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(口子窖)深耕安徽,聚焦中高端消费者培育,期待省外突破

2018年6月28日  23:20:49   来源:网友   编辑:168炒股学习网    阅读:2052人次

网友提问:

口子窖(603589)

研报日期:2018-06-27  口子窖(603589)  徽酒消费升级背景下主流价格带提档升级,集中度还有提升空间:安徽宏观经济向好,白酒产量增速趋稳;棚户区改造带动房价上涨,财富效应凸显推动消费升级。目前主流价位维持60-150元,其中皖南/皖中/皖北分别60-150元/80-200元/60-120元,趋势从皖中到皖北;对标江苏,主流价位带提高到150-200元可期。安徽市场公认有230亿元白酒市场,古井贡酒、口子窖市场占有14%、10%位居前二;洋河股份利用地缘优势,2017年销售16亿元(6%份额)。安徽白酒市场比较封闭,外酒进入门槛高。消费升级+市场封闭,地产酒古井贡酒和口子窖享市场扩容红利。2016年安徽有250亿元左右白酒市场容量,CR5为40%,其中徽酒占4家,分别是古井贡酒14%、口子窖10%、迎驾贡酒6-7%和金种子酒4%,对标江苏(约45%-50%)市场集中度相对较低。  聚焦中高端市场,提价提升盈利能力,省内精耕省外再招商:  2017年公司收入36亿元,3年CAGR11.72%,毛利率提升至73%,公司主导产品价位在100-300元的中高端口子窖5年、6年,占比75%,口子窖真藏10年、20年、30年总体收入增76%,高端总体占比94%(+2.5ptc)。2018年4月口子窖珍藏5年、6年、10年和20年分别上调10元、10元、30元和30元/瓶。终端价提

网友回复

老张短线之王:

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