网友提问：
中国巨石(600176)连续7年业绩高速增长！
下游需求持续向好，E9望推动公司再上台阶。未来平价上网将进一步打开风电的成长空间，玻纤将持续受益与风电高景气带来的需求增长。同时汽车轻量化发展迅速，轨交新增里程将快速增加，环保、管道、建筑领域维持稳健上行发展，玻纤将持续受益于下游高景气带来的需求增长。高模量E9配方完成实验室阶段配方确认，未来有望使公司产品等级和盈利能力再上一个台阶。 产能次第投放稳固龙头地位。九江基地冷修完成并新建12万吨产线；智能制造粗纱一期15万吨产线和细纱一期6万吨产线如期点火投产；成都基地启动整厂搬迁，将新建25万吨产线；埃及20万吨产基地全面建成。未来美国项目，细纱二期、三期项目，智能制造项目，印度基地的开工将进一步提升公司的行业地位。
网友回复
牛牛牛大胖：
玻纤供需有望逐季转好，内生成本改善将助力公司业绩稳中向好。玻纤作为一种替代性功能材料，大多数下游细分领域无疑是成长性较强且受国家政策鼓励的：
包括风电、汽车轻量化、PCB等。然而，供需两端在特定时间仍会体现出一定的周期性。需求端受全球经济和细分行业周期性影响，供给端的刚性产能新增则是不可忽视的力量，甚至不排除短期对供需关系会起主要影响作用。但此轮产能新增主要来自中国巨石等龙头企业，且绝大多数是中高端产能，细分领域需求的较快增长及行业的较高壁垒(技术研发和配套能力要求高、认证周期长，用户粘性高)将使得产能冲击的力度有所减弱。持续数年的高盈利的确刺激了一定程度的中低端产能新增，但由于技术和成本的差异，短期内很难对行业造成较大影响。
据我们测算，18Q4-19Q2玻纤季度边际产能均有新增，对行业价格将持续形成压力，但由于19年新增产能边际逐渐减少，随着需求的增长，19Q2之后新增产能对价格的影响或将趋弱。由于“两材重组”后行业两大玻纤巨头的整合工作也将在一定程度上提升行业集中度，对冲此轮周期的波动。
牛牛牛大胖：
部分行业龙头股仍然深获各路机构喜爱，尤其是受到北上资金的青睐。例如，玻纤龙头中国巨石年报显示，前十大流通股东中，香港中央结算有限公司持有24957万股，较前一季度增加了3990万股，获北上资金增持。QFII比尔和梅琳达.盖茨基金会和全国社保基金一零一组合则分别持有5387万股和3131万股，分别较前一季度末增持了350万股和77万股。
牛牛牛大胖：
增值税税率降幅明显，对制造业减税效果显着，建材行业也有望明显受益。税率从16%降低至13%，建材板块利润增厚比例约9.3%，各子行业龙头标的利润增厚幅度6%-15%不等。我们认为重点利好具备一定规模优势，对上下游有一定议价能力的龙头企业，如中国巨石等。
牛牛牛大胖：
美国项目预计将在什么时候投产？公司对于美国项目预期如何？
答复：按照目前的进度，美国项目预计在 2019 年一季度点火，产品将全部供应
美国本土市场。美国拥有全球最发达的玻纤产品下游应用市场和丰富的高端玻纤
研发、生产、管理人才，直接面对市场也将有利于公司的产品研发。公司希望发
挥美国先进的生产技术、管理模式、产品研发等优势，与国内生产基地形成协同
效应，最终将优势应用到全部产能上。
牛牛牛大胖：
美国项目的投产时间，2018 年预计美国市场的产品销量有多少？
答复：美国项目预计将于 2019 年一季度投产，2018 年销往美国市场的产品
约占公司总销量的 7-8%。
牛牛牛大胖：
、智能制造基地细纱一期生产线大概什么时候投产？后续生产线建设何时
启动？
答复：智能制造基地细纱一期生产线预计将在 2019 年一季度投产，公司将
根据实际市场情况择机启动后续生产线建设。
牛牛牛大胖：
公司美国、印度、智能制造及电子纱的落地节奏如何？
答复：公司各项目工程建设正稳步推进中，美国项目预计将在 2019 年一季
度投产；印度项目正在规划设计方案；桐乡总部智能制造基地粗纱一期年产 15
万吨生产线已于 2018 年 8 月 21 日点火，细纱一期 6 万吨生产线预计将于 2019
年一季度投产。
牛牛牛大胖：
目前公司和泰山玻纤整合的进度？
答复：公司于 2017 年 12 月 19 日发布公告，中国建材集团及中国建材股
份将会在适用的法律法规及相关监管规则允许的前提下，本着有利于中国巨石发
展和维护股东利益尤其是中小股东利益的原则，综合运用委托管理、资产重组、
股权置换、业务调整等多种方式，稳妥推进相关业务整合以解决同业竞争问题。
至于用何种方式，目前还没有明确方案。