网友提问：
华发股份(600325)
哥哥反复测算了，华发18年业绩至少1.5，19年至少2.5，20年至少3.5！注意，哥哥用的是是“至少”，再+20%，哥哥也不奇怪。哥哥所有测算均是依据的公开数据。所有测算都发布有历史帖子，你可以去查。最新的版本在“枕砚斋主”。你可以不同意哥哥的测算。不同意的，你自己按找华发的项目，一个一个去测算出一个版本，发上来，大家分享，也是一件功德！别学“空子”没有依据的BB什么“测算高了”、“利息压倒华发了”、“房地产市场不好华发就会亏得一塌糊涂”、“文人骗大家了”等等。正常人，说话都要讲依据，空口BB,不仅外行，也让人耻笑。真的投资者，自己去测算一下吧，起码对自己的人民币负责，是不？下周一，华发除权。按照现价，除权后不到6.2。“”开打，如果大盘继续杀跌，你6元买到华发，那就意味着：1、未来三年，华发的每股收益至少7.5元。你6元买入，持有三年，华发自己就给你还本6元并付息1.5元，且股票还是你的，今后年年无本收息！2、喜欢按利息率计算回报的，华发的分红率基本在40%左右。你持有三年，大致可真金白银地分红3元，总回报率50%，平均每年16%左右，相当于一般的民间借贷的高限了，还没有任何风险！3、净资产。现在5.78，分红后5.48。三年后，除去你继续分掉的三元，净资产还将达到近10元。按照6元的价格，你是六折买了三年后交付的“期货”！4、市盈率。按6元计算，今年半年报的动态市盈率为4.3
网友回复
半边文人：
真诚希望有人再仔细测算出几个版本的华发业绩预测，哥哥也好参考。
对于只会发“手纸帖”的空子，哥哥是不报希望的。它们只会低位做“空空吼”，高位发“多多声”。
特别怀念如“业绩投机”、“大战师”那样的价值投资者，真正立足于股票的内在价值进行投资决策！：）
半边文人：
按照哥哥测算的业绩与分红率，华发19年分红在6毛左右，利息率在10%；19年分红在1元左右，利息率17%；20年分红在1.4左右，利息率在23%左右。当然，再说一遍，只是哥哥的预测！：））0
股友MndQU6：
辛苦了，
股友MndQU6：
财不入急门。不急不燥。湾区题材中长期去看。华发唯一缺憾跌得不够深。
半边文人：
当然，未来的华发，也许不一定都会保持40%分红比。但是，不分的部分，钱也在公司账上！：）
股友WQ7iXr：
既然看跌到6块以下，你还买在6块以上买干嘛？ 文人
股友dipPbM：
不如文人耐心和细致，大致测算一下。
按海通测算，华发重估价22.60每股（现在房价计算），克尔瑞计算华发货值3000亿。22.60-5.78-（28亿/21.2亿）=15.52元。（28亿/21.2亿）是资本公积有可能是明股实债（减掉保守点）。21.3*15.52/3000=11%是平均净利率。
（78+360+310）/1.17-330=309亿是到17年底未结算营业收入。17年报800多万平方开工700多万，说明华发周转加快了，应该不用两年，大致按预收账款测算15个月左右。18年1-6月240亿，保守点预估7-9月100亿。18和19年可结转收入（240+100）/1.17+309=599亿.599*11%（平均净利率）偷懒点=65.89亿，65.89/21.2=3.10元是18和19年每股收益。好像比中金还乐观，不知那里出点问题多了点，中金是2.46元。
7元多套了，只能勤快的用偷懒算法安慰自己一下。
顺便说一下，有好多不懂装懂的这个吧。
硬语盘空谁来听：
华发最近5年分红金额与扣非净利润之比：
年份 分红（亿）扣非利润（亿）比例
2013 2.33 5.04 46%
2014 1.16 6.06 19%
2015 1.75 6.47 27%
2016 9.33 10.1 92%
2017 6.3 16 39%
合计 20.87 43.67 47%
半边文人：
谢谢你的数据。有心人。我按40%测算，不离谱。
顺便说一句，未来三年，华发的股权激励没年解锁，有净资产收益率考核要求，大比例分红动力比较强！
半边文人：
呵呵，那里是最低？谁能买到最低？说不准。
不求最低。只要分析价值已经极度低估，越跌越买就好！：））））））
半边文人：
发表于 2018-07-0715:12:52股友dipPbM : 不如文人耐心和细致，大致测算一下。
按海通测算，华发重估价22.60每股（现在房价计算），克尔瑞计算华发货值3000亿。22.60-5.78-（28亿/21.2亿）=15.52元。（28亿/21.2亿）是资本公积有可能是明股实债（减掉保守点）。21.3*15.52/3000=11...嗯。兄弟你确实偷懒了。：）））））提出如下意见：
1、按项目一个一个测算，是最靠谱的。
2、海通测算的NAV,未必靠谱。他们也不会细致到如哥哥那样一个项目一个项目的精算！
3、哥哥测算了一下，哥哥对未来盈利打了七折，还高于海通的测算，大体在26元。参看：枕砚斋主：华发研究（十八）假定华发所有土储就是一个大项目！。
4、兄弟测算未结算收益309亿、100亿的计算结果偏小，且未考虑未来（18年四季、19年销售）大量现房与准现房销售即售即断结的情况（比如，大货值的华发绿洋湾、广州华发公园首府、上海华发四季、武汉外滩会等等，都会出现这种情况）。你计算的是599亿。哥哥把所有项目的交楼计划与货值一个一...
半边文人：
所以，哥哥坚持说：华发18年业绩至少1.5，19年至少2.5，20年至少3.5！
注意，哥哥用的是是“至少”，再+20%，哥哥也不奇怪。：）））））））
股友WQ7iXr：
文人，请认真回答几个问题;1 你每天发贴，时间充足，原因到底是为何？2 华发从你发帖到现在跌了这样多，你最起码没看到大盘风险吧？高手这段时间都是空仓的，对吧？3你考虑过相信你的人现在赔了30个点了，想过他们吗？ 如果你是挣发帖费用的，建议还是换个职业吧
股友dipPbM：
做不到每个项目计算，所以觉得文人不容易。做股票没办法只能保守的。希望您是对的，这样就更不怕了。其实2年3元利润，股价6元也没啥怕的。先等中报出来再说。
股友MndQU6：
大盘应该在2300点启稳。但愿这次国家队不出手，让市场真真寻找到市场的底部
股友dipPbM：
忘了文人计算的收入包含增值税吗。700/1.17=598
半边文人：
1、哥哥现在炒股就是玩，好过打麻将。2、最初发帖谈华发价值时，华发在也就7块3、4。那时指数在3100多。3、哥哥一直提示，自己是长线投资，短线投机的，别买华发。4、哥哥帖子主要写给自己看，同时还见不得韭菜被一茬一茬割，因此公开。5、大盘风险，哥哥也一直提示。4月底就预见大盘要跌破3000点。5、你的责怪去对那几个今年年初华发9块多拼命让人买、现在却拼命看空的人说，不要对我说"-除非你也是他们一伙的！：）
半边文人：
我计算的是2年4元利润。对不对自己判断！：）
半边文人：
包括所有税费。所得税扣得还非常高。自己去看哥哥枕砚斋主的帖子！
半边文人：
但是，测算时候，方式不同。我的可结转货值额是不变的，但最后税费、成本是逐项扣减。效果没有影响！：）
半边文人：
不可能不出手。只是何时出手！：）
半边文人：
再顺便一说：你这个700/1.17=598扣减增值税的方式，太离谱。不是这么计算的。所谓增值税，计税的基准是“增值”部分，一般是所有成本再加计20%扣减后作为基数计税，税率现在也从11%降到10%。完全测算下来，也就销售额的3%-5%！：）
顺便一说！：）
股友1Bsi5Q：
很多人质疑半边文人 有人质疑他的人品 有人质疑他的水平 我看不用等很久就能水落石出 马上半年报就要出了 如果在0.7以上 那么就可以证明半边的水平了 到时候半边会圈一批粉 要包括我 另外上面哥们说希望国家不要救市 这话不对 不管哪个国家股市跌的厉害都是国家救起来的 美国也是 所以国家的动向值得关注 至于能跌到多少不预测 对华发底部也不预测 但是中报业绩真的好 而且出在大湾区规划以前 且股票很低的话 一定融资也要干一票 不信大湾区规划出台 机构不借势头赚把钱
股友MndQU6：
跌得猛才能涨的稳。
股友MndQU6：
华发唯一缺憾是跌的不够。
我是好吃猫：
华发新城发生疑是投毒案，有视频，对住客是否构成安全隐患
股友MndQU6：
大盘系统性风险认识不足。但大湾区题材是中长期的，不急不燥，财不入急门。
半边文人：
一季报预测3毛。出来是0.28.半年报预测0.7，看看出来后是多少？年报预测1.5，到时是多少？
粉不粉的，对我何益？只要少有韭菜被割，哥哥就知足了！：）
半边文人：
嗯。南极上有台格力空调不制冷了，你说会不会引起格力股价崩盘？：）
股友MndQU6：
大湾区题材要放长线看，吊大鱼