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利尔化学(002258)
研报日期：2018-07-04 利尔化学(002258) 事件 公司于7月3日晚发布2018年半年度业绩上修公告，公司在一季度报告中预计2018上半年业绩同比增长30%-60%，修正后的业绩为2.24亿元–2.69亿元，同比增长50%-80%。 简评 汇兑收益增加，草铵膦跌幅较小，半年报业绩上修 根据公司2018Q1报，财务费用同比增加2613万元，主要是汇兑损失借款利息增加所致，Q1季度人民币（相对美元）汇率由1月1号的6.49升值到3月底的6.27，导致公司汇兑损失增加较多；而进入Q2季度，人民币整体呈现贬值，由4月2号的6.28贬值到6月底的6.62，带动公司汇兑收益超预期增加，成为半年报业绩上修的主要催化剂。 产品层面，草铵膦虽然2季度属于传统的淡季，但是价格并未大幅度下跌，反而好于市场预期，Q2季度草铵膦均价为18.9万元/吨，环比一季度仅微降6.4%，主要是受环保影响，有效开工不足。 环保+技术壁垒，草铵膦实际投产进度放缓 一方面，环保依然是农药行业的“达摩克利斯之剑”，特别是在江苏灌南、灌云县工业园区遭曝光后，江苏业已成为全国最严环保省，江苏皇马、滨农、七州等均开工受限，辉丰更是全线停产；另一方面，生产壁垒一直制约着国内草铵膦的发展，目前国内草铵膦合成主要采用格氏-史塔克（Strecker）路线，由于其生产工序复杂、生产安全风险大（格式反应易燃易爆）
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钟小森：
利好出尽是利空，又准备割韭菜了