导读：从现货商或者贸易商的角度，跟大家分享一下我们是怎么看黑色2016年的这拨行情，一部分是2016年的回顾，第二部分是2017年的猜想。1这是2015年年底到现在螺纹钢的走势图，我个人是这么看的，螺纹钢的走势从2015年9月份到现在，我把它分成五个阶段，第一个阶段是去库存的阶段，第二个阶段是补库的阶段，第三个阶段是由于环保跟供给侧改革所推动的上涨，第四个阶段是成本推动的上涨，第五个阶段是属于真正的去产量的供给侧改革所推动的上涨。我想先回顾一下2015年年底的状况，2015年那时候的黑色是可以用惨不忍睹来形容，从2012年开始，螺纹钢走过了三年的单边下跌的行情，到2015年年底所有人、所有的配置都是多那个空螺纹钢，多这个空螺纹钢，形成了一致性的习惯性思维，从贸易商的角度上来讲，2015年大家如果在上海就很清楚，最高的时候全国有40万的贸易商，到2015年年底的时候，已经去掉绝大部分了，统计下来可能剩下五、六万的贸易商，很多原先大的一个月做两三千、几百吨的贸易商，最后变成一个月买个三五卷，拿个一百吨的贸易商。中间环节大量的退出市场，为什么提这个呢？在一个有贸易商存在的市场是有蓄水池的作用的，很多社会库存是分散到很小的贸易商的手上，如果说有一个贸易商拿个两百吨或者三吨百，那么大家聚集起来它的社会库存量是很大的。但是到去年年底，所有的人都一致的去库存，贸易商谁也不敢再存货了，工厂都是1月份想把3月份生产的货先卖给你，把他的库存去掉。我们的客户都是存个一两个月的，到现在都是今天我用一两个卷，你拉一两个卷到我的仓库，尽量维持一到三天的库存，我做了接近二十年的钢材，去年是最可怕的一个现象，从来没有说一个月用个五、六百吨的需求的下游用户，你今天给他送个两卷，他把两卷用完明天你再给他送两卷，仓库里面是一点都没有的，这就是去年极致去库存的市场状况。单边下跌的行情去年年底是什么情况，螺纹钢在任何时候空进去，你都没有风险的，所有的人就会想我空进去过几天最多我亏个五个点十个点出来。去年中国出口了1.1亿左右的钢材，中国钢材的出口不是说国际市场上它有需求，是因为中国不停的在降价，把所有国外的生产厂家都干趴下了，我们在做出口，我们做的很多产品，比如砸热卷的，砸现材的，后多做现材的不做了，买了中国的贴上自己的标签拿出去卖，后来当地的都不生产了，把炉子停掉买中国的钢皮去销售。2这也是我国自己认为它是蛮重要的，因为2015年年底的时候把中国的一部分产能去掉了，而实际上在2015年整年，我们所看到的国外的生产产能都去掉了。2015年年底每天在谈论的事情就是哪个工厂亏了多少亿多少亿。最大的钢厂可能亏一百多亿，当然从财务指标上不会体现出来。普通级别的亏30个亿是很正常的，不要去看它的财务报表，全部都是骗人的。最低的时候热卷大概亏五百块钱，冷轧最低的时候亏七百块钱，很多钢厂在2015年年底的时候都生存不下去。我们看下面那张图，2016年1月份的日均军粗钢产量比2013年的日均粗钢产量没有增加多少，2015年年底的时候钢产量是下降的。2016年的时候粗钢产量也有明显的下跌。这种下跌的结果就是一部分的产能退出了市场，供应减少，我这里列了一些影响相对比较大的事件，比如天钢两千万吨的产能到2015年10月份只开了一个炉子，最后差点倒了。松汀一开始就有问题，到年底的时候就基本停掉了。轧一也是天钢系的，也是在2016年春节期间把冷轧的一个厂停掉了，港陆500万吨的日轧的产能，到12月底停掉了两三个高炉，减掉了200多万吨的产能。国丰也停了，这些产能的去除实际上跟2015年年底，2016年年初的反弹是有关系的，因为市场上突然间去掉五、六百万吨的供应量，日轧也少掉了五、六百万吨的供应量，到最低极限的时候，市场上少掉了这么多，后面讲讲这些产生了什么影响，这是2015年年底的状况。2015年年底到春节前，我把它定位为补库的阶段，那个时候发生什么事呢？一方面我觉得整个中国的经济刺激项目是蛮多的，只是2016年政府并没有在那里做宣扬，前几年因为政府更替的原因，有些项目的落地可能推迟了，但是在2016年春节前，从我们自身的销售里面可以很明显的感觉到，在春节之前很多项目是在陆陆续续开工的。因为正常情况下，项目是不会选择在春节之前那段时间开工的，正常项目的开工应该会在正月十五之后或者正月二十之后，项目开工才是比较正常的。但是2016年春节之前我们可以看到很明显的，有些项目开始在采购了。这种正常情况下是因为有行政命令或者有督促它才会有这种效果。32015年的另外一个就是股市低迷，股市低迷产生什么效果呢？到2015年年底的时候，很多人把钱从股市里面撤出来了，这帮人把钱撤出来了之后，发现人民币在贬值了那么多，钱没地方去。大家的思维是共性的，当你把钱从股市里撤出来以后你要创造利润，想来想去唯一的出路是房地产。我在10月份的时候我就鼓励同事去买房子，配合着国家一连串的去库存的政策，2月份的房地产销售开始火爆。我在12月份去了深圳，深圳的朋友告诉我，核心地区的房价已经涨了60%，当时有一个朋友告诉我了一个非常生动的案例，我到现在还记得非常清楚，他是在1月份去看了一套杭州的房子，大概90平方，250万。跟房东谈了三个月，到3月15号左右，房东涨价涨到350万，那天晚上房东把所有人都叫过去看他的房子，我那朋友去看房子前面排了25个人，最后告诉他我不卖了。为什么讲房地产？从那时候开始我们就开始关注开工率，是不是会上来，因为开工率影响对螺纹钢的需求。大家知道房地产就是火爆的上去。2015年年底的时候，开始有人在唱多2016年的经过，以敦和为代表的在唱多中国的经济，也有人开始尝试做多螺纹钢，但是我知道，前两个进去做多螺纹钢的人最后都亏了一点出来，这些是市场情绪的变化，我个人的理解，原先你是不敢去做多螺纹钢的，现在开始有人在做尝试。我个人认为引爆这个钢材行情的导火索，实际上是汽车的销售，国务院在9月份推出了新能源小排量汽车购置税的优惠政策，我们看边上那个图，是汽车的销量，在2015年9月份的时候，汽车的销量降到了140、150万辆每个月，我们也在卖一些原料给汽车的加工厂，那个时候所有的汽车厂都告诉我们他们会倒闭调动，好的汽车加工生产厂家，一个星期上两天班，剩下的时间工人去休假，差一点的一个星期上一天班，那时候的汽车行业是非常非常糟糕的。大家可以想想在这种开工率的情况下，汽车的工厂会怎么做？它会把所有原材料的采购等到最后一天去实现。这个汽车优惠政策出现以后，汽车的销量马上就上来了，10月份、11月份很明显。12月份汽车生产厂家开始入市买冷轧跟涂镀，这就是引爆钢材行情的到霍斯，汽车加工厂家入市买原料，把市场上的冷轧涂镀都买光了，冷轧涨了五百块钱。鞍钢的冷轧体料，轧一的冷轧体料，那些冷轧停掉了以后，当工厂把货扫完了之后发现市场上没货，一点货都没有，就涨上来五百块钱，然后冷冻了冷轧基料的需求。原先冷轧工厂卖的货最低的时候已经跟日轧差不多了，我的客户是三万吨三万吨的在订，日轧没有了我订轧一。在这种情况下他们会日轧的原材料采购都往后拖或者往后减，冷轧厂进去买原料之后，对于冷轧基料的热卷就产生需求了。第一个图是开工率，很明显我们可以看到今年因为房地产火爆完了之后，它的开工率是在上升的，最高是10%几。因为整个钢铁厂里面50%以上常材类，是服务于建设类的需求。从我们自身的表现来看，三月份的时候非常火爆，三月份我们的热卷，普通材在市场上基本找不到货源，你有货来立马就卖掉。我们回顾一下这张图，在这个点位的时候，3月初的时候有螺纹钢一两个涨停了之后把涨停打开，那天价格掉下来，有一个跌停掉下来，那个时候我们也慌了，以为市场要坏掉了，开始卖货，我一天卖了20万吨货，那个时候两次跌下来。本身中国的市场就缺货，到4月份，国内的热卷涨到接近350美金的时候，开始往下了。但是300美金到500美金给老外推上去了。我刚才跟大家讲了全球粗钢产量1月份出现一个历史新低，它是有联系的，在中国所出现的去产能，在全世界一模一样的在发生，所有的我们的下游用户都把库存清到了极致，中国从270美金涨到300美金的时候没人相信你的价格能够涨上来，但是涨到350美金的时候他买也得买，不买也得买。350美金到420美金其实中间稍微停了一下，几乎是闭着眼睛上去的。420上去以后，就到了450，那个时候国内的工厂蒙了，那个时候应该相当于国内2800到3000人民币左右的价格，不知道怎么卖了，在4月底的时候他们抱完450之后，直接有些工厂就报500美金上去了，当时潭钢日轧涨价700，实际上不是涨价，因为中国国内的结算是卖完以后才结算的，700人民币是什么概念呢？他把4月份涨的太多，他的保证金收的少，到时候他的那个钱收不回来，所以他干脆收多点保证金进来，提高价格。那个时候所有钢厂的情况就是我不知道怎么办，我也不愿意卖，到时候领导在上面天天骂他们，骂两句就涨上去，所以所有的工厂到那段时间就乱报，能成交就卖，这个实际上是为下跌埋下了伏笔。下面讲讲行情拓展，从2200上涨到3000块钱，这段时间发生了什么事情，一个是复产不及预期，以往任何一次下跌，跌下来高炉会停，会蒙，蒙完了之后只要行情一好，回头就把高炉给开起来，但是大家在三、四月份看到的，实际上停产的那个炉子开不起来，有三个原因：一是大家不相信这个行情能够涨的上去，需求不够持续，没有动力。第二，银行那个时候一直在抽贷，没有人愿意给钢铁企业贷款了，没钱你的炉子就开不起来，没钱买原料，这在一定程度上限制了复工。第三个，去年去掉的那些是真正的退出市场的，因为他们是把流动资金全部归还了之后退出去，所以三、四月份出现的情况就是复产不及预期。叠加了一些漂亮的数据。这是5月份在内部交流会之后做的一个PPT里面的内容，跟大家分享一下，4月20号跌下来，这个拐点的产生有必然性，也有偶然性，一个是因为钢厂的利润实在太是高了，一千块钱的利润，很多钢厂拼命做的，我们合作的钢厂一口气在4月份把9月份的产量卖了三分之一出来，很想锁定利润开始在抛货。第二个拉涨太快，我记得螺纹钢有两个跳空缺口，然后开始平仓。过几天，权威人士讲话了，权威人士的讲话助跌了这拨行情，其实我个人在看，如果不是权威人士的讲话，这拨行情到4月20号不会结束，因为实际上从我们销售看市场缺货缺的非常厉害，螺纹钢的供需基本是平衡的，我给大家比较了一下，5月20号热卷跌到最低点，期货是2050，但是我们在现货销售的时候，上海2550，广州2670，天津2450，那个时候我们去任何一个钢厂定货，订6、7月份的货，成本都不会低于2600到2700。我个人认为这是一个美丽的误会。第三个阶段，其实就是环保跟供给侧改革所引起的，一个市场化慢慢回升的阶段，我们当时统计了一下，在这段时间各个工厂列出来的去产能的大概有八千多万，但是我觉得那个阶段更多的还是一些关于环保的，所去的都是将生产的，利用的更是环保的因素在控制产量，那个时候有G20，所以那段时间对环保的整治力度逐步的加强，推动了螺纹钢在往上涨。实际上那段时间热卷的销售也还是不错的，从我自身的销售看，热卷上半年很缺货，冷轧料还好，因为上半年所有的工厂为了账面好看，要求所有的定货要加价的那部分，大部分订的都是高附加值的产品，普材在市场上很缺。我到9月15号，到9月底的时候才把正常的普材的库存给它补完，但是从9月份、10月份很明显的可以看出来，由于环保的影响，日均粗钢产量在下降，下降趋势到目前还在延续。第二个成本推动的阶段是因为焦炭，国家在弄的276个工作日完了之后，进入真正的去产能，我们后面了解到，发生在煤焦上面的情况跟其他钢材上面的情况是一模一样的，煤焦去的产能很多也是僵尸产能，因为开一个矿，是需要投入的，连续三四年的亏损之后煤焦企业基本上没有再投入了，到后面都是挖一个矿挖到最后的时候，它的品位在下降，成本在增加，但是因为你没有新的投入，你继续再挖是挖不下去的，所以当国家放开了276天之后，大家也没看到这个产能有太大的波动。当然这跟两个原因有关，一个是环保，还是检查的非常严厉的，第二个，其实山西省政府看到去产能对整个行业也好，对省政府的收入各方面都非常影响，所以他们对于去产能他们的积极性是不强的，还有第三个，就是因为那个时候发大水，把铁路给破坏掉了，有一些运输运不出来，这就是交谈开启的十几连阳的阶段。那个时候所有的钢厂出动总经理去找煤炭聊天，煤焦的供求关系这段时间已经开始缓解了，但是前段时间是非常紧的，如果不是发改委把它按住了，实际上焦炭不应该是目前这个定位。原材料的上涨推动了螺纹钢下来的上涨，不仅是原材料，很简单，到最高的时候，焦炭已经占整个生产成本的50%以上，历史上第一次出现这种不正常的状况，澳大利亚和韩日达成了焦炭价格，300块钱的到岸价，这个价格锁定了韩日这些国家的生产成本，大大提升了他们的生产成本，焦炭有40%在冶炼里面的用量，达成这个协议之后，热卷的生产成本就锁定在了510美金，当时我们大概是在卖380美金，所以热卷从380到450美金这拨上涨，是国外拉上取得，因为从那时候起，本来老外跟我们在卖一个价格，全世界热卷的生产厂家消失了。运输成本也增加了25%，除此以外像其他添加料，像合金，合金也涨的非常厉害，实际上生产企业所有的成本，都在增加，所以最后一拨的上涨，是因为对原材料上涨的推动。铁矿石的上涨我有点不是太看得懂，这拨我认为是炒作，铁矿石是一个垄断的品种，贸易商基本退出去了，每天从75美金到85美金，从72美金到75美金，他一天只需要一单货就可以把这个价格变成现实。贸易商买一单货把这个价格拉上来，把现货以更高的价格去卖，其实他是非常合算了。铁矿石涨了80美金我没看到基本的支撑理由，不管你说它是什么品位的错配或者其他的也好，因为焦炭少了我需要这个，我看不到太大的理由。但是焦炭涨了那么多，铁矿石不涨也讲不过去。然后我们可以看到的，在最后一拨上涨的时候，今年下半年商品的上涨是所有的商品在同涨，资金在不同产品之间流窜，交易所限焦煤的仓，限完之后很明显的螺纹钢上去了，限螺纹钢的仓，铁矿石上去了，铁矿石限铁矿石的仓，油价一下上去了，我觉得这是另外一个造成它上涨的原因，随后发生了什么事情呢？就是交易所参与打击投机，标志性事件就是没收了三个人的非法收入，这是对螺纹钢合约限仓的变化，当时推出了很多的制度来限制交易，我大致跟大家回顾一下整个黑色今年走到现在背后的一些基本面的原因。其实我整体认为到目前为止，黑色的走法比较完美的反映了基本面的状况，绝大部分时间是贴水的，只是到最后一两个月出现平水或者升水，铁矿石不管涨那么多，实际上它跟现货之间贴水幅度还是非常大的。下面跟大家分享一下2017年的我个人的一些看法，第一个我会去看大宗商品的走势，到目前为止我觉得很多商品都走出了底部的形态，不仅是黑色，黑色只是其中的一个，我认为各种商品之间会互相影响，比如石油，上午大家都认为石油明年会有很好的一拨行情，很简单，它走出了一个大的圆底，它的下一个目标位可能就是往62或者80去。从历史上来看，铁矿石跟石油的走势基本上是一致的。我想第二个猜想就是全球经过到底是怎么一个状况，欧洲的状况从我们自己的销售来讲我能明显的感觉到欧洲在好转，从业内看欧洲的出口，我今年欧洲的销售量是增长最快的，因为我以前不怎么卖欧洲，我今年卖了接近20几到30万吨，基本上我报的出来他们就买掉，所以我很清晰的感觉到欧洲的整个状况是在好转的，东南亚目前为止经济是稳健的，我看不出有什么经济危机或者需求减少，但是也没有看到大家的需求都在好转。需求比较好的可能是越南，比较明显，我自己在看中国的制造业很明显的往越南转移去了，越南的钢材进口量从350万吨到今年可能会变成1500万吨，实际上它这块钢材的需求是中国制造业转移所带来的，韩国可能稍微弱一点，但是印尼是在好转的，菲律宾的基建也是看得到是在增加的，马来的需求也是健康的，所以整个东南亚还是不错的。美国既然敢加息，至少它认为它短期是没问题的，如果它扛不住的话，短期肯定是不会去动的。很多人都在谈2017年的出口形势，我是比较乐观的，我不是指黑色的出口形势，我是指中国整个的出口形势可能会比较好，两方面，一个是因为人民币贬值所带来的滞后效应，第二个其实是库存周期的原理，到目前为止我认为黑色的上涨，就是补库存的过程。在下列的过程中，不是说他没有需求，你说2015年没有需求是骗人的，只是所有人在最高的时候，在2012年的时候我们下游用户会备三个月的生产流量，到2015年的时候他备两天的生产流量，当他看到市场上没货的时候，他的第一个反应就是我从两天的库存增加到七天，就是正常的一个补库的行为，到4月份这一拨上涨实际上就是把基本库存给它补完。第二拨，比如像6、7月份，大家看到经济不断下去，他会把库存从一个星期增加到15天，这就是第二拨补库所带来的上涨，有一些产品的出口已经在好转，比如像白色家电出口增加30%几，跟大家在买钢材的采购情况是一样的，大家觉得经济下去了，我可以建一点库存，这个时候出口的定单会增加。所以我觉得2017年整个出口应该会好转。第三个，供给侧改革进入去产量阶段，前面那段时间大家都在谈供给侧，大家都还有怀疑，可能到今天位置基本都没有怀疑了。我想说的是，实际上真正的去产量，可能会发生在明年，从邯郸事件到安丰事件，邯郸的董事长记大过了，搞环保的抓了几个人，到最后的整治，国家逐步的抓到去产能的命脉，我们这里有一个统计，中频炉产能说法各不一，有说有一亿两千万的产能，有说有8600万的产能，我给8600万吨打个五折，4000万吨足够了。退出这三千万吨，市场就会发生翻天覆地的变化。两个月前在去焦炭厂的时候我跟有些人也在交流，其实去产能是对所有人都有好处的东西，在这个环节当中生产厂家、银行、政府，去年亏七、八百块钱的情况下，工人一个月只能发两千块钱的工资，拿了这点工资也养不了家的。银行三万亿向黑色产业链的贷款会变成坏账，政府也没有收入，去产能以后能够改变整个产业链所有人的资产负债表，企业能够有盈利，员工的收入能够增加，银行的坏账能够解决，不是所有的都能解决，它可能会牺牲一部分，但是大部分会转为良性的资产，因为企业有盈利，有造血功能了。政府也会有更高的收入，我觉得去产能当政府意识到这个好处的时候，他一定会坚定不移的去干这个事情。中国的经济一点问题都没有，中国经济现在最大的问题是全产业链、全行业的去产能，所有的行业都是产能过剩，自己打自己，最后没有一个人有利润。中国不是一个市场经济国家，以前所提倡的用市场经济手段来解决产能的问题，我觉得不是治理产能过剩的正确的手段，行政性的手段可能更适合中国的国情。再看最近各省政府的表现，习大大革新完了以后，查处的力度越来越厉害，大家可以想像，以前是在看看，我做与不做，下来可能各省的领导都需要真正表现一下了，所以我个人来讲我对明年的中频炉去产能会有比较大的预期，因为实际上很多种频炉的产能他们是没有生产手续的。抓一个是一个。第四个我讲讲需求，分好几块，一块是基建，从这个表你可以看得出其实基建是在增加的，我个人对明年基建我是认为它会带来少量的钢材需求。PPP可能会是明年的亮点，因为从我们跟一些下游用户的交流过程中，知道明年PPP这块的上马的项目会蛮多的，而且都是会开工的。很多人都对房地产抱有疑问，认为房地产不行的，明年的钢材需求量会下降，到现在为止开工率还是在上升的，因为房产是有建设周期的，正常是九个月到半年的建设周期，到目前为止开工率没有下降，明年上半年对于房地产的开工，我不敢说它会增加多少，但我认为还是可以增加的，不会比今年少。11月份的挖掘机增长了72.64%，房地产要在开工之前用到这些工具，这是在10月份、11月份才发生的现象，10月份之前没有。我有一个同学是三一重工的，10月底的时候告诉我挖掘机卖断货。所以我对明年的房地产基建的需求，我还是有预期的。出口下降是因为国内工厂不愿意出口，今年大概是1亿吨或者1亿200万吨这样的规模，明年我觉得少则一千万的可能性是存在的。制造业，汽车是支撑冷轧涂镀到目前为止很关键的因素，汽车分两块，一个是家用车这块，前面说优惠政策会持续一年，但是不及预期，但是不管怎么样还是有一个优惠政策。限载出来以后对载重车这块的需求还是有影响的，载重车中国目前的存有量是用20年的时间储备下来的，要适应新的运输新规，我个人认为载重车至少还有两年的好时光，最近热卷销售的好跟载重车去改装是有关系的。白色家电明年也不会太差，房子卖的多了，一套房子以前买一个电视机，现在可能要买四个、五个电视机，可能一个房子买两三个电冰箱，出口也是一个亮点，所以我觉得白色家电明年至少需求不会下降是可以预期的。我们看看库存，往年一二月份是一个累库存的过程，但是今年我们回头看看，日均钢产量的曲线，再加上最近持续不断的环保，我觉得今年会累库存，但是累库存的幅度，会明显低于历史的平均值。比如像今年年初过完年回来以后大大小小的贸易商，大的贸易商手上有三五十万的库存，今年不见了，手上的库存比去年明显下降。钢厂的库存也是在下降。其实人民币贬值我比较同意早上嘉宾讲的可能到7.2到7.3之间就结束了，因为经济在启稳，不管他是阶段启稳还是长期启稳，国外的钱一紧张之后他会把钱退出去，借外债这块会退出去，资本向下的这块可能基本已经退完了。我会猜想可能还有最后一拨补库，第二拨补库就是大家的预期，到目前为止还有一些人是认准这个价格是不会涨的，比如6月份老外认为你们是要把价格拉上去骗我们去买货，不买。涨到三千块的时候也不买，到3300、3400的时候真扛不下去了，当然年底也会把补库往后推迟，但是这些人再扛下去，他还是得做最后一拨补库，我认为在这个市场上只要有空头，这个行情就会维持。国内的空头已经没有了，国际上的空头还存在。可能当最后一拨补库结束以后，整个补库周期就结束了，一个长的补库周期是18个月，短的可能是6个月或者一年，今年叠加一些供给侧改革的东西，我觉得到明年上半年的可能性比较大。我目前看到的最大的不确定性就是资金在收紧，我原先是以为年底因为银行要还资金可能会比较紧，但事实上到现在为止，从我们自身，我没感觉到资金在放松，原先我买一万吨货我只需要两千就行了，现在需要三千四千。一个企业原先有一个亿的资金能够配套五万吨的库存的，到现在他只能买两万五千吨了。现在他还要再买新的库存，他要跟人家借钱去了，再加上资金收紧，其实是一个双重的压力。如果资金不明显收紧，还是维持今年资金的宽松状态，我觉得上半年需求是可以预期的，走到哪里我们要看中频炉的整治结果，假如说一刀切，能去掉两千万吨，我不知道螺纹钢会涨到哪里去了。假设资金持续收紧可能会改变这种情况，当然中频炉如果弄的不好，这个完全是一个幅度的问题，要看情况了。我不敢看太远，你说让我猜2017年的行情完全是在瞎猜，正常情况下能看到半年已经是很不错了。但是理论上来讲补库行为可能会在2017年上半年结束，这是我们从一个比较长的半年或者七、八个月的时间我们来看这个市场，假设说我们近期来看这个市场，这个PPT是我在15号做的，两个风险因素，一个成本跟去产能，煤焦基本已经缓解，可能陆续有一个降价的信息出来，去产能的因素还是在发酵，但是我会直观的认为它是一种操作。人的审美是要疲劳的，同一个事情你讲三次的时候我会很兴奋，当你讲第五、第六次的时候，会逐渐在你的心目中淡化掉，我想这两天的市场走势也印证了我的想法，向下游传导是需要时间来消化的。近期的另外一个风险就是淡季，我们回头去看看那张库存表，下来会发生什么事情呢？很多人其实看已经没心思了，可能会有一个月或者一个休息过程，这段时间可能对于需求这块是会有一个减少的，事实上能够吸引他往下跌的利空，可能有更多。原先中国的价格是最低的，现在已经是全世界最高的了，我们在卖520、530的到岸价格，老外在卖510、520的到岸价格。现在乌克兰韩国、越南都在往外卖钢坯，原先靠出口市场的那部分需求会转移到内贸来，螺纹钢可能影响不大，因为螺纹钢更多的是靠国内的需求，很大一部分资源会回流到国内，短期我还是看好。