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(西部牧业)不要造谣,理性炒股。

2020年10月22日  11:25:08   来源:网友   编辑:168炒股学习网    阅读:28人次
股友风格
发表于 西部牧业(300106)
不要造谣,理性炒股。
不要造谣,理性炒股。
◆ ◆ 财联社 发表于 2020-10-21 22:40:00 行业观察|奶源紧缺奶价或强势上涨至明年乳企将迎来高利润时期

财联社(郑州,记者 王平安)讯,5月中旬至今,生鲜乳价格快速上涨,牧场与乳企协议价上浮10%,协议外市场价一度攀升至6.2元/公斤,较此前市场均价上涨近一倍。
多位行业人士及分析人士均认为,生鲜乳价格上涨由牛群过渡淘汰及进口大包奶粉提价减量引发,奶牛种群恢复生鲜乳价格回落至少要到2021年。
对于乳企业绩,分析人士判断,原奶供应紧张、奶价上涨后,乳企大概率降低活动促销力度,提升商品均价,乳企将迎来高利润时期。

奶价强势上涨

奶价上涨始自今年5月,农业部数据显示,生鲜乳价格5月中旬为3.56元/公斤,至10月14日上涨至3.94元/公斤,涨幅10.67%。
河南某牧场总经理认为,奶价涨幅远不止10%。

该总经理告诉财联社记者:“在规模牧场与乳企合同内,奶价可以卖到4.2-4.5元公斤,合同外价格更高,双节前合同外市场价最高达到6.2元/公斤左右,现在合同外价格也在5-5.5元/公斤左右。
”据悉,在2019年之前数年,奶价平均为3.2-3.8元/公斤左右。

对于9月高价奶,牧场总经理认为:“国庆中秋双节之前,奶源缺口大,经销商要得急,只要有奶,价格再高乳企都敢要。
要是哪家乳企不备货,其他乳企都备货,经销商那边会很难交代,所以亏损也要备货。
但这种情况只有节前那一段时间,现在合同外价格在慢慢恢复。

另外,合同外高价交易量并不多,该牧场总经理表示:“现在牧场、养殖小区基本都和乳企签订有长期供货协议,比如现在市场缺奶,有人不愿以合同价4.5元/公斤卖给乳企,可以去市场上卖6.2元/公斤,但以后市场过剩时,你再回来卖4.5元/公斤就不太容易了,鲜奶保质期只有3天左右,卖不了就得倒掉。
所以牧场和小区合同外销售不多,大部分还是保合同。

缺牛与海外疫情推升奶价

虽然合同外价格在慢慢恢复,高价交易量也不多,但行业人士均认为,奶价强势周期将再持续一年左右。

农业部数据显示,此轮生鲜乳价格上涨始自2019年下半年,至2020年春节期间开始触顶回落,回落至5月中旬后再度强势上涨。

在财联社记者与乳企沟通过程中,全国范围内多家乳企均提到了缺牛现象,多位行业人士均认为,2019年开始地原奶价格上涨与全国性缺牛有关。
USDA智研咨询数据显示,2015年我国奶牛存栏量为840万头,此后每年下降40万头,至2018年降至720万头,2019年回升至742万头。

上述牧场总经理回忆称:“2013年出现全球范围口蹄疫,国内疫情也比较严重,当时某养殖小区日产量3吨,疫情期间降至500公斤,2013年也随之成为奶价高峰。
高奶价伴随2013年奶牛种群高速扩张,2014年国外低价大包粉开始大量进口,奶价猛跌,国内奶牛种群迅速过剩,奶卖不出去还要每天喂牛、挤奶,不挤奶牛就会得乳房炎,不再产奶,2014年至2016年期间,杀牛倒奶现象非常普遍。

“杀牛倒奶持续到2018年,2019年奶牛数量才开始上升,但一头牛从初生牛犊,到长大产奶需要2年时间,2019年开始扩群的奶牛,至少要到2021年才开始产奶。
”该牧场总经理补充道。

牧场总经理的看法得到分析人士认可,某券商首席行业分析师认为:“奶牛种群恢复需要一定时间周期,最快也是在2021年初步恢复,真正恢复还会再延后一些。

除奶牛过渡淘汰产生供应缺口外,进口量削减也是奶价上涨因素之一。

进口大包粉是我国重要奶源,中国乳业贸易年报显示,2019年我国进口大包奶粉101.48万吨,按照农业农村部公布的成年母牛单产数量计算,相当于202.96万头左右全群奶牛产奶量。

根据中国乳业贸易月报,2020年1-8月,我国大包粉进口70.46万吨,同比-3.9%,均价3340美元/吨,同比+12.5%。

对此,某券商高级分析师表示:“大包粉进口量下降,一方面是因为疫情影响,另一方面是因为今年国内乳制品需求以液态奶为主,纯牛奶需求不能使用大包粉,大包粉主要用于酸奶等产品,大包粉替代性就没有那么强。
液态生鲜乳需求较大,以及大包粉价格抬升对奶价上涨形成支撑。

乳企迎来高利润时期

原材料涨价后,乳企虽面临成本压力,但并非无计可施。

早在2019年下半年奶价上涨期间,方正证券食品团队分析师薛玉虎、刘洁铭等人在伊利股份(600887,SZ)研报中表示,三季度奶价上涨期间,伊利股份产品促销较同期略有减少,此外产品结构升级,导致整体毛利率仍然略有上升。
展望未来一年,国内原奶供给缺口仍然存在,原奶价格预计还处于上升趋势,行业竞争有望略有趋缓。

对于成本上涨后乳企利润为何不降反升,上述高级分析师解释称:“奶源供给宽松时,因乳制品保质期比较短,乳企促销会比较多,但是如果供给紧张,乳企打折促销会比较少,所以缺奶时乳企盈利反而会更好。

某区域乳企公司人士对财联社记者表示:“生鲜乳价格上涨,采购成本会上涨,产品定价基本不会有变动,但促销活动会有一些灵活地变化。
”另一区域乳企公司人士则对记者表示:“促销活动跟年节影响有关,跟同行业活动力度关联也比较大,如果行业内活动力度都比较大,我们也会跟上,如果同行活动力度都比较小,我们也会适当调整。

在奶价上涨期间,除削弱促销活动提升利润外,拥有自有牧场的乳企拥有更大竞争优势。

据财联社记者了解,天润乳业(600419,SZ)、庄园牧场(002910,SZ)自给率为65%与60%,而某全国性乳企自有牧场自给率为30%左右。
此外,伊利股份、蒙牛乳业(002319,HK)、新乳业(002946,SZ)等乳企纷纷加入“抢牛大战”布局上游奶牛养殖,增加自给率。

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