您的位置:炒股学习网 >> 理财问答 >> 股票问答 >> 哔哩哔哩(BILI.US)是国内最大的面向年轻一代的在线泛娱乐社区之一

哔哩哔哩(BILI.US)是国内最大的面向年轻一代的在线泛娱乐社区之一

2021年1月13日  11:50:37   来源:网友   编辑:168炒股学习网    阅读:72人次
股友0m
发表于 蓝色光标(300058)
哔哩哔哩(BILI.US)是国内最大的面向年轻一代的在线泛娱乐社区之一。
我们认为,随着用户价值的高质量增长和中国新兴消费品牌的快速发展,哔哩哔哩的广告商业化有望进一步加速。
从公司长期市值空间来看,我们给予哔哩哔哩目标MAU3.5亿,目标单MAU价值200美元,对应公司目标市值700亿美元。
我们继续推荐哔哩哔哩,维持“买入”评级。
用户规模不断扩大,收入结构趋于多元均衡。
哔哩哔哩的核心竞争力在于其社区文化和生态系统,B站MAU已从2016年初的约1200万快速增长到20Q3的1.97亿。
随着公司多元货币化能力的发展,游戏收入占比由17Q1的82%逐步调整至20Q3的40%。
同期公司直播及VAS/广告收入的占比分别由9%/7%提升到30%/17%。
哔哩哔哩的收入结构正朝着更加多元化和均衡性的方向发展。
新消费品牌的崛起正在释放哔哩哔哩的商业化潜力。
据我们估计,新消费品牌的市场规模总计达万亿级。
新品牌善于通过内容营销与客户沟通,根据克劳锐数据,由于传统品牌更加重视内容营销的价值,克劳锐预计2020年KOL营销的市场规模将超过750亿元人民币,同比增长53.1%。
我们预计,新消费品牌的崛起将成为B站品牌和内容营销的新动力。
营销体系日趋成熟,商业化能力不断提升。
20Q3哔哩哔哩实现广告收入5.58亿元人民币,同比+126%。
由于B站65%的用户年龄在16-20岁之间,随着其逐渐由学校步入职场,其消费能力以及兴趣爱好的快速发展正吸引着更多的广告商选择B站。
例如,20Q3汽车广告主首次跻身广告主行业Top5。
我们相信,B站将成为中国品牌营销的重要高地之一。
根据我们的中性假设,预计哔哩哔哩的广告收入将在2025年达到198.5亿元人民币,5年CAGR为62.26%。
用户增长和费用改善前景光明。
最近几个季度,哔哩哔哩的MAU一直保持着快速增长的趋势,20Q3达到历史最高水平1.97亿。
与我们测算的B站用户潜力3.5亿相比,还有约1.5亿的进一步提升空间。
随着用户基础的进一步提升,我们预计哔哩哔哩的销售和营销费用率将在未来几个季度从20Q3的历史高点37%下降,公司利润率有望进一步改善。
风险因素:海外引进游戏版号受限,用户增长不及预期,内容相关监管风险。
投资建议:3Q20公司用户增长及商业化效率提升推动VAS和广告等业务实现超预期表现。
我们认为随着用户规模的高质量增长,公司广告商业化效率有望进一步提升。
我们看好公司作为年轻世代泛娱乐内容社区的增长潜力,上调公司2020-2022年营收预测至118亿/184亿/260亿元(前值为118亿/174亿/255亿元),当前股价对应PS为21.3x/13.6x/9.7x。
我们上调公司2020-2022年净利润预测至-28.6亿/-9.6亿/13.1亿元(前值为-29.2亿/-16.8亿/11.6亿元)。
根据可比公司估值法,从公司长期市值空间来看,我们给予哔哩哩哔目标MAU3.5亿,目标单MAU价值200美元,对应公司市值目标700亿美元。
我们认为公司是稀缺的互联网核心资产,用户规模有望持续保持高速增长。
并且随着广告、直播等业务商业化加速,公司商业化仍有提升空间,维持“买入”评级。
评论专区
   本站有缓存,一般1小时内能看到您的评论
官网微信公众号
168炒股学习网微信
郑重声明:168炒股学习网发布此信息目的在于传播更多股票信息,与本网站立场无关。本股票学习网不保证该信息的准确性、真实性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。如因作品内容、版权和其它问题需要同本网联系的,请在15日内进行。股市有风险,投资需谨慎。
168炒股学习网,专注为中小股民提供炒股入门知识,股票入门基础知识,股票学习教程,技术指标,炒股技巧等股票知识服务,专注做专业的股票学习网站!
版权所有:168炒股学习网, www.168chaogu.com   粤ICP备14098693号   广告合作QQ:765565686,邮箱:765565686@qq.com