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天汽模估值多少算合理？天汽模年初借特斯拉概念也曾热闹，到今年大部分时间都在底部区
天汽模估值多少算合理？天汽模年初借特斯拉概念也曾热闹，到今年大部分时间都在底部区域盘桓。
质地不错又遇到国资强势入主，一度数板市场重新关注。
但是随即获利盘出清，短线资金互相踩踏，股价相比月初6.93元已经下跌2元达到30％，很快就要回吐启动前的全部涨幅了。
人心惶惶，主力散户机构游资又准备割肉…然而，天汽模这么不值得吗？国资入主，意向协议中已经明确了收购价格7.33元，难道是乱讲一通，拍脑门定的吗？上市公司的估值方法有好几种，市盈率法(P/E)，市销率法(P/S)，修正市盈率法(PEG)，市场撇脂，重置成本法等等，需要结合市场环境、公司质地、资信负债，盈利能力等等诸多方面，而不仅仅是一些冰冷的财务数据，新闻报道，股价金额。
本文仅就天汽模主营业务的汽车模具的相类似业务上市公司市值、业务收入、市盈率和市净率等作为参考。
目前，国内从事汽车模具生产制造的上市公司主要有豪迈科技、成飞集成、天汽模和优德精密四家公司，各个公司在汽车模具领域有不同的业务重点：豪迈科技主产技术要求相对较低的汽车轮胎模具；而天汽模和成飞集成专注于汽车覆盖件模具；优德精密则从事技术难度更高的汽车零部件模具和精密模具。
除此之外，还有二十余家其他上市公司或其子公司从事汽车模具业务。
其中，模塑科技、双林股份、巨轮智能规模也较大，但是豪迈科技和巨轮智能主要是轮胎模具，其实比较起来有所区别，但是这些模具公司规模较小或者主要供自己关联整车企业，不再多做比较。
简单看一下吧，名单为：1铜陵中发三佳科技股份有限公司（600520），2巨轮股份有限公司（002031），3深圳市昌红科技股份有限公司（300151），4深圳市群达行精密模具有限公司（新加坡上市），5江南模望科技服份有限公司（模塑科技000700 ），6龙记五金有限公司（龙记集团00255上市香港），7宁波双林汽车部件股份有限公司（双林股份300100 ）8苏州胜利精密制造科技股份有限公司（胜利精密002426），9广州毅晶科技股份有限公司（毅昌股份002420）10东莞劲胜精密组件股份公司（劲胜精密300083 ），11深圳化和模具制造有限公司（亿和控股00838上市香港），12武汉联塑精密模具有限公司（中国联塑2128上市香港），13重庆长安汽车股份有限公司渝北模具工厂（长安汽车000625），14重庆庆铃铸造有限公司（庆铃汽车股份01122上市香港），15重庆数码模车身模具有限公司（亿和控股00838上市香港），16宁波华众塑料制品有限公司（宁波华翔002048），17广东圣都模具股份有限公司，18飞托模具，19四川省宜宾普什模具有限公司（五粮液000858），20江苏荣腾精密组件科技股份有限公司（荣腾科技831110小三板），21哈尔滨哈飞横具制造有限责任公司（哈飞模具823001小三板），22昆山三暴科技股份有限公司（三科技430393新三板）鉴于2020年财报尚未公布，且受到疫情影响严重程度不一样，暂以2019、2018年的年报数据为参考。
见附图1从细分业务组成和占比来看，豪迈科技和优德精密的汽车模具营收占比最大，常年在80%以上；天汽模主要从事汽车车身覆盖件模具及其配套产品的研发生产销售，其汽车模具营收占比为60.2%；而成飞集成的汽车模具营收占比最小，仅为20.8%。
其中豪迈科技主要从事轮胎模具，是国内轮胎模具的龙头老大，与天汽模业务并无冲突。
巨轮智能也是轮胎模具重要企业之一，但是近些年也在逐渐开发其他业务。
剩下的双林股份主要从事汽车内外饰品、轮毂轴承、座椅等部件；模塑科技主要从事汽车的保险杠、放大条等汽车装饰件的生产，而优德精密的汽车模具零部件产品主要使用于生产汽车覆盖件的冲压模具，是天气模的直接竞争者。
见附图2从上市公司公告中也可以看出，天汽模是汽车覆盖件模具的龙头。
结合上述表格统计各家国内顶尖也是上市公司的财务情况来看，天汽模的汽车车身覆盖件模具业务量远超过第二第三的成飞集成和优德精密，即便在同行业大类的七家主要上市公司中，天汽模的市净率非常低，同比资产质地优良。
其中，最具有可比性的当属优德精密了，天汽模与其主业相同，市值接近。
但是天汽模的营业收入是优德精密的6倍，净利润是其4倍，如果参考优德精密当前的市值37.2亿，那天汽模的合理市值应该为140亿至220亿，对应股价合理区间应该为15元至24元之间。
如果不考虑优德精密最近两三个月股价大涨，以2020年平均值股价16元，市值21亿元计算，天汽模的合理市值也应当在80亿至120亿，股价合理区间应该为9-13元区间。
如果以同行业大类的7家主要上市公司的市净率平均值来看，天汽模的股价合理区间应该在10元附近。
如果剔除主业为其他的成飞集成，业务重合较小的巨轮智能和豪迈科技，在剩下的四家企业中，天汽模的净利润相近情况下，市净率是最低的。
当然，如果考虑到天汽模股权转让和航空模具基金合作后，相关前景和实力又将大增，其合理估计必然比当下要增长50%甚至更多。
综上，天汽模的合理股价应当在10至15元区间，对应市值100亿元以上。
如果完成收购，合理市值应当在15-20区间，对应市值150亿元以上。
$天汽模(SZ002510)$$优德精密(SZ300549)$成飞集成优德精密模塑科技双林股份巨轮智能豪迈科技