9日  11:09:06   来源:网友   编辑:168炒股学习网

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推荐股票:603989艾华集团
推荐理由:业绩稳健, 逐步走向全球一流 2016年11月03日 00:00 财富证券 何晨,彭志明 艾华集团(603989)事件: 公司公布 2016 年三季报, 19 月实现营业收入 10.8 亿元,同比增长 14.97%;实现归母净利润 2.0 亿元,同比增长 35.22%投资要点三季度单季度实现净利润 6714万元,同比增长 13.24%。公司 2016年 1 至 9 月实现营业收入 10.8 亿元,同比增长 14.97%; 实现归母净利润 2.0 亿元,同比增长 35.22%。 公司第三季度,即 7 至 9月实现营收 3.8 亿元,同比增长 12.47%; 实现归母净利润 6714万元,同比增长 13.24%。公司收入和净利润增长的主要原因包括:1、募投产能释放和新市场开拓,带来销售收入增长; 2、公司获得高新企业认证,享受 15%的优惠所得税。全产业链布局, 新增产能进入释放期。 公司拥有“腐蚀箔+化成箔+电解液+专用设备+铝电解电容器” 全产业链的核心技术和产能, 提升协同效用和降低成本, 同时也实现核心原材料自主可控。公司 1416 年毛利率为 35.2%、 33.27%和 33.94%,领先于国内同行竞争对手近 10 个点左右。公司 15 年 IPO 募集资金 9.8 亿元,其中 3.7 亿元用于投资年产 45亿只铝电解电容器扩产项目(节能照明 12 亿只、消费电子 30 亿只、工业类 3 亿只), 8000 万用于投资年产 3 亿只高分子固态电容项目,以上两个项目的陆续达产的时间在 1617 年中旬。 15 年公司铝电解电容的出货量在 65 亿只,未来募投产能的持续释放,将给予公司新的增长动力。长期看好公司成为全球一流企业。 从全球来看, 15 年公司在全球铝电解电容的市场份额排名第六(市占率 4.7%),第五名韩国企业(市占率 5.3%), 14 名为日本企业( 14 名市占率分别为 20.5%、16.4%、 11.7%和 7.4%)。 16 年公司市占率达到全球第五, 我们长期看好公司产品市进入全球前四的水平,未来市占率渗透率还有35 个点的空间。未来公司的渗透率增长来自:( 1)进口替代。在提供全球一流品质的同时,公司在成本及服务响应有明显优势,大有替代日系电容趋势。( 2)开拓细分市场。除了节能照明、消费电子、家用电器、工业等领域,公司产品还可以广泛应用于汽车电子、新能源汽车、高铁、航空和军事装备等领域。给予“谨慎推荐”评级。 我们认为公司经营稳健, 短期有望进入全球一线消费电子品牌供应链,同时有望在军工领域布局(公司 6 月 27 日在投资者互动平台表示有在做前期认证准备),长期看好公司成为全球一流企业。 我们预计公司 1617 年营业收入分别为 15.70 和 19.63 亿元,净利润为 2.72 和 3.52 亿元,对应摊薄后 EPS分别为 0.91 和 1.17 元。 目前股价 35.68 元对应 1617 年 PE 为 39.2 和 30.4 倍,给予“谨慎推荐”评级。
推荐时价格:37.88
推荐目标价格:47.00
推荐截止时间:20161208

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精选潜伏黑马:

产业链完整布局,铝电解电容龙头国产替代机遇强

2016年11月01日 00:00 中信建投 彭琦

华微电子(10.49 8.82%)可立克(35.32 4.34%)万润科技(13.52 4.24%)

莱宝高科(13.80 3.60%)欧菲光(39.52 3.56%)铜峰电子(9.77 3.50%)

艾华集团(603989)

公司发布2016 年三季度业绩报告

10 月27 日晚间,艾华集团发布2016 年三季度业绩报告,公司前三季度营业总收入10.82 亿元,同比增长14.97%,实现归属母公司净利润1.64亿元,比上年同期上涨16.18%。

产业链布局完整,毛利水平突出

公司实现“腐蚀箔+化成箔+电解液+专用设备+铝电解电容器”完整的产业链布局,在产业链上下游整合方面优势突出,在部分原材料方面掌握核心技术,毛利率水平在业内也处于领先的地位。

公司产品布局合理,技术水平领先

铝电解电容器产品一般分为高、中、低三档,公司各类型产品均有涉猎,而且在技术方面,公司在部分细分产品领域已经达到行业内领先水平,例如公司的高端节能照明产品用铝电解电容器已经达到了国际一流水平。

国内铝电解电容器龙头,国产替代机遇强

中国是全球最大的铝电解电容器消费国,不过与此形成鲜明对比的是国内铝电解电容器行业的整体水平仍以中低档产品为主,在高端铝电解电容器方面,仍主要依赖进口日本的产品,而且全球前五大厂商中有四家是来自日本的企业。在电子产品行业东移的趋势下,国产替代机遇强,公司作为国内铝电解电容器领域的龙头企业,近年来迅猛发展,在全球的市场占有率已达4.7%,排名也从13年的第8 位升至目前的第6 位。

强化传统领域的行业地位,积极开拓其他领域的应用

公司继续深化在节能照明领域的优势地位,积极开拓消费电子、通讯及汽车、工业应用等领域,国产智能手机品牌的崛起将带动上游电容器厂商的业绩增长,公司将受益于该行业趋势。我们预测2016-2018年EPS 分别为0.94、1.17、1.38 元,对应PE为37.42X、30.12X、25.54X,考虑公司未来几年展现强势成长态势,我们给予“买入”评级。


精选潜伏黑马:

产业链完整布局,铝电解电容龙头国产替代机遇强

2016年11月01日 00:00 中信建投 彭琦

现价:37.90 涨跌:-0.09 涨幅:-0.24% 总手:19188 金额(万):7247 换手率:2.56%

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华微电子(10.49 8.82%)可立克(35.32 4.34%)万润科技(13.52 4.24%)

莱宝高科(13.80 3.60%)欧菲光(39.52 3.56%)铜峰电子(9.77 3.50%)

艾华集团(603989)

公司发布2016 年三季度业绩报告

10 月27 日晚间,艾华集团发布2016 年三季度业绩报告,公司前三季度营业总收入10.82 亿元,同比增长14.97%,实现归属母公司净利润1.64亿元,比上年同期上涨16.18%。

产业链布局完整,毛利水平突出

公司实现“腐蚀箔+化成箔+电解液+专用设备+铝电解电容器”完整的产业链布局,在产业链上下游整合方面优势突出,在部分原材料方面掌握核心技术,毛利率水平在业内也处于领先的地位。

公司产品布局合理,技术水平领先

铝电解电容器产品一般分为高、中、低三档,公司各类型产品均有涉猎,而且在技术方面,公司在部分细分产品领域已经达到行业内领先水平,例如公司的高端节能照明产品用铝电解电容器已经达到了国际一流水平。

国内铝电解电容器龙头,国产替代机遇强

中国是全球最大的铝电解电容器消费国,不过与此形成鲜明对比的是国内铝电解电容器行业的整体水平仍以中低档产品为主,在高端铝电解电容器方面,仍主要依赖进口日本的产品,而且全球前五大厂商中有四家是来自日本的企业。在电子产品行业东移的趋势下,国产替代机遇强,公司作为国内铝电解电容器领域的龙头企业,近年来迅猛发展,在全球的市场占有率已达4.7%,排名也从13年的第8 位升至目前的第6 位。

强化传统领域的行业地位,积极开拓其他领域的应用

公司继续深化在节能照明领域的优势地位,积极开拓消费电子、通讯及汽车、工业应用等领域,国产智能手机品牌的崛起将带动上游电容器厂商的业绩增长,公司将受益于该行业趋势。我们预测2016-2018年EPS 分别为0.94、1.17、1.38 元,对应PE为37.42X、30.12X、25.54X,考虑公司未来几年展现强势成长态势,我们给予“买入”评级。


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业绩稳步增长,积极开拓新市场、新产品

2016年10月28日 00:00 平安证券 缴文超,陈雯,王伟

事项:

10月27日,艾华集团发布三季报,公司2016年1-9月实现营业收入10.8亿元,同比增长14.97%.归母净利润2.0亿元,同比增长35.22%,EPS为0.67元。

平安观点:

国内铝电解电容器龙头,前三季度业绩稳健增长:根据PaumanokPublicationsInc.公司发布的2015年全球铝电解电容器市场份额排名前十大企业情况,从全球排名来看,艾华集团较2013年的第8名上升到2015年的第6名,在国内排名高于江海股份,排名第一,为国内铝电解电容器的龙头。

公司三季报显示2016年1-9月实现营业收入10.8亿元,同比增长14.97%,归母净利润2.0亿元,同比增长35.22%,归母净利润的增加主要源于以下几方面的原因:1、销售收入的增长。2、投资收益的增长。3、政府补助增长。4、享受企业所得税率。

替代空间巨大,看好公司未来主业发展:艾华集团在技术上、成本上相较于日本企业都有优势,未来会逐步替代日本的铝电解电容。目前日本企业的市场份额占比超过50%,而艾华集团市场份额仅占全球4.7%,替代空间非常大,看好公司未来主业的发展。

积极开拓新产品、新市场,培育新的盈利增长点:艾华集团立足铝电解电容器主业的基础上,公司积极开拓新产品和新市场,培育新的盈利增长点。在产品方面,公司新上的项目有固态叠层电容器和圆形固态铝电解电容器。在业务方面,目前,公司照明用电容器的市场占有率为全球第一。未来公司将在立足照明类电容器的基础上,积极开拓新的市场领域和客户,比如电源类、新能源汽车、高端消费电子、军用设备等领域,拓展需求端空间。

投资建议:公司铝电解电容器业务未来将持续替代日本产品,且替代空间巨大,另一方面,公司也在积极寻找新的盈利增长点,2016年、2017年、2018年的EPS为0.94元、1.07元、1.20元,对应PE为38.OX、33.7X、30.OX,维持“推荐”评级。

风险提示:下游行业需求变化风险、行业竞争风险、原材料供应集中风险。


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稳健经营,成长迅速

2016年10月28日 00:00 长江证券 莫文宇

艾华集团(603989)

事件描述

2016 年10 月27 日晚,艾华集团发布《湖南艾华集团股份有限公司2016年第三季度报告》。前三季度公司实现营业收入10.82亿元,归属于上市公司股东净利润2.01 亿元,分别同比增长14.97%和35.22%;第三季度单季度实现营业收入3.86 亿元,归属于上市公司股东净利润6715万元,分别同比增长12.47%和13.24%。

事件评论

业务扩张带动收入利润双增长,四重因素助力公司利润快速提升。公司在消费电源领域的业务扩张带动收入增长,利润大幅上涨源自于四重因素:1、公司开拓和深度挖掘消费电源市场,实现销售端的增长;2、母公司获政府财政鼎力支持,大部分来自税收返还和地市级财政资金,政府扶持意图凸显;3、来自募集资金购买理财产品等理财收益;4、公司获高新技术企业认证,享受15%的优惠所得税率。

消费电源快充趋势确立,国内外主流客户为其业务增长背书。今年公司重点开拓消费电源业务,高电压和大电流趋势都需求大容量、高品质、安全性有保障的电容器,公司目前拥有三星、华为、小米、OPPO、Vivo等高质量客户,伴随单个充电器使用电容器价值量的提升+公司在客户中份额的提升,将带动业绩快速增长。

高端叠层固态电容量产在即,增强盈利能力。公司经过多年的研发,层叠固态电容终于被研发出来并即将量产,这将打破Panasonic 与SAMYOUNG在该领域的垄断,成为全球第三家具备生产能力的厂商,进军市场空间超过40 亿的MLPC 大市场。

拥有“腐蚀箔+化成箔+电解液+专用设备+铝电解电容器”完整的产业链的艾华集团目光已超越被动元器件的自然增长,无论快充、MLPC、军工还是新能源汽车的电容器需求,都将带来十足业绩弹性,今年即是公司大展宏图之起始。

我们维持对公司的推荐评级,预计16-18 年EPS 为1.01、1.25、1.49元。


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网络建设三年投资1.1万亿 固态电容迎来行业大发展

2016年11月08日 13:11作者:陈子萍来源:前瞻网编辑:东方财富网

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  2015年5月20日,国务院办公厅印发了《关于加快高速宽带网络建设推进网络提速降费的指导意见》(以下简称《指导意见》),要求加快推进全光纤网络城市和第四代移动通信(4G)网络建设,其中包括宽带提速和电信资费下降的14条具体意见,并提出为实现这些目标,三年内的网络建设投资不低于1.1万亿元。

  从上述政策可以看出,国家高度重视网络建设工程,这对于我国固态电容行业来说,是一个大的发展机遇。为什么这样说呢?这就要从固态电容的作用和特点聊起。

  1、固态电容VS电解电容,固态电容完爆电解电容

  固态电容器的全名是固态铝质电解电容器,是目前电容器产品中最高阶的产品,固态电容的介电材料则为功能性导电高分子,能大幅提升产品的稳定度与安全性。具备环保、低阻抗、高低温稳定、耐高纹波及高信赖度等特性,由于固态电容特性远优于液态铝电容,固态电容耐温达摄氏260度,且导电性、频率特性及寿命均佳,适用于低电压、高电流的应用。

图表1:固态电容与电解电容的特性比较

图表1:固态电容与电解电容的特性比较

  资料来源:前瞻产业研究院整理

  2、杜绝爆浆,固态电容应用市场广

  电解电容的电介质为液态电解液,液态粒子在高温下十分活跃,对电容内部产生压力,它的沸点不是很高,可能会出现爆浆的情况,固态电容采用了高分子电介质,固态粒子在高温下,无论是粒子澎涨或是活跃性均较液态电解液低,它的沸点也高达摄氏350度,因此几乎不可能出现爆浆的可能性。因此固态电容器主要是为解决传统铝电解电容器遇高温出现爆浆的问题,在下游应用端如高阶主板、高阶STB、通讯基地台、高阶电源供应器、LCDTV、服务器、VGA卡、游戏机等,在效能及质量提升的趋势下,固态电容有机会逐步取代传统式的液态铝质电解电容器。归纳起来,主要有以下几个领域:

图表2:固态电容应用领域

图表2:固态电容应用领域

  资料来源:前瞻产业研究院整理

  3、信息化建设深入,固态电容迎来行业大发展

  固态电容在网络通信领域主要应用于路由器、转换器、机顶盒等。例如对于路由器来说:固态电容采用了高分子电介质,固态粒子在高达100摄氏度或者零下50摄氏度环境下,都能正常稳定的工作,无论是粒子澎涨或是活跃性均较液态电解液低,它的沸点也高达摄氏350度,因此几乎不可能出现爆浆的可能性。除了能使路由器更持久稳定的工作,固态电容等效串联电阻小的特性使路由器能更节能低耗。

  《指导意见》提出在移动网络方面,将建成4G基站超130万个,实现乡镇以上地区网络深度覆盖,4G用户超3亿户。要求到2017年年底,《指导意见》要求全国所有设区市城区和大部分非设区市城区家庭具备100Mbps光纤接入能力,直辖市、省会城市等主要城市宽带用户平均接入速率超过30Mbps。同时80%以上的行政村实现光纤到村,农村宽带家庭普及率大幅提升;4G网络全面覆盖城市和农村,移动宽带人口普及率接近中等发达国家水平;宽带接入开放试点扩大到全国。

  综上所述,为了实现《指导意见》的目标,在网络信息化建设过程中,将需要大量的机顶盒、路由器、转换器,而固态电容电子设备中大量使用的电子原件之一,因此随着信息化建设的深入,我国固态电容行业将迎来行业大发展时期!


精选潜伏黑马:

603989目前在上升通道中稳步上行,大资金吸筹建仓痕迹明显。等待着进入主升阶段。

精选潜伏黑马:

 重要内容提示:     本次限售股上市流通数量为9,375,000股     本次限售股上市流通日期为2016年11月15日       本次上市流通的限售股为公司首次公开发行限售股,限售股股东为平安财智投资管理有限公司,锁定期自公司股票上市之日起十八个月。现锁定期即将期满,该部分限售股共计9,375,000股,将于 2016年11月15日起上市流通。

精选潜伏黑马:

937万股解禁上市流通,如低开就是机会。

精选潜伏黑马:

低吸良机。

精选潜伏黑马:

广发基金-建设银行-中 122.15 1.63 A股 公司 ↑31.61

国人寿-中国人寿委托广

发基金公司股票型组合

中国农业银行股份有限公 119.97 1.60 A股 基金 新进

司-宝盈转型动力灵活配

置混合型证券投资基金

兴业全球基金-建设银行 106.29 1.42 A股 公司 新进

-中国人寿-中国人寿委

托兴业全球基金中证全指

组合

中国银行股份有限公司- 101.39 1.35 A股 基金 新进

华泰柏瑞盛世中国混合型

证券投资基金

中国建设银行-华夏红利 100.00 1.33 A股 基金 新进

混合型开放式证券投资基

中国农业银行股份有限公 93.94 1.25 A股 基金 新进

司-大成景阳领先混合型

证券投资基金

中国银行股份有限公司- 84.98 1.13 A股 基金 新进

华宝兴业动力组合混合型

证券投资基金

中国银行-易方达积极成 79.99 1.07 A股 基金 新进

长证券投资基金

中国工商银行-宝盈泛沿 75.00 1.00 A股 基金 新进

海区域增长股票证券投资

基金

中国银行股份有限公司- 74.93 1.00 A股 基金 新进

嘉实新收益灵活配置混合

型证券投资基金


精选潜伏黑马:

三季度诸多基金开始买入。

精选潜伏黑马:

小非上市就是契机。

精选潜伏黑马:

启动爆发临界点。

精选潜伏黑马:

蓄势非常充分了

精选潜伏黑马:

湖南股性牛,几乎每只好的股票都要被爆炒。603989上市后还没有爆炒过。

精选潜伏黑马:

湘股板块里面很有潜力的一只。

精选潜伏黑马:

603989好比飞机在地平线上开始滑跑,等待起飞

导股师:

每只股都有被炒的可能

导股师:

每只股都有被炒的可能

精选潜伏黑马:

漂亮的上升通道,蓄势充分,一旦突破就加速



精选潜伏黑马:

启动了

精选潜伏黑马:

控盘好

精选潜伏黑马:

持股

精选潜伏黑马:

上升通道完美

精选潜伏黑马:

密集成交区小幅洗盘是必要的。

精选潜伏黑马:

艾华集团(603989)总经理王安安:发挥资本市场优势 冲击全球前三

证券日报  2015-07-01     

  园林错落有致,厂房整洁有序。坐落在湖南益阳的艾华集团与周围略显颓旧的建筑物形成鲜明对比。6月29日,《证券日报》记者驱车探访全球电容器企业排行第六、中国排行第一的艾华集团。

  今年5月份登陆沪市主板的艾华集团创立于1985年,是一家以设计、开发、制造及销售铝电解电容器为核心,集电极箔与设备制造于一体的科技型企业集团。

  "艾华集团将利用过去30年的技术积累,充分发挥资本市场优势,冲击全球前三的电容器企业。"公司董事、总经理王安安在接受本报记者采访时表示。

  高毛利率背后的秘密

  最新资料显示,艾华集团在全球铝电解电容器行业产量高居第一,营收位列第六,利润排名第二(除RUBYCON财务数据未公开)。

  营收与利润不对称排位的秘密,则基于董事长艾立华与总经理王安安夫妻档的默契配合。

  "我们的毛利率要高于同行,因为艾总有40年生产经验,而我则有30年的销售经验,艾总能把成本控制到最低,而我能把产品价格卖到最高。"王安安告诉记者。

  此外,艾华集团是行业中全球少数具有完整产业链的高科技企业之一。公司拥有上游原材料制造厂,加上艾立华的"定量管理"生产体系,相较于同行企业具有明显的成本优势。

  2014年,公司实现营业收入11.7亿元,同比增长11.31%;净利润1.8亿元,同比增长11.37%。2012年-2014年主营业务毛利率分别为28.51%、32.65%和35.20%,呈现逐年上升的趋势。

  另一方面,2012年-2014年,艾华集团资产负债率分别为42.18%、37.16%、30.26%,呈逐年下降态势。

  "轻资产运营可以有效节省成本,最大限度提高资产收益率,我们募投项目铝电解电容器扩产项目的厂房都是采取的租赁模式。"王安安介绍道。

  坚持自主创新 加速进口替代

  据悉,全球前五大铝电解电容器厂商主要是日企、韩企,全球第一的市场份额约为18%,艾华集团作为中国第一市场份额也仅为5%。

  为了冲击世界级的电容器企业,艾华集团始终把自主创新作为提升公司核心竞争力的基石。公司建立了国内先进水平的电容器研发中心--湖南省特种电容器工程技术中心,并获得77项国家专利。此外,公司拟投入3000万元募集资金用于建设电容器工程技术研究中心。

  值得一提的是,艾华集团参与了国家电网产品标准的制订。"参与制订的企业只有两家,我们是主制订,另一家是日企。在某个产品的标准制订上,我们提出的标准甚至高于日企。"王安安告诉记者。

  据透露,艾华集团未来有意进入军工、航天等附加值高的领域。

  "目前,中国军工、航天的部分电子元件依赖进口,我认为这对国家安全是不利的。未来艾华将致力于研究出满足中国军工、航天、医疗等领域的高品质电子元件,加速铝电解电容器的进口替代。"


精选潜伏黑马:

短线围绕5天线调整

精选潜伏黑马:

调整大幅缩量,锁筹良好

精选潜伏黑马:

漂亮上升通道运行,庄家仍在洗盘吸筹。

精选潜伏黑马:

仅仅40倍市盈率,次新股里面估值最低的少数几只股票之一。

精选潜伏黑马:

仅仅40倍市盈率高成长科技股,次新股板块里面有待发掘的一块玉璞。

精选潜伏黑马:

突破就会加速

精选潜伏黑马:

通道运行蓄势越久,突破后爆发力越强!

精选潜伏黑马:

洗盘较为充分

精选潜伏黑马:

突破在即

精选潜伏黑马:

突破前最后洗盘。

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