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天坛生物(600161)
研报日期:2018-08-24 天坛生物(600161) 事件:2018年8月23日,公司发布2018年半年度报告。2018年上半年公司实现营业收入12.20亿元,与去年同期(纳入三大血制,重述调整)相比增长18.17%;归母净利润2.41亿元,与去年同期(重述调整)相比减少72.73%;扣非归母净利润2.37亿元,与去年同期(重述调整)相比增长25.60%。 采浆量增长13.89%,血制品业务实现稳定增长。2018年初公司完成重大资产重组后稳步推进精细化管理,并加大血制品营销力度,血制品业务实现稳定较好增长。2018年上半年血制品业务实现营业收入12.20亿元,同比增长55.87%;归母净利润2.40亿元,同比增长69.40%。归母净利润大幅减少、扣非归母净利润实现稳定增长的主要原因是2017年上半年公司转让持有的北京北生研100%股权和长春祈健司51%股权,该部分取得7.82亿元的投资收益(税前)。单季度看,2018年第二季度营业收入环比增长20.40%,归母净利润环比增长18.16%。二季度起公司血制品业务环比有所回暖。2018年上半年公司采浆量达到738吨,同比增加90余吨,同比增长13.89%;我们预计2018年采浆量有望达到1600吨以上。毛利率49.06%低于行业平均水平,未来公司通过设立五大中心进行扁平化管理,对贵州中泰和三大血制进行管理输出,吨浆利用率有望逐
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学叫晕乎:
明天新浆站开业,特定增加30%的量
没得卖:
公司完成整合后目前已成为血制品行业龙头企业,采浆量和浆站数目均属于行业领先水平,更有第四代静丙和重组凝血因子Ⅷ在研提供未来发展空间,维持“增持”评级。