行业处于高景气阶段，市场空间巨大！

新能源汽车行业目前处于高景气阶段，充分带动其细分领域的发展，今天我们就来深入了解一下充电桩！

主要事件：

今年4月14日，国家电网宣布，今年计划投资27亿元，新增7.8万个充电桩，其中居住区充电桩5.3万个，公共充电桩1.8万个，专用充电桩0.7万个，岸电设施150个。

据统计，国家电网2019年的新增充电桩规模为7000个，这次计划新增规模是去年的10倍，据测算将带动新能源汽车消费超200亿元。

南方电网紧随其后，也发布了建桩计划，未来四年将投251亿元，建成大规模集中充电站150座、充电桩38万个，为现有数量的10倍以上。

后续重要事件：

2020广州国际充电桩(站)技术设备展览会定于2020年10月13-15日在广州琶洲国际采购中心举办。

二、核心逻辑

1.我国新能源汽车销售预计仍有5倍的提升空间。
据工信部2019年12月发布的《新能源汽车产业发展规划（2021-2035 年）》意见稿，预计我国新能源汽车新车销量占比在2025年将达25%左右。
而按中汽协发布的2019年我国新能源汽车新车销量占比为4.68%的数据来计算，距离25%的占比，还将有5.34倍的提升空间。

2.充电桩市场规模有望达千亿级别。
2019年新能源汽车的保有量为381万辆，按5倍的提升空间计算，预计到2025年新能源汽车保有量将有望超2000万辆。

2019年的车桩比为3.5：1，保守估计在2020-2025年平均车桩比为3：1，则在2025年需约700万个充电桩，而2019年充电桩保有量为122万个，因此，预计2020-2025年将新建约600万个充电桩。

假定2020-2025年，公共/私人桩比为45%/55%（270/330万个），公共桩中交直流充电桩占比都为50%（135万个）；据国网招标数据，假设单个直流/交流桩投资额为8万和0.8万元，私人桩为0.3万元计算，预计2020-2025年充电桩市场规模将达1287亿元（135*（8+0.8）+330*0.3=1287）。

3.国内正处于充电桩基础设施建设的高峰期，车桩比逐年下降。
2015年以来我国的车桩比逐年下降，从2015年的7.84：1降到2019年为3.5：1。
车桩比下降主要受私人桩带动，而公共桩的车桩比为8.25：1，考虑到充电时间比较集中，而私人桩服务的对象比较有限，将对公共桩的数量需求加大，未来公共桩市场空间较大。

在国家政策及各省市的支持下，目前高速公路充电网基本形成，各城市由点到面加速推进，其中发达城市优先实现充电桩的网络覆盖。

4.设备端企业竞争激烈，中长期看好大功率充电设备。
近年来，随着充电桩的发展，大量企业的加入，充电桩价格持续下降，而伴随着上游功率半导体价格的上涨，充电桩制造企业毛利率明显降低。

由于大功率充电设备有较强的经济性，极大提升充电站的投资回报率，缩短成本回收期；且能够满足客户快速充电的需求，未来发展空间巨大。

但国内企业缺乏技术积累及成本优势，关键器件IGBT、散热等基本依靠进口，议价能力弱，其关键是规模化采购及企业进行不断的技术积累。

5.充电桩企业盈利的核心在于运营环节。
充电桩具有资本投入大，但回本周期长的基础设施特点，需要企业拥有强大的融资能力，否则容易倒在黎明前的黑暗中。
企业的收入来源主要在于服务费以及一些附加的广告费，而服务费最重要的影响因素是充电量，即利用率。

目前充电桩行业整体单桩的利用率仅为4%，而据测算充电桩的盈亏平衡点是在利用率为6-7%左右，行业整体处于亏损状态。
未来如何通过运营来提高利用率将成为充电桩企业的重要发展思路。

三、历史行情表现

四、受益概念股

五、风险提示

政策加码导致供给过剩 、外资扩张风险、国家政策变化的风险、宏观经济下滑的风险、补贴及充电服务费持续下滑等。

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（来源：投资英雄）