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【问阿财】国泰君安:把握价值蓝筹与涨价主线

2017年1月11日  10:25:46   来源:168炒股学习网 编辑:168炒股学习网
   

汇率与流动性悲观预期缓解

上周国内市场变化最大的是汇率预期,此前市场普遍预计随着年初换汇窗口开启,人民币贬值压力会增加,但离岸人民币大幅上涨,1年期NDF反映的人民币贬值预期显著缓解(从7.337.15)。受益于目前美元处于震荡行情、离岸做空成本高企、在岸汇兑窗口冲击有限等因素,预计短期人民币贬值压力大大减轻,将以双边震荡为主。中期由于美国处于强加息周期,人民币仍将面临一定压力。16日,银行间回购加权利率1天期、7天期分别回落至2.08%2.42%,较12月中旬和上周大幅回落,资金面紧张情况继续缓解。10年期国债收益率较上周末下降1.5BP3.1953%

 

把握价值蓝筹与涨价主线

春季躁动行情已如约而至,虽然部分悲观投资者仍担心行情持续性,但从投资角度看,抱着谨慎的心态参与,仍是当下的最优选择。配置层面,具备安全和性价比的价值蓝筹仍是最易形成市场共振的板块,而且更容易分享到改革红利的扩散,如大金融(保险、券商、银行)、消费品(食品饮料、医药)、建筑(一带一路),尤其前期调整幅度较大,且2017年估值合理的板块。


周期品继续看好涨价逻辑驱动主线,我们认为配置的最优排序将是:油气产业链(油服、炼化、涤纶)>中游化工品(尿素、磷肥、农药)>工业品大宗(铜、铝、锌、锡等)>黑色链(煤炭、钢铁)。

推荐板块

主题层面,新年开篇改革仍是主题核心驱动力,稳中求进下的补短板将更加注重制度设计等“软”短板的治理。国企改革中混合所有制改革攻坚战已经打响,兵器工业集团和中铁总等信号继续为混改主题续航,如央企第一批混改实施、第二批混改试点酝酿方向受益企业,地方国资国企改革将呈现分化,关注北京、山东和广东等地的国企改革进度的重估。


我们继续看好农业供给侧改革相关的食品安全、土地流转。最后,军工主题从基本面角度和军工混改催化剂维度来看,利好正在逐渐增多,具备博弈价值。

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