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(ST冠福)终于看到吧里有人拿商誉说事了,这是最扎心的,这唱空到点子上了。我也一直思考这个问

2021年1月13日  11:40:37   来源:网友   编辑:168炒股学习网    阅读:52人次
股友甜甜
发表于 ST冠福(002102)
终于看到吧里有人拿商誉说事了,这是最扎心的,这唱空到点子上了。我也一直思考这个问
终于看到吧里有人拿商誉说事了,这是最扎心的,这唱空到点子上了。
我也一直思考这个问题,商誉占市值一半,也占净资产一大半。
计提30亿后,净资产还有35亿,但商誉占了19亿,实际净资产16亿不到。
商誉使净资产质量大打折扣。
所以实际净资产并不是那么高,账目上股价几乎破净,但扣除商誉大概就是2倍多市净率了,扎心!可怕的是后面没有一大堆债务。
但是,对于冠福这个双主业,无论哪个,在大A炒作中,其市净率怎么可能不超过3倍以上,若这两家单独上市,市净率不超过5倍以上我倒着走。
事实上市场上的牛股,其市净率5-15之间 ,市盈利百倍以上。
不用看别的,看看酒股板块就知道。
银行、地产、煤炭钢铁那才是传统低市盈、低市净板块。
商誉其实就是基于对并购标的的乐观看好(收益法评估),溢价收购。
是不是真的那么好,需要用业绩说话。
这19亿商誉包括收购塑米和能特科技的溢价,分别溢价15亿和16亿。
到目前商誉合计为19亿,已经减了大部分当年1亿净资产的电子商务塑料城平台作价16.8亿收购,后来塑米增缴资本到3.5亿,实际溢价13亿。
这些年来,塑米和能特科技利润贡献都很不错。
这两家并购的公司都各自赚回来超8亿。
这两家公司一家是低毛利,一家是高毛利,对冠福利润贡献各占一半。
利润贡献对比收购价,市盈率低于10倍,因此按收益法评估是物有所值。
意思是,要是缺钱卖公司的话,无论哪一家没20亿以上打死不卖。
两家加起来能卖40亿,还算便宜的。
能特就不用说了,当初2亿多净资产的公司,发展几年,收获的利润不算,单子公司75%10.66.亿作价卖给帝斯曼。
至于塑米城,2020年评估价值21亿,比收购价增值5亿。
你说低于20亿能卖不?
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