博世转债转股价会调整吗？佳力、华阳转债发行，麦米转债赎回——可转债市场观察（20200727）

导语：在周记中提到关于博世转债转股价调整问题，已经收到上市公司的回复，会调整吗？佳力转债、华阳转债发行，价值几何？麦米转债赎回，投资者需要注意什么？国投转债中签，预期收益如何？业绩大增，东财转2还持有吗？

市场概览

7月27日，A股市场缩量探底回升小幅上涨，收盘上证指数上涨0.26%，沪深300上涨0.51%，创业板指上涨0.15%；盘中有色、电器仪表、仓储物流、食品饮料、医药等行业表现居前。

可转债市场表现较弱，中证转债下跌0.34%，转债平均下跌0.31%。
市场中，泛微转债、华钰转债、龙蟠转债涨幅最高，克来转债、精测转债、麦米转债涨幅最低，见下图。

上期笔记回顾

《三超转债发行》中，预期满额申购中0.01-0.02签，实际中0.01签，符合预期。

《国光转债发行》中，预期满额申购中0.01-0.02签，实际中0.004签，低于预期。

《海容转债、美联转债上市》中：

预期海容转债首日收盘在128-132元，实际收盘为136.82元，正股海容冷链涨停，首日收盘超预期。
满额申购的投资者单账户平均盈利6.02元。

预期美联转债首日收盘在106-110元，实际收盘为106.1元，符合预期。
满额申购的投资者单账户平均盈利0.48元。

可转债日历

博世转债转股价调整

我在互动易中询问博世转债转股价调整事宜已经有了回复，截图见下：

笔记：当前博世科静态估值PE：15.52倍，成长性估值PEG：0.66。
博世转债属于偏股型，现价：112.39元，保本价：112.3元，转股溢价率：16.47%，债券收益率：-0.02%，AA-级，余额：4.3亿。
如果调整转股价到12.2元，则转股溢价率将下降到15.71%。

佳力转债发行

7月30日，佳力图公开发行3亿元可转换公司债券，简称为“佳力转债”，债券代码为“113597"。

当前正股价：19.53元，转股价：23.4元，转股价值：83.46元，纯债价值：84.63元，保本价：124.5元，债券收益率：3.8%，AA-级，有担保。

公司简介南京佳力图机房环境技术股份有限公司成立于2003年08月26日，注册资本21042万元，公司总部位于江苏省南京市江宁经济技术开发区，公司自成立以来，一直专注于数据机房等精密环境控制技术的研发，是一家为数据机房等精密环境控制领域提供节能、控温设备、一体化解决方案以及相关节能技术服务的高新技术企业。

竞争地位公司自成立以来，一直专注于机房等精密环境控制业务，随着生产和销售规模的不断扩大，研发实力的不断增强，目前已成为国内机房等精密环境控制领域重要的参与者，佳力图品牌产品销量在国内品牌中位居前列。

最新业绩

2020年第一季度业绩见下。

估值

按照2020年第一季度业绩和最新机构一致预期业绩增速30.98%计算，佳力图静态估值估值PE：73.5倍，成长性估值PEG：2.37。

参考近似评级和转股价值的可转债溢价率，预期合理定位在106元附近，即每中一签盈利60元。

假定原股东优先认购40%-80%，网上申购8万亿，则预期满额申购中0.01-0.02签。

按每股配售1.382元面值可转债，股票市值含可转债优先配售权比例为7.08%。

按转债上市定位估算，如果当前股价不变，抢权配售的投资者获得收益率为0.42%。

对于1手党，买400股大概率可以配1手，配售收益率上升为0.77%。

综合评级

根据正股的业绩和估值，以及可转债的转股价值、评级和债券收益率综合5星评级为：**。

华阳转债发行

7月30日，华阳国际公开发行4.5亿元可转换公司债券，简称为“华阳转债”，债券代码为“128125"。

当前正股价：26.2元，转股价：25.79元，转股价值：101.59元，纯债价值：80.48元，保本价：118.5元，债券收益率：2.92%，AA-级，有担保。

公司简介

华阳国际设计集团（公司简称：华阳国际，股票代码：002949），成立于2000年，总部位于深圳，2019年2月26日在深圳证券交易所上市，成为深圳市第一家上市建筑设计公司，跻身2019广东企业500强、广东服务业100强、深圳500强企业。

竞争地位

华阳国际设计集团（公司简称：华阳国际，股票代码：002949），成立于2000年，总部位于深圳，2019年2月26日在深圳证券交易所上市，成为深圳市第一家上市建筑设计公司，跻身2019广东企业500强、广东服务业100强、深圳500强企业。

经过多年的深耕发展，公司已经取得了较为领先的行业竞争地位。
2019年公司被广东省企业联合会、广东省企业家协会评选为“广东服务业100强”；2016年公司被中国勘察设计协会民营设计企业分会评选为“中国十大民营工程设计企业”，2015年、2016年连续两年被美国ENR评选为 “中国工程设计企业60强”；2010年被中国勘察设计协会评选为“全国勘察设计行业优秀民营设计企业”。

最新业绩

2020年第一季度业绩见下。

估值

按照2020年第一季度业绩和最新机构一致预期业绩增速26.31%计算，华阳国际静态估值估值PE：46.55倍，成长性估值PEG：1.77。

参考近似评级和转股价值的可转债溢价率，预期合理定位在115元附近，即每中一签盈利150元。

假定原股东优先认购40%-80%，网上申购8万亿，则预期满额申购中0.01-0.03签。

按每股配售2.2955元面值可转债，股票市值含可转债优先配售权比例为8.76%。

按转债上市定位估算，如果当前股价不变，抢权配售的投资者获得收益率为1.31%。

综合评级

根据正股的业绩和估值，以及可转债的转股价值、评级和债券收益率综合5星评级为：***。

国投资本:公开发行可转换公司债券网上中签结果公告

中签结果公告如下：

凡参与国投转债 网上申购的投资者持有的申购配号尾数与上述号码相同的，则为中签号码。
中签号码共有3,498,735个，每个中签号码只能认购1手（1,000元） 国投转债 。

笔记：当前国投资本静态估值PE：25.3倍，成长性估值PEG：2.83。
国投转债转股价值为95.15，按照同行业转债定位，如果国投资本股价不变，国投转债市场定位在115元附近。

:2020年半年度业绩

一、2020年半年度主要财务数据和指标

二、经营业绩和财务状况情况说明

报告期内，国内资本市场活跃，公司证券业务股票成交额同比大幅增加，证券业务相关收入同比实现大幅增长。
报告期内，公司金融电子商务服务业务基金交易额同比大幅增加，金融电子商务服务业务收入同比实现大幅增长。
报告期内，公司营业总成本同比较大幅度增长。
综合上述等因素影响，报告期内公司实现的归属于上市公司股东的净利润同比大幅增长。

报告期末，公司总资产较期初增长42.39%，主要因为报告期内证券及金融电子商务服务业务快速发展，资产规模大幅增长。

笔记：当前静态估值PE：72.64倍，成长性估值PEG：1.86。
东财转2属于偏股型，现价：189.03元，保本价：109.87元，转股溢价率：-0.08%，债券收益率：-9.45%，AA+级，余额：55.61亿。
东财转2发行时人手1签，持有的投资者大赚，半年报业绩高增长，实盘继续持有中。

*ST辉丰:2020年半年度报告

主要会计数据和财务指标

经营情况讨论与分析

概述报告期内，农药行业的安全、环保标准进一步提升。
公司受原药合成产品复产时间晚于预期等影响，实现营业收入77,003.12万元，同比增长3.37%，归属于母公司净利润-4,834.13万元,同比减亏33.58%。

报告期内，公司管理层主要完成以下几个方面工作：

（1）切实开展安全、环保的整改提升工作。
公司分别于2020年3月3日、5月29日收到盐城市人民政府办公室关于《江苏辉丰生物农业股份有限公司复产事项的批复》，同意公司部分原药产品的生产，上述批复原药产品已于2020年3月初、6月初根据市场情况等逐步、有序恢复生产。

（2）聘请专业的第三方机构实施公司安全和职业健康管理提升项目，已制定实施方案并开始推进实施。

（3）进一步强化公司一线员工的操作技能培训以及安全、环保理念的宣传执行。

（4）有关登记工作的开展。
重点围绕公司生物农业板块的方向和目标，加快推进有关生物农业制剂的研究开发，同时有序推进生物刺激剂系列产品的专利登记和产品登记工作，报告期新增0.1%噻苯隆可溶液剂、0.16%噻苯隆芸苔素可溶液剂登记以及0.2%噻苯隆可溶液剂11个作物扩作登记。

笔记：公司一季度亏损0.7555亿，半年度亏损0.4834亿，也就是说第二季度已经实现盈利。
辉丰转债因为公司连续2年亏损而停牌，丧失了流动性，目前辉丰转债正在回售，最后回售申报日7月31日，持有辉丰转债的投资者需要注意。

唐人神:2020年半年度报告

主要会计数据和财务指标

主要业绩驱动因素

报告期内，公司实现营业收入790,176.63万元，同比增长8.54%；实现归属于上市公司股东的净利润43,172.70万元，同比增长859.06%，实现头均盈利1,685.18元（含少数股东收益）：

（1）生猪一体化全产业链优势进一步显现。

（2）产品与管理技术行业领先。

（3）生猪价格持续上涨，公司养殖成本持续优化，头均盈利能力行业领先。

笔记：当前唐人神静态估值PE：16.39倍，成长性估值PEG：0.13。
唐人转债属于偏股型，现价：133.7元，保本价：114.98元，转股溢价率：-0.62%，债券收益率：-2.74%，AA级，余额：10.33亿。
唐人转债实盘转债之一，业绩爆发性增长，继续持有。

待赎回可转债

麦格米特:关于“麦米转债”赎回实施的第一次公告

1、“麦米转债”赎回登记日：2020年9月1日

2、“麦米转债”赎回日：2020年9月2日

3、“麦米转债”赎回价格：100.28元/张（含当期应计利息，当期年利率为0.4%，且当期利息含税）。

4、发行人（公司）资金到账日：2020年9月7日

5、投资者赎回款到账日：2020年9月9日

6、“麦米转债”停止交易日：2020年8月19日

7、“麦米转债”停止转股日：2020年9月2日

笔记：当前麦格米特静态估值PE：39.41倍，成长性估值PEG：1.52。
麦米转债属于偏股型，现价：146.5元，保本价：112.75元，转股溢价率：-0.87%，债券收益率：-4.72%，AA-级，余额：5.93亿。
投资者在麦米转债上盈利丰厚，应注意在最后交易日8月18日之前卖出获利。

当前已发公告，待赎回的可转债列表见下。
投资者应注意在最后交易日之前卖出或转股，避免低价赎回导致亏损。

实盘操作笔记

1.申购了新发行可转债，中签国投转债1手，明日（28日）用现金缴款。

2.持债观望。

说 明

1. 偏股型可转债：转债价格过高，无债券收益的可转债。
转债价格主要随正股波动。

2. 平衡型可转债：转股价值略大于纯债价值，且有债券收益的可转债。
正股上涨推动转债上涨，正股下跌，转债仅小幅下跌。

3. 偏债型可转债：纯债价值大于转股价值。
正股上涨能推动转债微幅上涨，正股下跌，转债不跌或微幅小跌。

4. 纯债价值：按照同评级、期限的企业债收益率对转债的利息和赎回价进行折现，即可转债的债底。

5. 保本价：可转债未来的利息和到期赎回价之和。
投资者在此价格之下买入，如果上市公司不破产，投资者的本金可以收回。

6. PE：市盈率，股价与每股盈利的比率。
一般认为，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格可能有泡沫，价值被高估；反之市盈率过低，那么该股票的价格没有泡沫，价值被低估。

7. PE(TTM)：滚动市盈率，即股价/最近四个季度每股收益之和。

8. PB：市净率，每股股价与每股净资产的比率。
一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低。

9. ROE：净资产收益率，公司税后利润除以净资产得到的百分比率，反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。
指标值越高，说明公司的盈利能力越强。
此处采用PE和PB估算，与年报上的数据有少许差异。

10. PEG：市盈率相对盈利增长比率，等于市盈率/（每股收益增长率*100）。
用于衡量公司相对于业绩成长性的估值水平，PEG大于0且小于1表示估值较低，1表示合理，大于1表示估值偏高。

本文仅用于个人投资记录和分享投资理念，若网友根据文中提及的证券和基金买卖，请自行承担风险！

（来源：投资可转债）