医药持仓占比创新高！主题基规模暴涨藏风险？未来有哪些好选择？

说到2020上半年基金圈最靓的仔，医药主题基金肯定算一个。
凭着上半年的业绩光环，医药主题基金的吸金能力也是大大增强，据WIND统计，部分医药主题基金今年的规模甚至暴涨30倍。

无论从短期还是长期来看，医药板块始终是一个比较优秀的赛道。
特别在疫情影响下，医药的刚性需求属性进一步凸显，二季度基金的医药行业持仓比例更是达到23%，创下历史新高。

那基金上半年重仓了哪些医药股，又大手笔加仓了哪些未来的牛股？上半年医药涨多了，明星医药基金经理管理的其他主动型基金中，是不是还有更好的选择？

医药持仓占比创新高！睿远押注三诺生物

据国盛证券统计，二季度，公募基金对医药生物、电子行业的加仓比例较大，基金持有医药的仓位更是创下历史新高，达到23%。
历史数据显示，2013年以来，基金持有医药生物行业市值，占股票市值的比例一般在9%~16%之间。

那基金加仓了哪些医药股票呢？据WIND数据统计，从持有的个股看，目前持有基金数前五名的股票分别为恒瑞医药、长春高新、迈瑞医疗、药明康德、智飞生物，而持股市值前五名分别为恒瑞医药、长春高新、迈瑞医疗、药明康德、爱尔眼科。
医药龙头公司恒瑞医药、长春高新基本是每个医药主题基金的标配。

数据来源WIND，数据截至2020.7.27

从持股变化来看，基金在创新药、疫苗、医疗器械等细分领域加仓较多。
持股基金数增加的前五名分别为药明康德、贝达药业、长春高新、智飞生物、山东药玻。
持股市值增加的前五名分别是长春高新、药明康德、恒瑞医药、爱尔眼科、泰格医药。

数据来源WIND，数据截至2020.7.27

值得注意的是，基金持有流通股比例增加最多的公司是三诺生物，据公告显示，睿远基金目前仅有的两只公募基金均重仓了三诺生物，三诺生物分别是睿远均衡价值和睿远成长价值的第一大和第九大重仓股。

医药基金规模暴增，还有哪些好基金？

医药持仓占比快速提升的现象背后，不仅仅是今年基金对医药行业青睐有加，而且医药主题基金的涨幅较好，吸金能力大大增强，今年以来上涨超80%的12只基金当中，11只为医药基金。

比如上半年的公募冠军，皮劲松管理的创金合信医疗保健行业的规模，从年初的0.63亿元暴涨至目前的19亿元，涨幅接近30倍，宝盈医疗健康沪港深的规模增长也超过10倍，而吴兴武管理的广发医疗保健规模扩张超过100亿元。

数据来源WIND，数据截至2020.7.27

博时医疗保健行业的基金经理葛晨认为，经历 2019 年的大幅上涨后，医药板块的估值已经不低。
但在新冠疫情影响下，医药的刚性需求属性优势进一步凸显，使得医药板块整体估值溢价进一步上升，目前医药行业的机构持仓比例和估值溢价率都处于历史高点。

一方面，医药一直是长期空间巨大的好行业，但另一方面，医药板块的整体估值太贵，WIND数据显示，申万生物医药指数的市盈率百分位达到98%，比过去10年98%的时间都贵。

好买哥也十分纠结，尤其部分医药主题基金在合同中规定，90%以上的股票比例要投资于医药生物的相关公司，同时医药主题基金的规模也太大了，这就导致基金经理在买卖股票时受到了极大的限制。
在医药行业好的时候，净值涨的快，但是行业估值高了，基金也免不了大幅波动。

不过，还有一个解决办法，就是选择明星医药基金经理管理的其他主动型基金。
比如，之前在医药主题基金的研究报告中，给大家推荐过10位明星医药基金经理，我们从中筛选出基金经理在管的其他优秀主动型基金。

数据来源WIND，数据截至2020.7.27

整体来看，这些明星基金经理不仅管理医药主题基金有一手，而且管理的其他主动型基金的业绩也很不错，比如中欧明睿新起点和广发轮动配置今年以来上涨均超过40%。

葛兰管理的中欧明睿新起点和中欧医疗健康都是偏股混合型基金。
根据合同，中欧医疗健康投资于医疗健康相关行业的比例不低于非现金基金资产的 80%，而中欧明睿新起点则没有限制，二季报显示，基金的十大重仓股中，医药生物行业占比20%、消费电子、新能源行业占比约30%。

葛晨管理的博时健康成长主题是一只沪港深基金，根据基金合同，不仅可以投资A股，也有50%的仓位投资港股。
同时，可投资的行业也更加广泛，包括与生理或精神健康相关的行业，比如药品、试剂、旅游、文化、环保等细分行业。

吴兴武管理的广发轮动配置，自2015年2月任职以来，累计上涨超过138%，二季报中主要重仓了食品饮料与医药生物行业，贵州茅台、五粮液、顺鑫农业、口子窖的占比近20%，长春高新、我武生物、爱尔眼科的占比接近14%，今年以来上涨超过40%。

赵蓓管理的工银瑞信前沿医疗和工银瑞信养老产业的重仓股重合度非常高，工银瑞信前沿医疗今年的业绩更好，上涨超过86%，工银科技创新是一只沪港深基金，既可以投资科技产业也可以投资医药生物行业，一同管理的张继圣擅长TMT、成长股的投资，在能力圈上与赵蓓也形成了较好的互补。

所以，如果你觉得现在医药的估值贵了，可以在不改变基金经理的前提下，选择行业配置更加平衡的基金，如果偏好消费和医药，可以关注吴兴武的广发轮动配置，如果偏好科技和医药，可以关注葛兰的中欧明睿新起点或者赵蓓管理的工银科技创新6个月。

当然，如果你能忍受净值波动，相信医药板块的业绩可以逐渐消化估值，也可以长期持有优秀的基金，毕竟适合自己风险偏好的基金，才是最好的基金。

你现在还持有哪些医药基金？为什么？欢迎在下方留言讨论。

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