勒庞在《乌合之众》一书中写道“一切普遍信念不过是一种虚构，它唯一的生存条件就是它不能受到审查”。
“群体只会做两种事，锦上添花或者落井下石”，从历史经验来看，黑天鹅几乎从未出现于群体能够感知的领域，一致预期恰恰是黑天鹅振翅之地，如果运气好把握住有限的机会逆袭，将获得丰厚回报。
识别一致预期
在社会化媒体高度发达的今天，识别一致预期的难度大为降低。日常生活之中打开微信，铺天盖地的信息席卷而来，认真翻翻观点大同小异甚至就是同一件事情。
二级狗参与各种路演和饭局，大伙聚在一起侃侃而谈，认真记录不难发现，谈论和看好最多的是这段时间表现最好的品种，从类似场合获得有价值观点的可能性很小。一个有趣的经验：不用看盘面，只要看看每天甚至每个小时微信信息数量就知道当时的大盘涨跌情况，如果大盘上涨，微信拥挤直到死机；如果大盘下跌，微信空荡荡如同荡机。
如果说泛泛之谈不值一看，各路大牌的观点又如何呢？各个领域的大牌数量有限，跟踪起来不是很难。从个人经验来看，大牌们的观点差异性不大，基本上是市场同步指标。想想也是如此，社会和经济变化缓慢，即使电风扇乱转的今天，利率连一个山头都没有翻过去，但是观点折返跑频繁，趋同和同步自然成为一致选择。
每天的微信还是要看，每周的报告也是要读，主要目的是观察和梳理一致预期，从而找出某些一致预期的缺陷，发现其背后的机会。建立框架是发现机会的第一步。
建立框架
没有框架的讨论是打发时间的闲扯，比如这橘子是酸是甜，比如计划经济不好市场经济好，比如上海房价应该比纽约高或者比纽约低等等。框架是问题的外部边界和内部结构。有了内部结构才能一步一步拆分下去直到能够跟踪和研究的要点，有了外部边界才能有针对性把握可选集，这两点决定了问题的可分析可证伪，而不是波普尔所言的宗教道德等等不可分析物。
框架的建立来自于经典和经验。经典是长期流传下来的经典著作，大部头读起来味如嚼蜡，却必须咀嚼和下咽，这是建立基础框架绕不过去的步骤。经验来自老司机们推心置腹的交流。这两个东西看起来如鸡汤表面平淡，经过长时间的熬制，一口下去却味蕾丰富。
根据进化论穿越过无数周期仍然存在的东西是自然选择的结果，生存能力强壮，正如塔勒布所言，存在了100年的观念或许继续存在200年。一个周期都迈不过去的事物不会留下任何痕迹。
大街上各种无聊的讨论甚至争论大多因为没有基础框架。比如供需决定价格，价格的上涨可以来自于需求上升也可以来自于供给收缩亦或是共同作用，过去十年都是需求拉动，一致预期认为ok，今年是供给收缩，一致预期却认为不可持续。
比如短期产能退出的临界点是生产成本，长期退出的临界点是长期可变成本，2012年底的光伏和2015年底的原油煤炭钢铁....价格触及长期临界点，但是一致预期认为多晶硅原油煤炭钢铁价格还能再跌一半。
比如股价=EPS*PE，即使EPS下滑，PE上升也可以拉动股价上涨，只是PE是一个偏唯心的概念难以把握未必持续，2015年股灾再次证明了PE不稳定性，和一致预期的互联网创新颠覆等等基本面观点没什么太多联系。
比如房价，各种观点拥挤不堪，却找不出框架，每个人都可以跳出来指点两句浪费彼此时间。倒是有一个哥们利用地震模式拟合流动性和房价关系，似乎有一些说服力，毕竟买房子要用钱嘛（呵呵）。
框架处理
框架处理一直在变化，这和框架的变化有区别，不能因此认为框架有问题。框架的处理包括条件和自变量。条件是指宏观环境、行业格局、商业模式和技术路线等等低频信息，自变量是指供需数据、库存数据等等高配信息。必须承认条件和自变量并没有严格的区分，只是笔者的说法。
框架是最稳定的，条件是相对稳定的，自变量是最不稳定的。因此仅凭框架能够给出的观点前瞻性最好，结合条件和自变量给出的观点确定性最高。前瞻性必须被确定性证明，证伪是经常发生的事情，不必因此否认框架，检查假设即可。
两个重要方面：预测和数据
预测是人人求之不得的至宝，是人类追求确定性获得安全感的工具。远到占卜、巫师、神官、祭祀，近到天气预报、三色球抽奖等等都体现这一点。站在投资的角度，预测是没有价值的，如果一个系统99%的情况下预测正确，1%错误大概率直接爆仓，因为最后一次一定全力出击。
从框架处理来看，假设比预测更重要。假设是可证伪的，预测是需要证实的，满足预测的要求远远高于假设。尽可能多的提出场景假设，设计出应对方案更具可操作性。德鲁肯米勒在1987年那个周一开盘全仓翻空杠杆加量上周特朗普当选之际清仓黄金，这些惊鸿之举体现的释假设应对而非预测，这是索罗斯开放性思维的本质。
数据是最常用的自变量，数据是研究的基础，对于量化投资而言是空气和水。如果能够得到全面准确及时的数据当然是一件幸福的事情，大部分时候却可遇不可求，基于框架和条件的前瞻性弥补了这种不足，有限的关键数据验证和调整前瞻性假设，投资应对假设的场景，这是一个动态变化的过程。
比如今年煤炭去产能，总体数据低估了违规违建的中小企业产能，统计口径高估了停产停建产能，这一切只有在政策执行之后下游缺煤的时候才能发现。权威统计如此，更低级别的数据处理又当如何。
经过长期观察和研究之后的结果和一致预期发生背离或许是机会所在，然而在预期收益兑现之前是一个艰苦和漫长的等待过程。不是每个一致预期都是错误的，也不是每个自我分析都是正确的，站在整个群体的对立面需要强大的勇气和自信。这种坚定来自于对理性的尊重和信心，不可能来自于鸡汤文宣传的修身养性。
最后想起一位老司机的观点：当市场把它视为周期的时候则买入，当市场把它视为成长的时候则卖出。其实本无周期和成长，一致预期而已。
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