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A股史上最大回购要来?格力能否重回一哥地位

2020年10月14日  10:42:49   来源:网友   编辑:168炒股学习网    阅读:11人次
股友霸王
发表于 财富号评论(cfhpl)
A股史上最大回购要来?格力能否重回一哥地位

【A:501090;C:009329】消费复苏指选龙头!

截至2020.10.13,消费龙头LOF基金近6月净值增长高达60.70%!

一波未平一波又起!继半年前首次抛出60亿回购计划后,今年股价表现不佳的空调龙头格力电器,在一片看空的声音下再度出手回购,并且又是60亿大手笔,相当之“壕”气!

10月13日晚间,格力电器公告称,公司第一大股东珠海明骏提议,使用自有资金以集中竞价方式回购公司股份,回购资金总额不低于30亿元,且不超过60亿元,回购价格不超过70元/股,回购的股份用于公司员工持股计划或股权激励。

这一回购计划与半年前如出一辙,上限均是60亿元,回购价格不超过70元/股。
格力两次大手笔回购计划的金额上限合计达120亿元,或将创下A股的回购纪录。

截至目前,格力首次回购计划已经累计回购金额51.82亿元,在A股回购史上仅低于美的集团、伊利股份和中国平安。
目前,美的集团以累计103.22亿元的已回购金额居首,连续加码的格力有望打破美的的回购纪录,成为A股新的回购王。

不过,在资本市场,因股价表现不振,董明珠掌舵的格力今年更是屡屡遭到投资者的质疑。
截至目前,在沪深300大涨18.13%的环境下,格力股价今年以来下跌13.16%,市值停留在3300亿附近,被老对手美的远远甩在了身后。

反观美的,即使是董事长方洪波大举减持2000万股、套现13亿元,10月13日依然大涨2.58%,股价创下历史新高,市值达到5330亿元,将与格力的市值差距拉大到2000亿元,可谓备受投资者青睐。

格力再抛60亿回购计划

首次回购还没宣告结束,格力又计划展开新一轮回购,并且又是60亿的大手笔!

10月13日晚间,格力电器公告称,于10月10日收到公司大股东珠海明骏《关于提议珠海格力电器股份有限公司回购股份的函》,珠海明骏提议,使用自有资金以集中竞价方式回购公司股份,回购资金总额不低于30亿元,且不超过60亿元,回购价格不超过70元/股,回购的股份用于公司员工持股计划或股权激励。

至于提出回购的原因,珠海明骏表示,基于对格力电器未来发展前景的信心和对公司价值的高度认可,建议公司回购股份用于员工持股计划或股权激励,充分调动公司管理层及骨干员工的积极性,进一步提升公司竞争力,促进公司长期健康稳定发展。

格力董事会表示,结合公司近期股价情况及经营发展规划,认为目前实施回购股份具有可行性。
就上述提议公司已制定相关的股份回购方案,并提请公司第十一届 董事会第十六次会议审议。

格力电器独立董事刘姝威、王晓华、邢子文认为,公司本次回购社会公众股份合法、合规,既是必要的,也是可行的,符合公司和全体股东的利益。
一致同意公司回购部分社会公众股份方案。

按回购资金总额上限人民币60亿元和回购股份价格上限70元/股测算,预计回购股份的数量约为85714285股,约占目前公司总股本的1.42%;按回购总金额下限人民币30亿元和回购股份价格上限70元/股测算,预计可回购股份数量约为42857143股,约占目前公司总股本的0.71%;具体回购股份的数量将以回购期满时实际回购的股份数量为准。

或超越美的成A股回购王

值得注意的是,格力半年前抛出的60亿回购计划,回购实施已接近尾声。
截至2020年 9月30日,格力累计回购公司股份9418.47万股,占公司总股本的1.57%,最高成交价为57.00元/股,最低成交价为53.01元/股,支付的总金额为51.82亿元(不含交易费用)。

按单笔回购金额来看,截至目前,A股市场中共有29笔已回购金额超过10亿元。
其中,格力51.82亿元的已回购金额仅次于中国平安的59.94亿元、伊利股份的57.93亿元,排名第3。
其中,石油化服已回购63.03亿元(由于属于重组定向回购,剔除)。

紧随格力之后的是宝钢股份,已回购50亿,排名第4;招商蛇口回购40亿元,排名第5;美的集团则有3笔回购超过10亿元,分别为40亿元、32亿元、17.88亿元;中国建筑以单笔回购37.06亿元,排名第7;陕西煤业单笔回购25.03亿排名第9。

从回购计划的实施来看,29笔超过10亿元的回购计划,有23笔都发生在2019年和2020年,占比高达80%,其中2020年共14笔,占比60.87%。
显然,随着资本市场的成熟,越来越多的企业愿意抛出大手笔的回购。

按累计回购金额来看,美的集团以累计103.22亿元的已回购金额居首,伊利以累计68.22亿元排名第二。

就回购计划来看,格力两次回购计划的总金额上限合计达120亿元,将创下A股的回购纪录。
同时,如果本次回购实际实施只要超过52亿,也有望打破美的的已回购记录,成为A股新的回购王。

市值落后2000亿元,格力能否夺回“一哥”地位?

对于格力而言,今年上半年过得相当不舒坦。
其中,疫情下空调销售下滑,导致业绩下滑明显,空调“一哥”的名号甚至都被美的抢走。
另一方面,还因竞标移动项目摊上“弄虚作假”,被美的“撬走”了单子。

根据奥维最新数据显示,1-9月,空调线下销量中,格力居榜首,市占率为34.51%,美的排在第二,市占率为34.27%,海尔位居第三,市占率12.99%;而线上表现则是美的第一,市占率35.01%,格力海尔紧随其后,分别为28.54%和10.53%。

受疫情影响,上半年在空调板块,美的空调已全面超越格力位居行业第一。
美的空调以营收640.3亿超越格力413.33亿,超出了格力227亿元,也是最近十年首次超越格力。

在资本市场,因股价表现不振,董明珠掌舵的格力更是屡屡遭到投资者的质疑。
截至目前,在沪深300大涨18.13%的环境下,格力股价今年以来下跌13.16%,市值停留在3300亿附近,被老对手美的远远甩在了身后。

反观美的,即使是董事长方洪波大举减持2000万股、套现13亿元,10月13日依然大涨2.58%,股价创下历史新高,市值达到5330亿元,将与格力的市值差距拉大到2000亿元,可谓备受投资者青睐。

在复盘美的为何抢眼,开源证券在最新研报中指出,一是美的集团渠道改革起步较早,具备先发优势。
二是美的品牌采用高性价比策略进行市场扩张,且产品品类更为多元。
三是美的集团在扩品类收获市场份额后,着力提升产品质量。

同时,开源证券展望,美的、格力产品价差有望缩小。
随着空调新国标落地,美的低端产品将被淘汰,美的品牌有提价趋势。
而格力电器积极发展线上进行渠道变革,格力品牌价格中枢或将下移。

开源证券认为,随着整体白电行业规模的不断扩大以及行业内产品结构的升级迭代,美的作为白电龙头有望继续受益,给予“买入”评级。

不过,虽然业绩大幅下滑,但是格力依然推出中期分红,并且在股价遇冷的当下,稳步实施回购,提振市场信心和员工积极性。
最终,格力能否夺回空调“一哥”地位,缩小与美的的市值差距,市场或将不就会给出结果。

来源:券商中国

【华宝旗舰LOF特别提示:消费龙头LOF(A:501090/C:009329)】

(一)覆盖全消费行业,精选优质龙头

指数定义&龙头筛选:华宝中证消费龙头指数证券投资基金(LOF),场内简称“消费龙头”(A类份额代码501090 / C类份额代码009329),是国内首只消费龙头LOF,跟踪标的为中证消费龙头指数(931068)。
中证消费龙头指数由沪深两市可选消费与主要消费中规模大、经营质量好的50只龙头公司股票组成,以反映沪深两市消费行业龙头公司股票的整体表现。
其成份股多为投资者耳熟能详的消费龙头公司,比如“白酒龙头”贵州茅台、“空调龙头”格力电器、“家电龙头”美的集团、“乳制品龙头”伊利股份、“调味品龙头”海天味业、“免税龙头”中国中免、“养猪龙头”牧原股份等。

数据来源:Wind,截至2020.10.13

(二)权重股持仓集中,龙头赢家通吃

股市历来“龙头赢家通吃”,消费龙头LOF跟踪的消费龙头指数前十大成份股均在2020年创了股价历史新高,前十大成份股权重78.81%,2019年以来平均涨幅高达179.47%。

数据来源:Wind,截至2020.10.13

(三)龙头优势显著,业绩确定性更强

1. 近几年各行业龙头集中度提升,龙头优势显著。
消费行业的集中度近年来大幅提升。
比如2018年,空调行业格力与美的销量份额超过55%,腾讯和网易的游戏份额占比近80%。
(数据来源:申万证券研究所)

2. 业绩确定性强,外资和机构资金抱团行业龙头。
外资格外青睐消费龙头股票,陆股通持股市值占比超过5%,且相对A股超配的板块全部集中在消费领域:家电、食品饮料。

3. 居民消费占GDP比重不断上升,达到消费升级拐点。
随着我国经济进入后工业化时代,经济增长中投资贡献占比下降,2010年来居民消费占GDP的比重呈上升趋势,2018年已经达到了39%,这一趋势有望延续。
世界银行数据显示,高收入国家家庭消费支出在GDP中占比高于中等收入国家水平,随着我国人均收入的进一步提升,居民支出占比有望向高收入国家靠拢,美国2019年居民消费占GDP的比重已经高达68%。

4. 城乡居民收入显著提升,消费能力增长。
过去20年,城镇居民收入中经营性收入比重显著上升,其边际消费倾向更高,有利于拉动消费环节。
农村居民收入增速快于城镇,农村居民边际消费倾向较高,收入的快速增长将刺激消费市场的发展。

5. 消费行业增长稳定。
2003年以来净资产收益率中位数排名前5的申万一级行业:消费行业占3席,分别是家用电器/食品饮料/汽车。

(四)中证消费龙头指数长期表现优异

消费龙头LOF的标的指数中证消费龙头指数(931068.CSI)自2004年12月31日成立以来截至2020年10月13日,其累计收益率高达1812.33%,而同期中证500收益率为555.14%,沪深300收益率为382.00%,上证50收益率为301.51%。
从长期累计收益来看,消费龙头LOF跟踪的中证消费龙头指数较A股主流宽基指数有超额优势,长期收益良好。

数据来源:Wind,2004.12.31-2020.10.13

缩短时间来看,消费龙头指数近5年走势也是显著强于A股各主流宽基指数!自2015年1月5日以来截至2020年10月13日,消费龙头指数累计收益率高达222.51%,而同期沪深300收益率为36.94%,上证50收益率为31.20%,中证500收益率为23.08%。

数据来源:Wind,2015.1.05-2020.10.13

(五)北向资金的宠儿,极具长期投资价值

自沪股通、深股通开通以来,聪明的北向资金便开启了万亿资金抢筹核心资产模式,截至目前北向资金合计流入A股资金超1.1万亿元,持仓市值超过1.7万亿元,浮盈超6千亿元,北向资金重仓股也被称之为A股最优质核心资产聚宝盆,赚得盆满钵满。

消费龙头指数的前十大成份股获沪/深港通持股市值合计超5300亿元,市值权重占指数近80%;其中有六只为沪/深港通持仓市值前十重仓股,市值权重占指数超60%!作为A股核心消费龙头资产,外资对于A股消费龙头股长期投资价值的一致看好!

数据来源:Wind,截至2020.10.13

注:标黄个股为沪/深港通持仓市值前十重仓股

投资消费龙头LOF基金的常见问题

Q1:什么是LOF基金?

LOF基金,英文全称是“Listed Open-Ended Fund”,中文全称为“上市型开放式基金”。
也就是上市型开放式基金发行结束后,投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额,也可以在交易所买卖该基金。

Q2:如何投资消费龙头LOF基金?

答:投资者可以通过场外或场内两种方式申购消费龙头LOF基金,也可以在场内买入消费龙头LOF基金。
申购的价格是当日的基金净值(通常在当日晚间公布),而买入的价格是二级市场交易的实时成交价格。

(1)场外申购,可通过各银行和券商渠道网点或电子渠道直接申购,基金代码为501090(A类份额)和009329(C类份额)。
场外申购的份额只可选择场外赎回。
如果需要场内卖出,要先进行跨系统转托管至场内,再卖出。

(2)场内申购,需要通过在券商处开立的上交所A股账户,输入501090进行场内申购。
场内申购的份额可以卖出或场内赎回。

(3)场内买入,就像买入股票那样直接输入501090买入。
场内买入的份额可以卖出或赎回。

消费龙头LOF基金的申赎和交易表:

Q3:消费龙头LOF基金的最新估值情况如何?

截至2020.10.13,消费龙头LOF基金跟踪的标的指数中证消费龙头指数(931068.CSI)最新PE估值为33.68倍,最新PB估值为6.89倍。

数据来源:Wind,2018.11.21-2020.10.13

Q4:消费龙头LOF基金A/C份额哪个费用更划算?

核心区别:消费龙头LOF基金A/C两类份额的管理费和托管费都一样,C份额不收申购费,更给力的是,持有7天及以上不收赎回费!年费方面,要比A份额多收每年0.25%的销售服务费,每日计提,按月支付。

上表列示的是非互联网代销渠道的申赎费率(互联网代销渠道申购费率都打折),可见指数基金的C类,就是为了爱波段和短炒的投资人设计的。
大致规律就是:短期投资买C,长期持有买A。

Q5:消费龙头LOF为何是散户投资A股消费龙头股的好朋友?

指数化投资,为散户提供高价龙头A股的上车机会↓↓↓

消费龙头LOF的标的指数成份股除了高ROE的特点,还存在高股价的特点,而对于散户投资者来说,低股价由于低投资门槛是具备吸引力的,资金需求量小、交易灵活。
而消费龙头LOF的成份股往往价格不低,五粮液、中国中免、海天味业、星宇股份、珀莱雅、欧派家居这些消费行业头部个股都是股价超百元的“高价股”,一手投资即过万元,而A股酒王贵州茅台的股价更是迈入千元“大户”行列,单手买入所需资金不下17万元,散户很难对这样的个股进行分散化投资和定投,也难以进行调仓择时。
交易门槛达不到,上车谈何容易?

表:消费龙头LOF标的指数成份股的高股价形成交易门槛

数据来源:Wind,2020.10.13

消费龙头LOF为股票投资者提供了出色的投资体验,二级市场交易操作与股票无异,且与股票交易佣金一致,免印花税。
当前1.452元/股(2020.10.13)的价格一手不超146元,交易门槛低,便于定投。

指数化投资还免去了投资者费心费力的选股时间,认准消费龙头LOF,买A股大消费板块的龙头股,在不断的推陈纳新中,迎接未来的中国消费行业巨头。
选择消费龙头LOF(A:501090;C:009329),坚持指数化投资,用更低的研究门槛,更低的交易门槛,获得更优质的投资体验。

投资有风险,参与需谨慎!

相关证券:华宝中证消费龙头指数(LOF)A(501090)银行ETF(512800)科技ETF(515000)格力电器(000651)中国平安(601318)

(来源:指数增强小霸王)

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