(上海机场)小修罗：公用事业与社会

近期明星股上海机场因为协议几乎3个跌停板，撂倒一众机场和航空股。
熊猫发表了他的看法，不放图了，复制文字版对话，看得舒服一点。

坚信价值：

再转一次这个以前多次强调的观点：

基础设施和公用事业看上去是最重资产的行业，其实是最轻资产的，100%都是无形资产，因为其价值完全取决于当地法制对产权的保护和社会文化对契约的尊重。

做基础设施收租投资，第一步是要选对地方。
同样是机场、高速公路、光伏电站、风电场，位于不同的国家，其实就是完全不同的资产种类，即使外表样子长得一模一样，即使里面的水泥钢筋一斤都没少。

小修罗：说的对，千万不要对标不同国家和地区的公用事业标的，没意义。

没看法先生：

如果我没记错，类似的话，巴菲特好像也说过？

但是他否定的是这种国家所有的股票，不单单是公用事业股票。

因为这样的逻辑，这个国家所有的资产都是不安全的。

小修罗：那类国家如果有的行业市场化，有的行业没有市场化，就成了特色经济体。
我觉得不止公用事业和设施，凡是行政垄断或接近垄断的行业都可以搞事。
为啥追捧消费，完全市场化的行业搞不了事。
所以同一个经济体，也要区别看待。

""""""""

完全市场化的行业才利于我们做投资推演。
除了市场化这一点外，中国是大政府模式，跟政府做交易，它永远是强势方。
我认为应该避开对公业务的公司，包括产品（服务）卖给政府的，也包括从政府拿原料的（房地产）。

定性完行业再定性公司，只买最优秀的公司，滚最好的雪球，方向对了，估值是可以被消化的，这就是现在小修罗的看法。

$大秦铁路(SH601006)$　$长江电力(SH600900)$