股友提问：
隆基股份(601012)隆基股份(SH601012)$隆基股份8月15日股东大会纪要1、证监会正在对瑞华
隆基股份(SH601012)$ 隆基股份8月15日股东大会纪要1、证监会正在对瑞华做调查，影响到隆基在资本市场的操作，包括，隆基向证监会申报材料，证监会都是不予受理的，因此隆基更换审计机构为普华永道，一是普华永道的业务能力国内公认，二是未来隆基在国外的业务审计需要出具英文的审计材料，三原为隆基服务的瑞华团队为瑞华北京团队而非近期出事的收购团队，该团队还是严谨客观的，也要求普华永道加大力度审计公司财报。（上半年还是隆基还未继续使用瑞华审计做出说明，称其为隆基已经服务十几年，相信的也没问题还会继续使用）2、公司在设备等资产不能用后成为不良资产后会及时处理，研发费用也没有资本化过，以利于财务健康。3、李振国：光伏与半导体产业特点大不相同，半导体芯片器件是芯片，光伏器件是电池片。光伏器件成本硅片占60%-70%，半导体芯片器件成本硅片只占3%，因此半导体行业6-12英寸过程，在器件方面带来的成本下降是十分巨大的，光伏里面不一定。隆基15年后的炉子都有改12英寸的能力，但是目前来看，石墨热场、石英坩埚等核算下来看，做出的硅片在单位面积上看经济性还不够，所以今天来看，现在12寸晶棒开放切片的经济性还不够，但是不排除三五年后整个供应链全部改为12寸后就有经济性了。钟宝申：半导体通量（一条线能跑的面积）越大，集成电路数量越大，这样硅片大了后，通量就大，则每个芯片上摊销的厂房、设备等成本就越少，其成
股友回复
股友66：
11、最近再跟客户签3年的长单，目前看明年的产出还是不足的，即使加快进度也是不足的，但是这是建立在PERC产能的基础上的，而明年PERC产能落地还有40-50GW的多晶产能安全垫（即单晶替代多晶）
12、新的玩家进单晶挺危险的。
13、对于中环的新技术看法：认为晶硅没有颠覆性技术，隆基已经做了很细致的研究，世界杯期间隆基去日本考察也看了松下推出的6边型电池片，隆基对6边型，8边形都有充分研究，硅棒利用率提高百分之十几，拉棒环节非硅成本一瓦能节省1.5分钱成本，但是切片变得不好切，下面空了，成本增加0.3分钱，电池片环节组件环节带来的问题更大，因此不划算。但是如果用在MWT技术与IBC技术上，可能会更容易些，但是这不能算是颠覆性技术，仅仅是优化。叠瓦、拼片、半片都是优化，算不上颠覆，包括大尺寸都不算颠覆。
N型单晶，就是换磷掺杂，这个难度不大，但是硅料上因为使用的是进口料，国产料稳定性不够，当N型比例上升后，国产硅料跟不上，则价差会拉大。N型硅料，管道都跟P型不同，N型硅料厂1万吨十三四个亿，而国内硅料厂投的一万吨9亿。
14、政府租金减免3年，实际上谈有15年的一个阶梯递减，递减幅度不大，因此15年内不用担心，保密，不能细说。
15、云南三期何时能上不能说，敏感。
16、认同会上股东提出的未来硅片定价是有中环、上机、晶科等落后产能定价，，隆基享受头部溢价，硅料同理，瓦克等定价，国内低成本鬼料场享受头部溢价。但是李更强调未来是多晶来定价。
17、从5年角度看，隆基做硅片做到140-150GW是大概率事件，组件做到硅片能力的45%左右，60GW，电池会是组件产能一半左右。硅棒是公司竞争力最强的环节，也相对重资产，下游不能影响硅片扩张，优先考虑硅片环节。
组件是涉及品牌与通道，因此要做一定的数量，即使不挣钱，如果隆基不做组件不会有现在单晶取代多晶的局面。如果隆基不继续做组件，行业也不会当隆基安心的赚硅片的钱。
电池片做组件的一半因为电池片也是重资产环节，会跟硅片抢资源；从风险角度看，其技术路线不如硅片环节确定。现在隆基认为最近PERC降价对HJT打击是巨大的，HJT能不能存活下去都时问题。还要保持相对好的生态环境，因此电池片做一定的量，保持技术领先，持续打破PERC效率记录。同时相当一部分组件产品保证产品领先。
组件与电池片不可分割，二者强关联。硅料硅片标准化产品，而组件电池片不同，隆基不好把先进的组件电池片技术转移给客户，因为客户不仅仅为隆基做，所以，隆基未来领先产品能主要保证自己的产线，向外供应的以标准化产品为主。
去年四度电池片价格太高了，所以有加速投资电池片，现在价格下来后，电池片投资节奏会变化。现在看还不到降低电池片投资节奏的时候，月底季度会调整，年度上看不会，现在恐慌时，投资比较划算。
1小时21分46秒
18、理论上单结硅电池29%效率极限，双节可以突破该限制，双节短期不会有突破，晶硅跟什么技术结合不知道，晶硅结合这个是比较确定，钙钛矿大面积化，稳定性，铅得罪都会没有解决。17年跟马丁格林教授开展的双节电池也没有进展，还在探索中。
19、股东反映按照现在计算明年65gw还是满足不了明年需求，应该加快扩展，李说看后面公告。如果明年所有单晶产能都能达产，明年单晶产能能到170到180gw。但是这个数据有水分，一部分没法达产，一部分竞争力不够。。
20、今年7月份因为硅片紧张，不得已砍掉三分之一客户，上半年以前客户都维持，去年年底跟年初今年年初跟要客户签了长单，7月产出的供长单都不够了，所以只保证了四五个小客户，松下，俄罗斯一家等四五家，谢这些客户只买隆基的硅片，所以隆基要尽量保证这些客户的供应。
11、最近再跟客户签3年的长单，目前看明年的产出还是不足的，即使加快进度也是不足的，但是这是建立在PERC产能的基础上的，而明年PERC产能落地还有40-50GW的多晶产能安全垫（即单晶替代多晶）
12、新的玩家进单晶挺危险的。
13、对于中环的新技术看法：认为晶硅没有颠覆性技术，隆基已经做了很细致的研究，世界杯期间隆基去日本考察也看了松下推出的6边型电池片，隆基对6边型，8边形都有充分研究，硅棒利用率提高百分之十几，拉棒环节非硅成本一瓦能节省1.5分钱成本，但是切片变得不好切，下面空了，成本增加0.3分钱，电池片环节组件环节带来的问题更大，因此不划算。但是如果用在MWT技术与IBC技术上，可...
股友66：
21、提价要极其慎重，会引起下游恐慌，引起下游对隆基产生脖子的猜测。隆基不会因为产品供需涨价。涨价还会加剧更多人杀入单晶，引发过剩。涨价仅会因为上游原材料价格变化而变化。
22、股东提出明年单晶要上马60-70gw这样单晶质密料价格会上涨，而硅片价格会下跌对隆基不利。李认为虽然利润率少了，但是量大了，因此整体盈利你还是提高了。
23、公司可以用菜花料，但是量不大2（20%），因为公司要引导上游投资，多投资质密料。菜花料会降成本但是会降低效率，效率会下降10%，相当于每片增加4分5的非硅成本，但是多晶料上节约了3毛钱的成本，所以成本是划算的，但是会减少供给量，加剧供应紧张。如果将来有足够产能会加大菜花料比例。菜花料要增加提渣工艺，去除锅内氧化物。
以下为董秘刘晓军回答
24、切片的边角料品质不太好的卖给多晶片企业，大部分都可以回收。财报里收入的多晶硅料大部分是这个。
25、新产能指云南二期，会加快进度。银川新产能地基打差不多，今年冬季希望把厂房主体盖起来，这样就可以做里面的东西（上次调研隆基说中环内蒙古如果10月不能封顶，则冬天无法施工，因此判断隆基银川项目会进度不一定会快于中环），进度还在赶。云南计划在明年2月全部达产（此时隆基产能将到50gw）。大概率明年年底能够完成65gw产能。
26、明年组件需求总体会增长，531后度电成本下降快，高效发展迅速，光伏全球都在跟传统能源比，所以明年可能装到150gw。产业链里因为扩节奏不匹配，因此细分环节上会出现阶段性过剩。现在电池片产能起来，硅片需求大，对多晶硅片好，明年产能上来后多晶硅片压力会加大。
27、要通过第三方数据分析市场，靠企业数据不准确。
28、铸锭单晶是权宜之计，改造传统多晶硅，能有10个多亿，其他厂不会太跟。
29、单晶没有过剩的问题，先是挤压多晶的空间，明年单晶增速会慢，隆基跟中环会拉开差距，因为中环现在资金紧张，50亿定增是做半导体，光伏25gw规划的是3年的时间，2022年上半年，光伏钱要重新考虑。晶科上的速度会快一些，其他的产能量都不大，主要障碍在设备交货期这里，因为大多数都买的晶盛的设备，晶盛要先保证中环的设备，因此产能可能不足。
30、从现在到21年实现硅片65gw，组件30gw，电池20gw，需要180亿资金投资，资金安排上主要是公司这几年积累的资金，公司账上还有很多货币资金，会做项目投出去，还会做一次资本市场融资，这样就能满足180亿资金需求。应该不会配股，股东反应股票在信用账户，配股很尴尬。隆基要看监管部门对定增的政策变化，会按照自己的节奏，可转债是一个可行的方式。隆基通过转让电站，可转债强制转股进一步降低负债率。这样为银行贷款留出空间，因为一贷款负债率又会上去。贷款一直没用也是因为要降低财务费用。
24亿可转债还有几天就强制转股了，24块2毛多。
21、提价要极其慎重，会引起下游恐慌，引起下游对隆基产生脖子的猜测。隆基不会因为产品供需涨价。涨价还会加剧更多人杀入单晶，引发过剩。涨价仅会因为上游原材料价格变化而变化。
22、股东提出明年单晶要上马60-70gw这样单晶质密料价格会上涨，而硅片价格会下跌对隆基不利。李认为虽然利润率少了，但是量大了，因此整体盈利你还是提高了。
23、公司可以用菜花料，但是量不大2（20%），因为公司要引导上游投资，多投资质密料。菜花料会降成本但是会降低效率，效率会下降10%，相当于每片增加4分5的非硅成本，但是多晶料上节约了3毛钱的成本，所以成本是划算的，但是会减少供给量，加剧供应紧张。如果将来有足够产能会加...
股友66：
31、组件销售量已经超过硅片，组件销售国外量越来越大，国外回款要比国内好，不用10%质保金。
32、本次股东大会议案提出公司的应付账款以后用隆基的公司担保函支付，客户可以用隆基的信用来贴现，提前获得资金，不使用银行承兑汇票是因为银行承兑需要30%保证金，公司担保函不用占用资金。
这利于公司现金流改善，同时给与供应商输送信用，利于供应商去银行贷款，形成长期合作（通过供应链金融的方式把供应商跟隆基绑在一起）形成隆基的光伏生态环境。
33下游组件结算周期，海外45天，长了60天，国内之前一般都90天。
34、200gw 装机2024年能看到。
35、主流封装玻璃由3.2向2.5去转，2.0占比不到20%，主流2.5，60%以上。今年隆基双面双玻30%以上，未来还会增加。
36、双面双玻带边框的安全，以前的事正面3.2加背板，现在双面2.5玻璃哈哈加重不少2.0会好一些，欧美用更大型的，72型的多，亚洲60的多。跟工人的安装习惯有关。
37、去年年初给海外团队说国内在18年组件紧张，海外订单可以去谈，但是不能马上就接，本次8月底前不接海外订单，国内做不完，531后国内需求没了，便要求海外团队加速推进，之前积累的一些客户在3季度开始签，今年一季度供货合同，虽然价格低一些，保证开工率。
38、今年上半年75%的组件量都是海外，下半年国内比例会提升，全年海外占比会在60%左右。
39、海外订单可以提前三四个月谈确定订单。
40、垂直一体化会加大，硅片上优先投资。
41、perc未来不会做大的改动，有新的技术就建新线。
42、北方华创、连城做的是炉体，控制系统自己做。坩埚能自己做做一部分。
43、n型25%到26%实验室效率，能比p型实验室24%高1到2个百分点。现在p型量产22.5未来还有1个点的空间。所以n型没这么迫切。
44、没跟晶盛合作因为晶盛希望卖成套设备，隆基不希望买成套设备，希望把控制系统拿手里，这样利于隆基的技术改进，可以介入设备设备生命使用周期。
45、隆基自动化程度没问题，认为晶盛的炉子跟华创与连城比差距不大。
31、组件销售量已经超过硅片，组件销售国外量越来越大，国外回款要比国内好，不用10%质保金。
32、本次股东大会议案提出公司的应付账款以后用隆基的公司担保函支付，客户可以用隆基的信用来贴现，提前获得资金，不使用银行承兑汇票是因为银行承兑需要30%保证金，公司担保函不用占用资金。
这利于公司现金流改善，同时给与供应商输送信用，利于供应商去银行贷款，形成长期合作（通过供应链金融的方式把供应商跟隆基绑在一起）形成隆基的光伏生态环境。
33下游组件结算周期，海外45天，长了60天，国内之前一般都90天。
34、200gw 装机2024年能看到。
35、主流封装玻璃由3.2向2.5去转，2.0占比不到2...
股友66：
46、光伏空间比半导体大，半导体是下游大，硅片端每年就120亿到150亿空间，集中在全球前四。2017年隆基想去欧洲收一家半导体晶圆公司，但是市场开始热，股价从30张到140欧，所以隆基放弃了。自己做不划算。光伏发展未来不完全依赖于半导体技术。如果未来半导体偏冷，隆基可能综合国内对资金出去的限制等等综合考虑是否再收购半导体企业。现在国外限制国内收购。
47、坩埚自己做因为量大了，厂家不一定有动力跟随隆基扩产，同时要保证供应，避免坩埚成为隆卡脖子环节。
48、隆基2.8万人，硅片事业部1万多人，对应33gw，新产能一个人管十几台炉子（上次调研说6台应该指评论）
49、三季度硅片毛利相比二季度会有提高。
50、未来等现在于如果需求过旺造成大量新玩家入市，造成新的产能过剩。3年内大的技术上颠覆晶硅技术的风险还不会有。
51、电力需求是确定的，电力化明确，光伏跟风电空间最大，水电资源有限，核电大家意见不太统一，国家想推，老百姓有意见。光伏相对于风电更稳定，因此光伏发展预期比较好。
52、以后国内会加强储能的配比，但还远远未到，西电东送这个要关注。海外未来分布式推广会比较快。
53、海外马来还会再扩，中美贸易战，半导体卡脖子，但是光伏美国已经没能力卡脖子了，美国市场主要是马来厂供货。
54、未来再转移也是中国主导，中国企业决定投资哪里，一般是把后端组件厂建在国外。
55、组件一般能用25到30年，欧洲很多80年代的板还在用，20年光衰不到20%，perc第一年衰减能做到2%以内，甚至1%以内，初始集中在前3到6个月，n型没有初始光衰。hjt初始光衰更严重。
54、传统组件完全串联，坏一块就全坏，叠瓦半片是一排串联，总的并联，坏一块就一列坏
46、光伏空间比半导体大，半导体是下游大，硅片端每年就120亿到150亿空间，集中在全球前四。2017年隆基想去欧洲收一家半导体晶圆公司，但是市场开始热，股价从30张到140欧，所以隆基放弃了。自己做不划算。光伏发展未来不完全依赖于半导体技术。如果未来半导体偏冷，隆基可能综合国内对资金出去的限制等等综合考虑是否再收购半导体企业。现在国外限制国内收购。
47、坩埚自己做因为量大了，厂家不一定有动力跟随隆基扩产，同时要保证供应，避免坩埚成为隆卡脖子环节。
48、隆基2.8万人，硅片事业部1万多人，对应33gw，新产能一个人管十几台炉子（上次调研说6台应该指评论）
49、三季度硅片毛利相比二季度会有...
股友66：
隆基具有光伏行业的绝对垄断地位。
股友行业：
科研论文一等奖！特此授与楼主！