大消费股回调后还能上车吗？外资近期加仓这些消费股
【A：501090；C：009329】消费复苏指选龙头！
截至2020.9.10，消费龙头LOF基金近6月净值增长高达42.37%！
据新华社消息，中央财经委员会第八次会议与国务院常务会议均于9月9日召开，两个会议均提到促进消费的相关措施。
尽管今天A股三大指数飘绿，创业板更是出现1.6%的大跌，但受此利好消息影响，今天食品饮料指数逆势增长0.98%。
两重磅会议多举措提振消费
上述两大会议提出，消费是经济发展的重要引擎，两个会议均提到促进消费的相关措施，其中，国务院常务会议确定支持新业态新模式加快发展带动新型消费的措施，促进经济恢复性增长。
涉及推动消费的重点内容如下：
会议指出，今年消费因疫情受到较大冲击，成为经济恢复的薄弱环节。
基于网络数字技术的新业态新模式，支撑了新型消费逆势快速发展，且潜力巨大。
要打通制约经济增长的消费堵点，鼓励市场主体加快创新，更大释放内需，增强经济恢复性增长动力。
一要推动新型消费扩容提质。
创新无接触消费模式。
推广在线开放课程、互联网诊疗等服务。
促进健身、旅游等线上线下融合。
探索智慧超市等新零售。
加强农商互联农产品供应链建设。
二要加快新型消费基础设施建设。
推动5G网络、物联网等优先覆盖核心商圈、产业园区、交通枢纽，建设千兆城市，加快农村商贸流通数字化升级，推进智能快件箱等终端建设共享。
安全有序推进消费数据商用。
三要制定促进新业态新模式带动新型消费的税收政策，鼓励金融机构创新措施降低移动支付费用成本。
促进新业态新模式从业人员参加社会保险，强化灵活就业劳动保障，支持企业开展“共享用工”。
四要深入推进“放管服”改革，简化相关证照办理。
深化包容审慎监管，健全用户权益保护、产品追溯等机制，依法打击侵权假冒、坑蒙拐骗、泄露隐私等行为，营造安心放心诚信的消费环境。
五要更好发挥传统消费主体作用，增强新型消费带动力。
支持实体商业发展线上业务。
推动互联网平台企业向线下拓展。
鼓励企业通过网络促销扩大影响，带动实地消费。
北向资金集中加仓这3只消费股
上述政策发布之前，北向资金就已经开始大幅加仓部分消费股。
据金融1号院梳理显示，今年9月1日至9月8日，北向资金密集加仓了伊利股份、泸州老窖、牧原股份这3只大消费股，与此同时，则减持了中国平安、药明康德等个股。
详见下表：
此外，9月份以来，融资买入金额最高的前10只股票中，五粮液与贵州茅台位列其中。
今年中报数据也显示，食品饮料行业是公募基金的重点持仓板块之一。
根据相关券商研报统计，截至2020年6月30日，主动权益基金前五大重仓行业（占股票市值比）分别是医药（19.56%）、食品饮料（11.26%）、电子（10.95%）、计算机（8.54%）和电力设备及新能源（5.71%）。
大消费股回调后还能上车吗？
近期，市场走势分化明显，机构对前期涨幅较大的大消费股分歧较大，投资最为关心的是，消费股后市将如何走？
近期，被称为“酱油界中的茅台”的海天味业，短短几天市值蒸发超千亿，引发市场关注。
同期，整个食品饮料板块的个股几乎悉数陷入调整之中。
更有食品加工制造股如均瑶健康等股价几天内重挫逾20%、涪陵榨菜跌幅超10%；今年以来被市场热捧的白酒行业，也涌现跌幅超过10%的个股。
随着高估值消费股的深幅调整，银河证券8月底发布的一则唱空消费股的报告，也逐渐发酵并被市场关注。
该报告称，“近期食品饮料持续走强，白酒、调味品等行业市盈率不断创近年新高，尽管我们在过去很长时间强烈推荐白酒、调味品等消费股，但是我们不对当下创记录的消费股再唱赞歌，因为创纪录估值意味着未来投资回报率下降。
”
但今天（9月10日）消费股在大盘大跌的背景下出现抗跌性，因此有不少机构认为，目前大消费等价值股已经回调到位，预备开启第二波涨幅。
比如，私募大佬林园在接受媒体采访时表示，“我认为近期唱空消费的那份研报观点错的概率挺大，那就是外行说的话。
说消费估值高的人根本就是纸上谈兵，他根本就不懂。
消费板块的确是在走牛市，说消费不行的人，瞎说的概率很大。
消费走牛，从趋势上看不是一两天的事。
十年、八年完全有可能，反正现在买消费股吃不了亏。
目前我对消费股的态度就是坚定持有。
”
前海开源首席经济学家杨德龙表示，过去几年建议大家通过做好公司股东，买入白酒、医药、食品饮料等行业的龙头股，分享中国消费升级以及消费总量扩张带来的红利，现在这些消费白马股股价都已经有了几倍涨幅，获得了丰厚的投资回报。
近期对于消费股的分歧在加大，从短期来看，这些消费白马股的估值不低，存在较大的回调压力，但从长期来看，这些企业的品牌价值以及长期的业绩增长仍然会吸引更多的资金关注，因此从长期来看依然可以去继续关注这些好公司的机会，建议大家要立足于长远，然后趁这次调整来抄底白酒、医药、食品饮料等行业的消费白马股。
杨德龙表示，我国的国家比较优势是消费，无论是受益于消费升级的高端消费品，还是受益于消费总量扩张的一般消费，都有较大的增长空间，当前A股市场处于调整的过程之中，一方面受到美股的影响，另一方面市场处于震荡的过程中，有一些前期涨幅较大的个股存在获利回吐的压力，因此在现在要保持信心和耐心，通过持有优质的股票是应对市场波动最好的手段。
（文章来源：新浪）
【华宝旗舰LOF特别提示：消费龙头LOF（A：501090/C：009329）】
（一）覆盖全消费行业，精选优质龙头
指数定义&龙头筛选：华宝中证消费龙头指数证券投资基金（LOF），场内简称“消费龙头”（A类份额代码501090 / C类份额代码009329），是国内首只消费龙头LOF，跟踪标的为中证消费龙头指数（931068）。
中证消费龙头指数由沪深两市可选消费与主要消费中规模大、经营质量好的50只龙头公司股票组成，以反映沪深两市消费行业龙头公司股票的整体表现。
其成份股多为投资者耳熟能详的消费龙头公司，比如“白酒龙头”贵州茅台、“空调龙头”格力电器、“家电龙头”美的集团、“乳制品龙头”伊利股份、“调味品龙头”海天味业、“免税龙头”中国中免、“养猪龙头”牧原股份等。
数据来源：Wind，截至2020.9.10
（二）权重股持仓集中，龙头赢家通吃
股市历来“龙头赢家通吃”，消费龙头LOF跟踪的消费龙头指数前十大成份股均在2020年创了股价历史新高，前十大成份股权重78.71%，2019年以来平均涨幅高达164.50%。
数据来源：Wind，截至2020.9.10
（三）龙头优势显著，业绩确定性更强
1. 近几年各行业龙头集中度提升，龙头优势显著。
消费行业的集中度近年来大幅提升。
比如2018年，空调行业格力与美的销量份额超过55%，腾讯和网易的游戏份额占比近80%。
（数据来源：申万证券研究所）
2. 业绩确定性强，外资和机构资金抱团行业龙头。
外资格外青睐消费龙头股票，陆股通持股市值占比超过5%，且相对A股超配的板块全部集中在消费领域：家电、食品饮料。
3. 居民消费占GDP比重不断上升，达到消费升级拐点。
随着我国经济进入后工业化时代，经济增长中投资贡献占比下降，2010年来居民消费占GDP的比重呈上升趋势，2018年已经达到了39%，这一趋势有望延续。
世界银行数据显示，高收入国家家庭消费支出在GDP中占比高于中等收入国家水平，随着我国人均收入的进一步提升，居民支出占比有望向高收入国家靠拢，美国2019年居民消费占GDP的比重已经高达68%。
4. 城乡居民收入显著提升，消费能力增长。
过去20年，城镇居民收入中经营性收入比重显著上升，其边际消费倾向更高，有利于拉动消费环节。
农村居民收入增速快于城镇，农村居民边际消费倾向较高，收入的快速增长将刺激消费市场的发展。
5. 消费行业增长稳定。
2003年以来净资产收益率中位数排名前5的申万一级行业：消费行业占3席，分别是家用电器/食品饮料/汽车。
（四）中证消费龙头指数长期表现优异
消费龙头LOF的标的指数中证消费龙头指数（931068.CSI）自2004年12月31日成立以来截至2020年9月10日，其累计收益率高达1691.57%，而同期中证500收益率为523.56%，沪深300收益率为356.38%，上证50收益率为284.75%。
从长期累计收益来看，消费龙头LOF跟踪的中证消费龙头指数较A股主流宽基指数有超额优势，长期收益良好。
数据来源：Wind，2004.12.31-2020.9.10
缩短时间来看，消费龙头指数近5年走势也是显著强于A股各主流宽基指数！自2015年1月5日以来截至2020年9月10日，消费龙头指数累计收益率高达202.16%，而同期沪深300收益率为29.66%，上证50收益率为25.72%，中证500收益率为17.15%。
数据来源：Wind，2015.1.05-2020.9.10
（五）北向资金的宠儿，极具长期投资价值
自沪股通、深股通开通以来，聪明的北向资金便开启了万亿资金抢筹核心资产模式，截至目前北向资金合计流入A股资金超1.1万亿元，持仓市值超过1.7万亿元，浮盈超6千亿元，北向资金重仓股也被称之为A股最优质核心资产聚宝盆，赚得盆满钵满。
消费龙头指数的前十大成份股获沪/深港通持股市值合计超5100亿元，市值权重占指数近80%；其中有六只为沪/深港通持仓市值前十重仓股，市值权重占指数超60%！作为A股核心消费龙头资产，外资对于A股消费龙头股长期投资价值的一致看好！
数据来源：Wind，截至2020.9.10
注：标黄个股为沪/深港通持仓市值前十重仓股
投资消费龙头LOF基金的常见问题
Q1：什么是LOF基金？
LOF基金，英文全称是“Listed Open-Ended Fund”，中文全称为“上市型开放式基金”。
也就是上市型开放式基金发行结束后，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金。
Q2：如何投资消费龙头LOF基金？
答：投资者可以通过场外或场内两种方式申购消费龙头LOF基金，也可以在场内买入消费龙头LOF基金。
申购的价格是当日的基金净值（通常在当日晚间公布），而买入的价格是二级市场交易的实时成交价格。
（1）场外申购，可通过各银行和券商渠道网点或电子渠道直接申购，基金代码为501090（A类份额）和009329（C类份额）。
场外申购的份额只可选择场外赎回。
如果需要场内卖出，要先进行跨系统转托管至场内，再卖出。
（2）场内申购，需要通过在券商处开立的上交所A股账户，输入501090进行场内申购。
场内申购的份额可以卖出或场内赎回。
（3）场内买入，就像买入股票那样直接输入501090买入。
场内买入的份额可以卖出或赎回。
消费龙头LOF基金的申赎和交易表：
Q3：消费龙头LOF基金的最新估值情况如何？
截至2020.9.10，消费龙头LOF基金跟踪的标的指数中证消费龙头指数（931068.CSI）最新PE估值为32.13倍，最新PB估值为6.55倍。
数据来源：Wind，2018.11.21-2020.9.10
Q4：消费龙头LOF基金A/C份额哪个费用更划算？
核心区别：消费龙头LOF基金A/C两类份额的管理费和托管费都一样，C份额不收申购费，更给力的是，持有7天及以上不收赎回费！年费方面，要比A份额多收每年0.25%的销售服务费，每日计提，按月支付。
上表列示的是非互联网代销渠道的申赎费率（互联网代销渠道申购费率都打折），可见指数基金的C类，就是为了爱波段和短炒的投资人设计的。
大致规律就是：短期投资买C，长期持有买A。
Q5：消费龙头LOF为何是散户投资A股消费龙头股的好朋友？
指数化投资，为散户提供高价龙头A股的上车机会↓↓↓
消费龙头LOF的标的指数成份股除了高ROE的特点，还存在高股价的特点，而对于散户投资者来说，低股价由于低投资门槛是具备吸引力的，资金需求量小、交易灵活。
而消费龙头LOF的成份股往往价格不低，五粮液、中国中免、海天味业、星宇股份、珀莱雅、欧派家居这些消费行业头部个股都是股价超百元的“高价股”，一手投资即过万元，而A股酒王贵州茅台的股价更是迈入千元“大户”行列，单手买入所需资金不下17万元，散户很难对这样的个股进行分散化投资和定投，也难以进行调仓择时。
交易门槛达不到，上车谈何容易?
表：消费龙头LOF标的指数成份股的高股价形成交易门槛
数据来源：Wind，2020.9.10
消费龙头LOF为股票投资者提供了出色的投资体验，二级市场交易操作与股票无异，且与股票交易佣金一致，免印花税。
当前1.358元/股（2020.9.10）的价格一手不超136元，交易门槛低，便于定投。
指数化投资还免去了投资者费心费力的选股时间，认准消费龙头LOF，买A股大消费板块的龙头股，在不断的推陈纳新中，迎接未来的中国消费行业巨头。
选择消费龙头LOF（A：501090；C：009329），坚持指数化投资，用更低的研究门槛，更低的交易门槛，获得更优质的投资体验。