问
利润表：净利润有一定的水分，18年净利润：6.32亿，扣非净利润3.13亿。
其他营业外收入3.37亿。
政府补助6千万。
营业收入：2018-2014年营业收入成长：42.63%， 42.17%， 34.65%，5.66%，27.95% 。
过去五年平均每年增长30%以上。
最近三年增长接近35-42%。
成长性非常好。
原因在于两方面：1，行业增长。
2，市占率的提高。
技术路线确定单晶硅市占率提高。
毛利率：公司的毛利率水平最近6年一直小于20%。
波动范围在12.36%-19.89%。
好消息是公司的毛利率在最近几年有所提高。
坏消息是20%以下的毛利率说明公司依赖管理层的运营能力和高杠杆，所在的行业竞争非常激烈。
对于这一类的公司不适合我们普通投资者，适合留给艺高人胆大的投资高手和行业专家。
收入规模大的公司毛利率低还可以生存。
费用率：一般来说30-70%的费用率说明公司有一定的竞争优势，70%以上关注的意义不大。
公司过去6年只有2年费用率在70%以下。
公司的费用率过高。
如果把研发费用排除的话，公司的费用率50-60%之间，说明公司具备一定的竞争优势。
从比率上来看，公司的销售费用率占比并不高，仅仅7-9%，公司的管理费用和财务费用才是导致公司经营费用较高的主要原因！2018-2013年 费用率 74.78% 66.42% 55.86% 77.50% 83.12% 96.72%核心利润率： 2018-2013年最近6年公司的核心利润率： 3.00%，6.26%，5.14%，4.03%，3.03% ，1.11% 该指标基本上能完整的体现企业的盈利能力，这个指标反映公司的盈利能力和水平有些差。
盈利质量：公司的盈利质量有点太好了？！看数据：经营净现金/净利润2018-2014最近五年的比值： 2.16，1.78，2.03，3.74，1.82。
总结：公司的成长性非常好，盈利质量非常好，但是公司毛利率，核心利润率太低，行业内竞争太激烈，费用率偏高。
不是一个非常好的投资标的。
Q：另外让人觉得很奇怪的一点，100多亿的营业收入，公司的营业税金及附加为什么只有6197万？A：我检查了一下隆基股份的税金及附加，我认为应该和公司增值税出口“免、抵、退、补”的相关业务有关。
Q：公司的销售费用1.7亿？公司的客户是国内还是国外？A：公司76.13%是内销，23.87%是外销。
和隆基股份相比公司销售费用少了。
一般而言销售费用少说明公司的产品力强。
Q：公司的管理费用5.7亿，是否过高？公司的管理费用比率相对较高。
和隆基相比管理费差不多。
Q：财务费用6.176亿怎么会这么多？什么构成的？利息支出？是否货币有问题？A：利息支出7.07亿，利息收入0.75亿。
中环股份平均货币资金63.5亿，考虑到18年其他资金30.39亿，17年其他货币13.8亿的情况下，平均资金41.6亿。
货币资金利率=1.8%。
还算正常。
利息支出7.07亿。
公司有息负债153.64亿。
利息利率4.62%？（算出这个数据这么低我也是有点吃惊。
毕竟公司发行债券的利率是5.3%-6.5%）Q：资产减值损失只有1.897亿，是否计提不足？A:和隆基相比好像计提的少了一点。
Q：营业外收入是3.9亿？这个收入是什么？A：其中主要由于公司发行股份购买了国电光伏有限公司90%的股份，确认了3.75亿的营业外收入。