问
有位股友叫我分析一下广汇汽车的基本面，其实以前我分析过，不然我怎么会将它作为我的
有位股友叫我分析一下广汇汽车的基本面，其实以前我分析过，不然我怎么会将它作为我的一个长期标的。
现在总体上再归总一下。
从以下几个方面讲：一、经营：
1、经营实况
汽车经销商就是卖车的，其实非也：
从上图可看出，广汇汽车经营上有以下几个特点：
（1）营收国内最高；
（2）利润主要来源多元，更多地来源于汽车后市场（如维修以及未来有着长期增长的二手车检修与交易等）；
（3）主要市场位于北方及中西部地区（东部、华南经济发达，汽车保有量高，但反过来，潜力有限，西部地区经济的增长已经连续多年高于中东部，未来是汽车市场重要的发力区域）；
（4）其营收中高端车约占三层，后期的维修保养，用户粘性强，利润率高。
2、网络电商冲击小，但有走“+互联网”的优势
一般的行业，未来一定深受互联网电商的巨大冲击，但对汽车服务商，电商是难以撼动它的，不管是什么“瓜子车”，还是什么其它二手车交易平台，新车更不要说了。
一台宝马，哪怕是二手车，你也不大敢在网上交易，最终还是要进实体店的。
所以将来，一定是大的服务商向互联网发展，线下线上联动，垄断性增强。
3、与整车企业比较（及与国外同行业比较）
国内大的整车企业，哪怕是上汽集团，将来日子也一定会不好过，一方面汽车总会饱和（增长率一定会逐步下降，最终达到平衡，不增长），另一方面随着国家汽车保护政策的退出，在外资车企（如特斯拉）等的竞争压力下，日子会越来越难。
最终一定有很多车企业倒闭或被兼并。
你看美国就那么两家主要车企（通用、福特），日本也就那么几家（日产、丰田、本田），在正常年份，通用、日产已经亏损了，更不要讲在当前困难的情况下。
担反观美国的汽车服务商（我不用经销商的称谓），近十年来，日子反而越来越好（与整车公司正好相反），我国将来一定也是如此。
因为汽车服务商的利润来源是多元，服务性收费是大头，而且透明度低，老百姓自己弄不明白，也搞不定。
二、业绩
我国汽车产销量经过连续两三年的下降，本已经走出低谷，19年下半年已经逐月好转，到11月已经确定性要反转了，所以当时我开始介入了。
我记得第一次介入的价格就是3.34元，许多大资金也开始介入了，所以年后出现了一波上涨，从低点反弹达50%，不是偶然的。
当然由于yq，我在高位清仓了，固定了利润。
yq只是迟缓了反转的时间，但反转不会消失。
二季度业绩同比可能会持平，滚动市盈率目前为19左右（近个12月，已经考虑了一季度的亏损），也不算高，如果三四季度实现同增，那滚动市盈率就会逐渐下降，情势就真的反转了。
现在介入，坚持一到两年，就是标准的“戴维斯双击”。
三、商誉
散户一谈到广汇汽车180多亿的商誉，马上就想到了雷，这是一种误解。
商誉产生在并购中，如并购港股公司广汇宝信就产生了近60亿元的商誉。
你要注意几点：
1、广汇汽车所有的并购均是同业并购，没有进入自己不熟悉的领域，一家企业值多少钱，一个民营企业的老总能不关心？并购的是同业企业，确实具有协同效应，可以快速做大做强企业，降低运营成本。
2、商誉180多亿，虽然从公允值的角度没买到什么，不过钱已经付了，这些大笔资金几年前即已经付出了，对当下、对未来公司的现金流不会产生任何影响，甚至在万不得已的情况，出售某些门店还可以回收大量的资金，改善公司的现金流，从这种意义上说，这反而增强了公司抵御风险的能力。
3、商誉减值风险可控。
商誉看似是雷，但怎么计提减值，减值计提的规则，计提多少基本都是公司管理说了算（明理上是会计审计部门），所以，这个雷的导火索其实是握在公司管理者手中，哪会轻易爆。
四、股东：
集团层面恒大集团是二股东，这从根本上保障了公司的稳定，恒大新能源汽车总要上市，不跟广汇汽车合作？让肥流入外人田？
广汇汽车通过数次定向增发，套牢了一大波大资金股东，它们的成本价在5.7元左右，最后一次的定增价8元以上，均处于深套状态，在行业反转可期的背景下，抛给二级市场的可能性不大，除非资金面实在紧张，不得已而为之。
去年出现了一波大宗，但其实并没有进入二级市场，大多是在公司协调下找到了不少财务投资者，如高毅、许智强等，他们目前也被套，也许在通过二级市场低吸筹码呢！私募高价都肯接盘，我们当然也肯低价介入。
从三季报看，基金持仓处于相对较低位，按习惯，会逐季上下波动，二季度基金增仓的可能性非常大。
从外资看，从19年10月至今天，几乎翻倍（19年10是行业最差的时候，我到港交所网站上查了查，19年10月1日外资持股占比为0.8%，目前为1.6%），不管股价涨跌，外资持仓总的趋势是波动增仓的。
五、财务
大家担心的另一项是公司负债太多，这倒也是事实，但这也不值得担心：
1、公司信用良好，负债利率也只有5%多一点，信用额度充足，没有偿付风险；
2、30亿元的可转换公司债已经获批，公司随时可以启动募集；
3、真有资金链的问题，集团层面二股东恒大能不管？六、预测
近几个月，许多机构发布了广汇汽车的研究报告，对20的业绩预测，净利在20-32亿元之间，中值为25.5亿，比19年略降，按目前的股价，静态市盈率为10.5左右，考虑到公司的龙头地位及可能的成长性，这个估值不高。
合理的股价在4.5元左右（市盈率为14左右）。
如果汽车行业反转明确，国家汽车产业政策发力，其估值可能会更好一些。
所以我估计一年内公司股价的高点冲高至4.2-5.2是大概率的事。
你的成本如在4.8元以上，如手上没有资金低位补仓，短期解套的可能性不大。
对于低点，我感觉前几天大已经基本探明，短期内要再次下探至3元一线的可能不大。
当然也不是广汇汽车近期不会跌了，如果在未来几天滞涨，又不放量，回调的可能性就比较大了，但那也是为下一次反弹、甚至反转做准备。
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据此操作，风险自担。
热门评论股友jhxxy 作者申明：我只是客观分析，资料均来自公司信息，也不是什么托儿，不构成任何投资建议，你得根据自己的判断及能力进行操作。
股价的涨跌更多的是市场化的，你的盈亏与本人无关。
2020-06-02 21:16回复6全部评论58分享38最新股友jhxxy 作者目前的涨跌已经跟基本面没多大关系了，与行业是否出现反转也没多大关系了，只要是一家正常的公司，都会跟随大盘涨跌，问题是：广汇汽车是一家正常的公司吗？2020-07-02 17:32回复股友jhxxy 作者随着汽车保有量的上升，汽车行业整体承压，近两年甚至出现一定的负增长，但中高档的豪华车却逆势增长（18、19年均在10%以上），消费升级迹象明显。
广汇汽车豪华车占约30%，中生控股豪华车近6...2020-07-01 18:37回复股友7fSzo0你是猴子搬来的救兵吗？2020-06-23 14:08回复股友jhxxy 作者6月23日上午的盘面真是扑朔迷离，真的看不清主力的动向。
是出货、还是打压还是吸筹；是低位换庄，还