机柜建设提速，定增加码新基建
研报日期：2020-03-16
数据港(
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事件：公司发布2019年年度报告，实现收入7.3亿元、归母净利润1.1亿元，分别同比下降20%、23%。
主要因为：（1）2018年的IDC解决方案收入为2.4亿元，2019年该业务收入约540万元，进一步聚焦IDC运营主业。
（2）根据10月公告，杭州185数据中心因客户业务调整退租。
2018年该数据中心实现营业收入1.43亿元，占当年总收入的15.7%，2019年前三季度实现营业收入0.83亿元。
如剔除185数据中心，公司IDC运营收入2019年同比增长21%。
2019年机柜数新增107%，超出此前预期，奠基未来高增速。
根据2019年年报，2018年公司在运营数据中心15个，缩减为12个。
截止2019年末，公司新增具备运营条件的自建数据中心5个，新增IT负载合计约73兆瓦，折算成5千瓦标准柜新增约1.46万个；累计在运营数据中心17个，IT负载合计约141兆瓦，折算成标准机柜约2.82万个。
从数据来看，公司2019年机柜数接近翻番，考虑到上架率爬坡节奏，新机柜将奠定公司未来2-3年收入的快速增长。
预计4大数据中心项目共计投资10.9亿元，绑定阿里共成长。
公司于2019年12月收到阿里关于HB41、HB33、GH13、JN13的数据中心需求意向函，上述项目投入运营后，在运营期限内，预计服务费（不含电力服务费）共计约24.4亿元。
公司此次公告预计总投资约10.9亿元，预计内部收益率IRR10.08-10.15%，较前期项目的IRR10.3-10.6%略有下降，但仍处于合理水平。
对河源、张北、南通全资子公司增资3.5亿，为项目建设提供有效支撑。
考虑到国内云计算仍处于快速增长期，叠加近期疫情催化线上应用火爆，对算力资源需求进一步提升，云巨头将持续加码信息基建，公司绑定阿里共享云计算高速增长红利。
定增募资17