恒立液压，中国高端机械制造领域第一龙头

恒立液压（601100）公司是中国液压领域高端制造的龙头企业，公司主营油缸、泵阀、马达、精密铸件、气动元件和全套的液压系统等液压领域的高端机械产品，总部位于中国常州，并在上海、德国柏林、美国芝加哥、日本东京分别建有4个液压研发中心和8个生产制造基地，服务全球2000多家企业。

【高端制造】

恒立液压自并购上海立新液压，建立高精密铸造和泵阀工厂，并购德国哈威茵莱液压后，拥有了研发制造高端的液压传动与控制产品的实力。
可以提供高压油缸、液压泵阀、马达、精密铸件、气动元件和全套的液压系统，在液压高端领域实现了全品类的覆盖。
目前，公司生产规模和技术水平已跻身于世界液压领域前列，有望成为世界级液压件龙头。
研发投入常年在收入的 4%以上，高于川崎、KYB 等国际同类企业。

【发展前景】

得益于一带一路和基建的复苏，工程机械行业发展超预期，国内挖掘机全年销量 23.6 万台，同比增长 15.9%，下游的高速发展带动了挖机油缸业务高增长。
根据工程机械协会的测算，挖掘机液压件市场空间超百亿，发展前景非常广阔。
受益于高空作业平台、盾构机和海工海事以及新能源等行业的旺盛需求，公司非标油缸业务订单非常饱和，保持强劲增长、利润可观。
另外，公司泵阀产品市场占有率提升幅度大，预计收入将大幅度增长。
据测算，2019 年公司小挖泵市占率提升至约 50%，小挖阀市占率保持在 30%左右；中挖阀市占率提升明显，大挖阀市占率接近 10%左右，还有比较大的发展空间。

【国产替代】

鉴于大国重器逐步得到国家的重视，为了防止被列强卡脖子，国产替代已经在加速奔跑，目前挖掘机油缸目前已基本国产，但泵阀的国产化率小于 20%，未来泵阀等液压件的国产化进程必然会加速，公司在这方面有高端制造的技术优势和长期积累，在国产替代方面当仁不让，目前公司小挖泵阀市场占有率约 40%，中挖泵阀市场占有率不足 15%，大挖泵阀市场占有率 5%左右。
经过近两三年的试用，产品可靠性和稳定性已经逐步得到客户认可，预计 2020 年中大挖泵阀收入有望保持高速增长，鉴于其强大研发投入，未来在国产替代方面将形成垄断性。